每日經(jīng)濟新聞 2024-01-22 00:20:47
每經(jīng)AI快訊,2024年1月21日,國投證券發(fā)布研報點評電子行業(yè)。
臺積電23Q4營收略超指引,AI/HPC需求強勁:
1月18日,臺積電發(fā)布23Q4財報,23Q4實現(xiàn)營收196.2億美元(YoY1.5%,QoQ+13.6%),略超指引上限(188-196億美元),HPC(高性能計算)、智能手機、汽車領(lǐng)域收入環(huán)比均實現(xiàn)較大增長;毛利率53%(YoY-9.2%,QoQ-1.3%),3nm產(chǎn)能爬坡對毛利率造成一定稀釋。展望2024年,臺積電指引24Q1營收180-188億美元,中值184億美元(YoY+10.0%,QoQ-6.2%);毛利率52%-54%,中值53%(YoY-3.3%,QoQ+0.0%);預(yù)計2024年資本開支280-320億美元,中值300億美元(YoY-1.5%)。臺積電預(yù)期在AI/HPC需求帶動下,2024年營收有望同比增長21%-25%。先進封裝方面,臺積電正積極推進先進封裝產(chǎn)能擴充以支持AI/HPC需求,2024年CoWoS產(chǎn)能規(guī)劃翻倍,但仍供不應(yīng)求,2025年將繼續(xù)擴產(chǎn),預(yù)計未來幾年CoWoS、3DIC、SoIC等先進封裝領(lǐng)域年復(fù)合增速將超50%。
多家廠商陸續(xù)發(fā)布漲價函,功率半導(dǎo)體行業(yè)有望回暖:
近日,功率半導(dǎo)體公司捷捷微電發(fā)布漲價函,1月15日起Trench MOS價格上漲5%-10%,此前多家業(yè)內(nèi)公司亦陸續(xù)發(fā)布功率半導(dǎo)體漲價函,漲幅10%-25%不等。自2022年以來,功率行業(yè)已經(jīng)過近兩年的降價和去庫存,目前消費、工業(yè)端需求已有逐步企穩(wěn)趨勢,光儲行業(yè)庫存亦逐步出清,供需關(guān)系迎來一定程度的優(yōu)化。功率半導(dǎo)體上市公司估值尚處于底部區(qū)間,如果價格回暖能夠持續(xù),我們認(rèn)為有望迎來業(yè)績增長和估值修復(fù),建議持續(xù)關(guān)注板塊投資機會。
電子本周漲幅-2.30%(27/31),10年P(guān)E百分位為23.48%:
(1)本周(2024.01.15 - 2024.01.19)上證綜指下降1.72%,深證成指下降2.33%,滬深300指數(shù)下降0.44%,申萬電子版塊下降2.30%,電子行業(yè)在全行業(yè)中的漲跌幅排名為27/31。2024年,電子版塊累計下降12.51%。(2)本周半導(dǎo)體設(shè)備板塊在電子行業(yè)子版塊中漲幅最高,為1.71%;光學(xué)元件漲幅最低,為-5.93%。(3)電子版塊漲幅前三公司分別為??艬(+19.57%)、緯達光電(+18.85%)、晶賽科技(+18.48%),跌幅前三公司分別為深華發(fā)A(-16.70%)、深科技(-15.64%)、深紡織A(-15.07%)。(4)PE:截至2023.01.19,滬深300指數(shù)PE為10.09倍,10年P(guān)E百分位為9.28%;SW電子指數(shù)PE為34.13倍,10年P(guān)E百分位為23.48%。
投資建議:
AI產(chǎn)業(yè)鏈建議關(guān)注海光信息、滬電股份、勝宏科技、工業(yè)富聯(lián)、圣泉集團等;先進封裝/Chiplet建議關(guān)注長電科技、通富微電、華天科技、甬矽電子、興森科技、深南電路、生益科技、華正新材、芯原股份、長川科技、華興源創(chuàng)等;功率半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈建議關(guān)注揚杰科技、新潔能、捷捷微電、華潤微、斯達半導(dǎo)、宏微科技等。
風(fēng)險提示:
下游需求不及預(yù)期風(fēng)險;技術(shù)迭代不及預(yù)期風(fēng)險;國際科技博弈力度加大風(fēng)險。
(來源:慧博投研)
免責(zé)聲明:本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考,不構(gòu)成投資建議,使用前請核實。據(jù)此操作,風(fēng)險自擔(dān)。
(編輯 曾健輝)
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