鋼鐵行業(yè)周報數(shù)據(jù)庫（國泰君安研報）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月19日，國泰君安發(fā)布研報點評鋼鐵行業(yè)。

鋼材現(xiàn)貨價格有所下跌。上周上海螺紋鋼現(xiàn)貨價格跌30元/噸至3900元/噸，跌幅0.76%；期貨漲13元/噸至3915元/噸，漲幅0.33%。熱軋卷板現(xiàn)貨跌10元/噸至4110元/噸，跌幅0.24%；期貨漲6元/噸至4032元/噸，漲幅0.15%。上海中板價格下降，冷卷價格持平，線材價格持平。中板價格降10元/噸至4030元/噸，跌幅為0.25%；冷卷為5150元/噸，與上一周持平；線材為4540元/噸，與上一周持平。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年12月我國房屋新開工面積累計同比增速-20.4%，環(huán)比升0.8個百分點；基建（不含電力）、制造業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計同比增速分別為5.9%、6.5%，環(huán)比分別升0.1、0.1個百分點。12月地產(chǎn)端降幅進(jìn)一步收窄，基建、制造業(yè)穩(wěn)步回升。展望2024年，我們預(yù)期地產(chǎn)新開工降幅有望進(jìn)一步收窄，地產(chǎn)對鋼鐵的負(fù)向拖拽將明顯下降；同時經(jīng)過兩年下行，我們預(yù)期地產(chǎn)端需求占比將降至20%以下，鋼鐵需求對地產(chǎn)波動的敏感度下降。此外，國內(nèi)萬億國債支持基建需求，制造業(yè)升級與汽車、家電、造船等行業(yè)全球競爭優(yōu)勢提升，整體需求穩(wěn)中有進(jìn)。我們預(yù)期2024年鋼鐵需求有望超出市場預(yù)期，實現(xiàn)正增長。

全國247家鋼廠高爐開工率上升。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，上周全國電爐開工率60.26%，較前一周降1.28個百分點。根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，上周全國247家鋼廠高爐開工率76.23%，較前一周升0.15個百分點。上周全國247家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率為82.98%，較前一周升0.42個百分點；上周電爐產(chǎn)能利用率為58.66%，環(huán)比降1.31個百分點。上周全國盈利鋼廠比率為26.41%，較前一周降0.43個百分點。

上周鐵礦石現(xiàn)貨價格下降，期貨價格上升；焦炭現(xiàn)貨價格下降，期貨價格上升。上周日照港PB粉（鐵含量61.5%）下降19.00元/噸至1004.00元/噸，跌幅1.86%；鐵礦石主力期貨價格漲8.50元/噸至957.00元/噸，漲幅0.90%。焦炭方面，焦炭現(xiàn)貨價格跌1.00元/噸至2424元/噸，跌幅0.04%；焦炭期貨價格漲60.00元/噸至2446元/噸，漲幅2.51%。上周焦煤現(xiàn)貨價格降50.00元/噸至2300元/噸，跌幅2.13%；焦煤期貨價格漲34.00元/噸至1822.50元/噸，跌幅1.90%。上周測算螺紋鋼生產(chǎn)利潤上升，測算熱卷生產(chǎn)利潤上升。測算螺紋鋼生產(chǎn)利潤為-2.00元/噸，較上一周上升2.30元/噸，熱卷生產(chǎn)利潤為8.00元/噸，較上一周上升22.30元/噸。測算螺紋鋼模擬成本滯后一個月生產(chǎn)利潤降63.00元/噸至-117.00元/噸，熱卷模擬成本滯后一個月生產(chǎn)利潤降43.00元/噸至-107.00元/噸。

維持“增持”評級。1）重點推薦產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級的華菱鋼鐵，技術(shù)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)領(lǐng)先的寶鋼股份、首鋼股份，低成本鋼企方大特鋼、新鋼股份，同時推薦短期受益基建及水利投資預(yù)期恢復(fù)的新興鑄管、金洲管道、友發(fā)集團(tuán)；2）推薦行業(yè)景氣程度高的特鋼新材料公司，估值及盈利底部的中信特鋼、甬金股份，鍋爐管及油井管需求景氣的常寶股份、久立特材、盛德鑫泰，高溫合金龍頭圖南股份；新材料鉑科新材、翔樓新材；3）在需求復(fù)蘇的趨勢下，看好具有長期格局優(yōu)勢的上游資源品，推薦河鋼資源、大中礦業(yè)、安寧股份。

風(fēng)險提示：供給端政策超預(yù)期放松，需求修復(fù)不及預(yù)期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)