中國銀河給予機(jī)械設(shè)備推薦評級：特斯拉發(fā)布Optimus-Gen2，11月挖機(jī)銷量1.5萬臺(tái)

每經(jīng)AI快訊，中國銀河12月19日發(fā)布研報(bào)稱：給予機(jī)械設(shè)備推薦（維持）評級。

市場行情回顧：上周機(jī)械設(shè)備指數(shù)上漲0.16%，滬深300指數(shù)下跌1.70%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.31%。機(jī)械設(shè)備在全部28個(gè)行業(yè)中漲跌幅排名第13位。剔除負(fù)值后，機(jī)械行業(yè)估值水平（整體法）27.6倍。上周機(jī)械行業(yè)漲幅前三的板塊分別是航運(yùn)裝備、注塑機(jī)、機(jī)器人；年初至今漲幅前三的細(xì)分板塊分別是3C及面板設(shè)備、航運(yùn)裝備、機(jī)器人。

周關(guān)注：特斯拉發(fā)布Optimus-Gen2，11月挖機(jī)銷量1.5萬臺(tái)：特斯拉發(fā)布人形機(jī)器人最新視頻，展示Optimus-Gen2二代人形機(jī)器人。視頻顯示：該人形機(jī)器人由特斯拉設(shè)計(jì)的執(zhí)行器和傳感器；增加2個(gè)自由度驅(qū)動(dòng)的脖子；集成電子元器件和線束的執(zhí)行器，行走速度提升30%，增加腳部力/力矩傳感器、鉸接式腳趾、人類腳部結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)；在不犧牲性能的情況下減重10公斤；機(jī)器人平衡力及全身控制能力得到提升；11個(gè)自由度的全新的手部設(shè)計(jì)，動(dòng)作更快，所有手指上都有觸覺傳感器，可以操縱微小物體。此次特斯拉視頻最大增量在感知層面，感知層面重要部件之一是傳感器，傳感器賦能提升機(jī)器人感知能力，關(guān)注六維力/力矩傳感器及電子皮膚。關(guān)節(jié)靈活度增大，執(zhí)行層各零部件進(jìn)展依然值得期待，關(guān)注降本難點(diǎn)行星滾柱絲杠產(chǎn)業(yè)進(jìn)展。我們認(rèn)為人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化可期，是未來成長大賽道，結(jié)合此次視頻的增量信息，重點(diǎn)推薦邊際增量最大的傳感器和執(zhí)行層面降本空間最大競爭壁壘最高的行星滾柱絲杠。核心標(biāo)的：傳感器-柯力傳感、東華測試；行星滾柱絲杠-恒立液壓、貝斯特。11月挖掘機(jī)銷量達(dá)14924臺(tái)，同比下降37%，其中國內(nèi)7484臺(tái)，同比下降48%；出口7440臺(tái)，同比下降19.8%。2023年1-11月，共銷售挖掘機(jī)178320臺(tái)，同比下降27.1%；其中國內(nèi)82355臺(tái)，同比下降43.5%；出口95965臺(tái)，同比下降2.81%。出口自2023年下半年以來，階段性承壓原因主要是同期高基數(shù)、國產(chǎn)品牌海外渠道補(bǔ)庫存結(jié)束、海外產(chǎn)能逐步恢復(fù)、海外部分地區(qū)景氣度下行等。今年四季度將增發(fā)1萬億特別國債，主要的投向?yàn)橹С譃?zāi)后恢復(fù)重建等八個(gè)方向。我們認(rèn)為，特別國債將對基建和工程機(jī)械行業(yè)起到提振作用，同時(shí)疊加房地產(chǎn)政策的放松，下游需求或有所回暖，可以持續(xù)關(guān)注工程機(jī)械行業(yè)的邊際變化。

投資建議：持續(xù)看好制造強(qiáng)國與供應(yīng)鏈安全趨勢下高端裝備進(jìn)口替代以及新技術(shù)發(fā)展下裝備領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注：1）機(jī)械設(shè)備領(lǐng)域存在進(jìn)口替代空間的子行業(yè)，包括數(shù)控機(jī)床及刀具、機(jī)器人、科學(xué)儀器、半導(dǎo)體設(shè)備等；2）受益新技術(shù)發(fā)展子行業(yè)，包括光伏設(shè)備、人形機(jī)器人、3D打印等；3）周期向上子行業(yè)，包括船舶、軌交裝備。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)程度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；制造業(yè)投資增速不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

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(記者 王曉波)

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