唯捷創(chuàng)芯：23年收入超預期增長，L~PAMiD新品放量（太平洋證券研報）

每經AI快訊，2024年1月18日，太平洋證券發(fā)布研報點評唯捷創(chuàng)芯（688153）。

事件：公司發(fā)布全年業(yè)績預告，預計2023年度實現營業(yè)收入29.5億元，同比增長28.8%；歸母凈利潤9500萬元，同比增長77.93%；扣非歸母凈利潤8690萬元，同比增長325.43%。。

公司23年收入超預期增長，L-PAMiD新品放量。公司預計23年收入較上年增長29%，大超預期，主要源自：公司新產品高集成度模組L-PAMiD為國內率先批量出貨廠商，迅速實現市場突破，目前已導入國內多家頭部手機品牌，實現大規(guī)模量產出貨；Wi-Fi產品銷售以Wi-Fi6與Wi-Fi6E為主，Wi-Fi7產品已正式推出并實現量；5G產品收入穩(wěn)步提升，占PA類產品收入超50%。公司23年利潤同比增長78%，凈利率3.22%，較上年同期增長0.89pct，盈利能力持續(xù)優(yōu)化。

23Q4收入高速增長，盈利能力大幅提升，拐點向上趨勢確立。公司預計23Q4收入13.39億元，同比增長162.54%，環(huán)比增長85.97%；歸母凈利潤1.08億元，同比增長27倍，扭虧為盈，環(huán)比增長86.20%；扣非歸母凈利潤1.02億元，同比增長8.9倍，扭虧為盈；收入、利潤端均迎來拐點向上。公司23Q4凈利率8.07%，較上年同期凈利率-0.85%有大幅提升。

國內先發(fā)提供射頻前端整體解決方案，射頻前端產品線布局完善。公司國內首家高集成度L-PAMiD、低壓版L-PAMiD規(guī)模量產出貨，形成全套射頻前端解決方案的供應，公司下游客戶綁定OPPO、vivo、榮耀、小米等主流品牌廠商以及華勤、龍旗、聞泰等領先ODM廠商，有望持續(xù)受益。

盈利預測與投資建議：預計2023-2025年營業(yè)總收入分別為29.50、38.83、49.59億元，同比增速分別為28.94%、31.67%、27.68%；歸母凈利潤分別為0.95、4.20、7.46億元，同比增速分別為77.94%、341.80%、77.77%，對應2023-2025年PE分別為223X、51X、28X，考慮到公司LPAMiD有望持續(xù)大幅放量，業(yè)績拐點向上趨勢確立，給予“買入”評級。

風險提示：下游需求不及預期風險；新品研發(fā)不及預期風險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)