力合微：“電力鴻蒙OS”重要伙伴，開辟電力物聯(lián)新紀元（東北證券研報）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月17日，東北證券發(fā)布研報點評力合微（688589）。

報告摘要：

2023年10月31日，南方電網(wǎng)公司與開放原子開源基金會在北京聯(lián)合發(fā)布了國內(nèi)首個電力物聯(lián)操作系統(tǒng)——電鴻物聯(lián)操作系統(tǒng)（簡稱“電力鴻蒙OS”）。該系統(tǒng)首次實現(xiàn)了對不同類型、不同品牌電力設備的統(tǒng)一覆蓋，實現(xiàn)海量數(shù)據(jù)互聯(lián)互通，為未來新型電力系統(tǒng)大規(guī)模的物聯(lián)設備接入和運維提供了重要基礎，填補了國內(nèi)該領域的技術(shù)空白。力合微官微消息，公司作為電鴻物聯(lián)操作系統(tǒng)的重要生態(tài)合作伙伴，提供自主研發(fā)的PLC電力線通信芯片技術(shù)支撐，助力整個產(chǎn)業(yè)鏈升級。

“電力鴻蒙OS”針對行業(yè)痛點應運而生。此前國內(nèi)的物聯(lián)操作系統(tǒng)呈現(xiàn)“碎片化”的狀態(tài)，各種操作系統(tǒng)規(guī)格、協(xié)議和安全性各不相同，隨著分布式新能源和負荷終端供需之間的互動逐漸增多，迫切需要一個統(tǒng)一的操作系統(tǒng)。電力鴻蒙OS為電力行業(yè)量身定制，通過統(tǒng)一的框架使不同電力設備能實現(xiàn)智能化、互聯(lián)與協(xié)同工作，在提高數(shù)據(jù)處理能力的同時，還可以實時保持用電和發(fā)電的平衡，并且減輕基層運維人員的工作壓力。電力鴻蒙OS發(fā)布之后，有望開啟電力設備互聯(lián)新紀元；

“電力鴻蒙OS”全面推廣將使公司深度受益。力合微電力線通信(PLC)系列芯片、通信模組及應用方案賦能物聯(lián)網(wǎng)市場“最后一公里”通信，廣泛在智能電網(wǎng)、綜合能效管理、智慧光伏、電池管理、智能照明、智能家居等工業(yè)及消費物聯(lián)網(wǎng)應用。“電力鴻蒙OS”目前已有超過100個伙伴，涵蓋國內(nèi)主流芯片、模組、終端廠商其推廣將全面帶動電力行業(yè)物聯(lián)終端領域產(chǎn)業(yè)鏈升級，預計2024年底產(chǎn)業(yè)鏈將拓展到900多個子類設備，實現(xiàn)輸變配領域135個物聯(lián)終端全覆蓋，到2025年底，覆蓋終端規(guī)?？沙瑑|級；未來隨著“電力鴻蒙OS”在更多的物聯(lián)終端上應用，公司作為核心芯片供應商將深度受益。

公司電力物聯(lián)網(wǎng)市場業(yè)務持續(xù)增長。前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.48億元，同比增長28.25%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.81億元，同比增長58.30%；公司盈利能力不斷增強，前三季度公司毛利率為40.50%，同比提升0.48pct，凈利率為18.15%，同比提升3.45pcts。另一方面，公司在手訂單也穩(wěn)步增長，截至2023年9月30日，公司在手訂單接近1.85億元，比上年同期增長11.41%。

首次覆蓋，給予“買入”評級。預計公司2023-2025年營業(yè)收入分別為6.2/7.8/9.8億元，歸母凈利潤分別為1.08/1.37/1.73億元，對應PE分別為33.53/26.45/20.94。

風險提示：“電力鴻蒙OS”發(fā)展不及預期、電網(wǎng)設備采購不及預期；

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)