唯捷創(chuàng)芯：23年收入超預(yù)期增長，L~PAMiD新品放量（太平洋證券研報）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月18日，太平洋證券發(fā)布研報點(diǎn)評唯捷創(chuàng)芯（688153）。

事件：公司發(fā)布全年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2023年度實現(xiàn)營業(yè)收入29.5億元，同比增長28.8%；歸母凈利潤9500萬元，同比增長77.93%；扣非歸母凈利潤8690萬元，同比增長325.43%。。

公司23年收入超預(yù)期增長，L-PAMiD新品放量。公司預(yù)計23年收入較上年增長29%，大超預(yù)期，主要源自：公司新產(chǎn)品高集成度模組L-PAMiD為國內(nèi)率先批量出貨廠商，迅速實現(xiàn)市場突破，目前已導(dǎo)入國內(nèi)多家頭部手機(jī)品牌，實現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)出貨；Wi-Fi產(chǎn)品銷售以Wi-Fi6與Wi-Fi6E為主，Wi-Fi7產(chǎn)品已正式推出并實現(xiàn)量；5G產(chǎn)品收入穩(wěn)步提升，占PA類產(chǎn)品收入超50%。公司23年利潤同比增長78%，凈利率3.22%，較上年同期增長0.89pct，盈利能力持續(xù)優(yōu)化。

23Q4收入高速增長，盈利能力大幅提升，拐點(diǎn)向上趨勢確立。公司預(yù)計23Q4收入13.39億元，同比增長162.54%，環(huán)比增長85.97%；歸母凈利潤1.08億元，同比增長27倍，扭虧為盈，環(huán)比增長86.20%；扣非歸母凈利潤1.02億元，同比增長8.9倍，扭虧為盈；收入、利潤端均迎來拐點(diǎn)向上。公司23Q4凈利率8.07%，較上年同期凈利率-0.85%有大幅提升。

國內(nèi)先發(fā)提供射頻前端整體解決方案，射頻前端產(chǎn)品線布局完善。公司國內(nèi)首家高集成度L-PAMiD、低壓版L-PAMiD規(guī)模量產(chǎn)出貨，形成全套射頻前端解決方案的供應(yīng)，公司下游客戶綁定OPPO、vivo、榮耀、小米等主流品牌廠商以及華勤、龍旗、聞泰等領(lǐng)先ODM廠商，有望持續(xù)受益。

盈利預(yù)測與投資建議：預(yù)計2023-2025年營業(yè)總收入分別為29.50、38.83、49.59億元，同比增速分別為28.94%、31.67%、27.68%；歸母凈利潤分別為0.95、4.20、7.46億元，同比增速分別為77.94%、341.80%、77.77%，對應(yīng)2023-2025年P(guān)E分別為223X、51X、28X，考慮到公司LPAMiD有望持續(xù)大幅放量，業(yè)績拐點(diǎn)向上趨勢確立，給予“買入”評級。

風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期風(fēng)險；新品研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險。

(來源：慧博投研)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。

(編輯 曾健輝)