2月市場(chǎng)大幅反彈！私募產(chǎn)品備案回暖，但投資者認(rèn)購(gòu)量化產(chǎn)品的熱情卻在降溫

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 葉峰    

2月份以來(lái)，A股市場(chǎng)觸底反彈，投資者認(rèn)購(gòu)私募證券產(chǎn)品熱情有所提升，私募證券產(chǎn)品備案回暖。值得注意的是，在私募證券產(chǎn)品回暖的背景下，投資者認(rèn)購(gòu)量化產(chǎn)品的熱情在降溫！背后有何隱情？有業(yè)內(nèi)人士表示，首先是量化策略監(jiān)管升級(jí)，引發(fā)了投資者擔(dān)憂；其次是量化策略回撤嚴(yán)重，打破了投資者對(duì)于量化策略低回撤的認(rèn)知；第三是量化私募開始主動(dòng)控制規(guī)模。

2月私募證券產(chǎn)品備案回暖

今年2月以來(lái)，A股市場(chǎng)觸底反彈，私募機(jī)構(gòu)積極調(diào)研上市公司的同時(shí)，還積極發(fā)行新產(chǎn)品入市。伴隨著市場(chǎng)的觸底反彈，投資者認(rèn)購(gòu)私募證券產(chǎn)品的熱情有所提升，私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2月29日，2月合計(jì)備案了443只私募證券產(chǎn)品，對(duì)比2023年國(guó)慶長(zhǎng)假的數(shù)據(jù)來(lái)看，較2023年10月的368只增幅20.38%。

2月備案的443只私募證券產(chǎn)品中，股票策略產(chǎn)品高達(dá)283只，占到當(dāng)月備案產(chǎn)品總量的63.88%。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2月一共有326家私募證券管理人備案了新產(chǎn)品，其中26家私募證券管理人在2月份備案產(chǎn)品數(shù)量在3只及以上，其中百億量化私募黑翼資產(chǎn)2月備案7只，其次是君證資產(chǎn)和千衍私募，均備案產(chǎn)品6只。備案產(chǎn)品在3只及以上的私募機(jī)構(gòu)中，量化私募有15家，主觀僅5家，主觀+量化有6家，百億私募有8家。

此外，隨著市場(chǎng)的反彈，私募機(jī)構(gòu)加倉(cāng)的意愿也在加強(qiáng)，私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2月23日，股票私募倉(cāng)位指數(shù)為75.87%，其中53.14%的股票私募傾向于滿倉(cāng)操作，29.10%的股票私募倉(cāng)位控制在中等水平，另有15.05%的股票私募倉(cāng)位介于20%-50%之間，僅有2.72%的股票私募倉(cāng)位低于2成。

值得注意的是，對(duì)于加倉(cāng)意愿，百億私募最積極，私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)還顯示，截至2月23日，百億私募的加倉(cāng)幅度在不同規(guī)模股票私募中力度最大，具體來(lái)看，百億私募倉(cāng)位指數(shù)較前期上漲了4.12%。經(jīng)過(guò)加倉(cāng)之后，當(dāng)前40.36%的百億股票私募倉(cāng)位處于滿倉(cāng)水平，47.75%的百億股票私募倉(cāng)位處于中等水平，處于低倉(cāng)和空倉(cāng)百億股票私募占比合計(jì)為11.89%。

投資者認(rèn)購(gòu)量化產(chǎn)品的熱情降溫

投資者認(rèn)購(gòu)私募證券產(chǎn)品熱情有所提升，但認(rèn)購(gòu)量化私募產(chǎn)品的熱情卻在降溫。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2月合計(jì)備案量化私募證券產(chǎn)品169只，占到備案產(chǎn)品總量的38.15%，其占比較1月份的41.35%略有下滑，這說(shuō)明投資者認(rèn)購(gòu)量化產(chǎn)品熱情有所降溫。

細(xì)分來(lái)看，2月備案的量化產(chǎn)品中多數(shù)仍以指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品為主，當(dāng)月合計(jì)備案了85只指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品，占到備案量化產(chǎn)品總量的50.30%。其次是量化對(duì)沖產(chǎn)品，當(dāng)月合計(jì)備案了55只，占到備案量化產(chǎn)品總量的32.54%。

量化私募備案產(chǎn)品占比下滑情況在頭部量化中也有所體現(xiàn)，基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)截至2月29日，幻方量化今年以來(lái)沒(méi)有備案新產(chǎn)品，去年同期備案了3只新產(chǎn)品；此外靈均投資今年以來(lái)也沒(méi)有備案新產(chǎn)品，而去年同期備案了4只產(chǎn)品。明汯投資今年以來(lái)只備案了一只新產(chǎn)品，在去年同期備案了6只量化新產(chǎn)品；九坤投資今年以來(lái)截至2月29日，備案了2只新產(chǎn)品，而去年同期備案了4只新產(chǎn)品。

值得注意的是，雖然今年頭部量化私募發(fā)行新產(chǎn)品乏力，但是二梯隊(duì)的量化私募卻在發(fā)力，今年2月份，黑翼資產(chǎn)備案了7只新產(chǎn)品。另外千衍私募2月備案了6只產(chǎn)品。信弘天禾2月發(fā)行了4只產(chǎn)品，因諾資產(chǎn)在2月份也備案了4只產(chǎn)品。

投資者認(rèn)購(gòu)量化產(chǎn)品的熱情降溫背后有何隱情？有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，量化私募飛速發(fā)展之后迎來(lái)了強(qiáng)監(jiān)管，量化巨頭靈均投資砸盤被公開譴責(zé)，以及近期28家頭部量化私募機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人參加滬、深交易所舉辦的量化私募交易合規(guī)培訓(xùn)，已經(jīng)釋放量化強(qiáng)監(jiān)管信號(hào)。

也有專業(yè)人士告訴記者，量化產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)熱情降溫原因有三點(diǎn)，首先是量化策略監(jiān)管升級(jí)，未來(lái)量化可能面臨的強(qiáng)監(jiān)管勢(shì)頭，引發(fā)了投資者對(duì)于量化策略前景的擔(dān)憂；其次是今年1月，“雪球”產(chǎn)品大量敲入，導(dǎo)致中小市值股票被拋售，一些風(fēng)格偏中小票的量化策略回撤嚴(yán)重，打破了投資者對(duì)于量化策略低回撤的認(rèn)知；第三是量化私募開始主動(dòng)控制規(guī)模，主動(dòng)發(fā)行量化產(chǎn)品的熱情下降。