中國(guó)銀河給予機(jī)械設(shè)備推薦評(píng)級(jí)：智造升級(jí)、復(fù)蘇在途、創(chuàng)新為先

每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河12月08日發(fā)布研報(bào)稱(chēng)：給予機(jī)械設(shè)備推薦（維持）評(píng)級(jí)。

2023年復(fù)盤(pán)：需求筑底內(nèi)弱外強(qiáng)，AI驅(qū)動(dòng)人形機(jī)器人行情：回顧2023年，機(jī)械設(shè)備板塊受累于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇弱、房地產(chǎn)周期下行、工業(yè)企業(yè)去庫(kù)存、新能源擴(kuò)張放緩等影響，整體缺乏大的投資機(jī)會(huì)，板塊整體估值下行，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)存在于人形機(jī)器人、工業(yè)母機(jī)自主可控及出口鏈方向。

2024年機(jī)械設(shè)備投資關(guān)鍵詞：人形機(jī)器人、通用設(shè)備結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇、專(zhuān)用設(shè)備新技術(shù)：市場(chǎng)普遍認(rèn)為，2024年將繼續(xù)受累于房地產(chǎn)投資下行，制造業(yè)投資缺乏大的新動(dòng)能拉動(dòng)依然承壓，機(jī)械設(shè)備基本面或繼續(xù)磨底。我們認(rèn)為，展望2024年，宏觀層面經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)將好于2023年，基建投資有望維持，地產(chǎn)邊際改善，制造業(yè)投資受益于補(bǔ)庫(kù)周期開(kāi)啟將存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。重點(diǎn)建議關(guān)注以下三條線索：（1）AIGC應(yīng)用落地，人形機(jī)器人進(jìn)入量產(chǎn)元年，（2）工業(yè)企業(yè)有望進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)階段，順周期通用設(shè)備復(fù)蘇，（3）專(zhuān)用設(shè)備新技術(shù)發(fā)展帶來(lái)的設(shè)備投資機(jī)會(huì)。

人形機(jī)器人：AI驅(qū)動(dòng)，人形機(jī)器人24年有望進(jìn)入商業(yè)化落地關(guān)鍵時(shí)期，政策支持中國(guó)人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化未來(lái)可期：我們認(rèn)為人形機(jī)器人是AIGC具身智能的理想載體，多模態(tài)大模型的快速發(fā)展將提升人形機(jī)器人的智能化水平，加快人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，24年有望成為量產(chǎn)元年。選股思路分為三個(gè)層面，一是特斯拉機(jī)器人供應(yīng)鏈，二是中國(guó)人形機(jī)器人本體企業(yè)，三是有望進(jìn)入人形機(jī)器人賽道的其他零部件供應(yīng)商。

順周期通用設(shè)備：24年有望進(jìn)入工業(yè)企業(yè)補(bǔ)庫(kù)階段，尋找各細(xì)分環(huán)節(jié)彈性標(biāo)的：（1）工業(yè)機(jī)器人：自動(dòng)化滲透率有望進(jìn)一步提升，國(guó)產(chǎn)替代雖進(jìn)入深水區(qū)，龍頭市占率仍有提升空間；（2）機(jī)床：行業(yè)處于更新周期及庫(kù)存周期雙底部，整體大而不強(qiáng)，未來(lái)有望誕生行業(yè)整合者。

專(zhuān)用設(shè)備新技術(shù)驅(qū)動(dòng)新一輪設(shè)備投資：建議關(guān)注3C鈦合金帶來(lái)的加工設(shè)備（3D打印）及耗材變化、光伏BC及鈣鈦礦、鋰電復(fù)合銅箔等。

投資建議：基于以上邏輯，我們建議2024年機(jī)械設(shè)備板塊重點(diǎn)關(guān)注AI驅(qū)動(dòng)下人形機(jī)器人、順周期通用設(shè)備領(lǐng)域結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)以及專(zhuān)用設(shè)備領(lǐng)域新技術(shù)帶動(dòng)的設(shè)備投資機(jī)遇。結(jié)合行業(yè)景氣度、業(yè)績(jī)確定性及估值，重點(diǎn)推薦博實(shí)股份、恒立液壓、創(chuàng)世紀(jì)、綠的諧波、中國(guó)中車(chē)。行業(yè)數(shù)據(jù)2023-12-07。

風(fēng)險(xiǎn)提示：制造業(yè)投資低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；新技術(shù)滲透不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)；設(shè)備出口不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——獄中董事長(zhǎng)與資方大戰(zhàn)“搶公章”！誰(shuí)的瀏陽(yáng)河酒？

(記者 王曉波)

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