新泉股份：優(yōu)質(zhì)客戶驅(qū)動(dòng)訂單放量，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)優(yōu)異增長(zhǎng)（方正證券研報(bào)）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月17日，方正證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)新泉股份（603179）。

事件：1月15日公司發(fā)布2023年年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.01- 8.21億元，同比增長(zhǎng)70.22%-74.47%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)8.00-8.20億元，同比增長(zhǎng)72.72%-77.04%。

訂單持續(xù)放量+降本增效推進(jìn)，2023年實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)高增。2023Q4單季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.40-2.60億元，同比增長(zhǎng)53.62%-66.42%，環(huán)比增長(zhǎng)29.21%-39.98%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)2.39-2.59億元，同比增長(zhǎng)52.18%-64.91%，環(huán)比增長(zhǎng)28.63%-39.39%。受益于公司客戶訂單持續(xù)放量，銷售規(guī)模較上年同期呈現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng)。同時(shí)，公司大力推行精益化管理，持續(xù)實(shí)施降本增效，有效控制各項(xiàng)費(fèi)用，使得公司2023年整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較上年同期呈現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng)。

優(yōu)質(zhì)客戶23Q4銷量提升，驅(qū)動(dòng)公司盈利向上。公司核心客戶2023Q4銷量增長(zhǎng)，奇瑞汽車2023Q4實(shí)現(xiàn)銷量62.8萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)22.66%；吉利汽車2023Q4實(shí)現(xiàn)銷量53.12萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)15.18%；理想汽車2023Q4實(shí)現(xiàn)銷量13.18萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)25.40%。特斯拉2023Q4全球交付48.45萬(wàn)輛，創(chuàng)歷史新高；其中，Model 3/Y交付46.15萬(wàn)輛，占比95%。公司為特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈重點(diǎn)公司，配套上海及北美地區(qū)生產(chǎn)特斯拉Model 3、ModelY、MODELX、MODELS車型主副儀表板、門板、座椅背板等零部件。

墨西哥子公司爬坡持續(xù)，全球化布局深化推進(jìn)。公司逐步完善全球產(chǎn)能布局，公司于2023年9月對(duì)墨西哥子公司增資9,500萬(wàn)美元，培育北美市場(chǎng)，墨西哥子公司預(yù)計(jì)產(chǎn)能25萬(wàn)套儀表板總成、170萬(wàn)只座椅背板。公司于2023年9月和10月在新加坡及斯洛伐克設(shè)立子公司，公司不斷推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略布局，有助于更好的服務(wù)公司客戶，拓展海外市場(chǎng)，把握汽車產(chǎn)業(yè)國(guó)際領(lǐng)域內(nèi)的發(fā)展趨勢(shì)和客戶需求。

盈利預(yù)測(cè)及估值:我們預(yù)計(jì)公司23-25年?duì)I業(yè)收入為99.53、131.15、159.25億元，yoy+43.27%,+31.77%,+21.42%,歸母凈利潤(rùn)8.12、10.85、13.92億元，對(duì)應(yīng)PE為29/21/17X，給予“推薦”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:新能源汽車銷量不及預(yù)期，新客戶開(kāi)拓不及預(yù)期，產(chǎn)能擴(kuò)充不及預(yù)期，原材料價(jià)格波動(dòng)。

(來(lái)源：慧博投研)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

(編輯 趙橋)