新泉股份：優(yōu)質客戶驅動訂單放量，業(yè)績實現(xiàn)優(yōu)異增長（方正證券研報）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月17日，方正證券發(fā)布研報點評新泉股份（603179）。

事件：1月15日公司發(fā)布2023年年度業(yè)績預告，預計實現(xiàn)歸母凈利潤8.01- 8.21億元，同比增長70.22%-74.47%；預計實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤8.00-8.20億元，同比增長72.72%-77.04%。

訂單持續(xù)放量+降本增效推進，2023年實現(xiàn)業(yè)績高增。2023Q4單季度預計實現(xiàn)歸母凈利潤2.40-2.60億元，同比增長53.62%-66.42%，環(huán)比增長29.21%-39.98%；預計實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤2.39-2.59億元，同比增長52.18%-64.91%，環(huán)比增長28.63%-39.39%。受益于公司客戶訂單持續(xù)放量，銷售規(guī)模較上年同期呈現(xiàn)較大幅度的增長。同時，公司大力推行精益化管理，持續(xù)實施降本增效，有效控制各項費用，使得公司2023年整體經(jīng)營業(yè)績較上年同期呈現(xiàn)較大幅度的增長。

優(yōu)質客戶23Q4銷量提升，驅動公司盈利向上。公司核心客戶2023Q4銷量增長，奇瑞汽車2023Q4實現(xiàn)銷量62.8萬輛，環(huán)比增長22.66%；吉利汽車2023Q4實現(xiàn)銷量53.12萬輛，環(huán)比增長15.18%；理想汽車2023Q4實現(xiàn)銷量13.18萬輛，環(huán)比增長25.40%。特斯拉2023Q4全球交付48.45萬輛，創(chuàng)歷史新高；其中，Model 3/Y交付46.15萬輛，占比95%。公司為特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈重點公司，配套上海及北美地區(qū)生產(chǎn)特斯拉Model 3、ModelY、MODELX、MODELS車型主副儀表板、門板、座椅背板等零部件。

墨西哥子公司爬坡持續(xù)，全球化布局深化推進。公司逐步完善全球產(chǎn)能布局，公司于2023年9月對墨西哥子公司增資9,500萬美元，培育北美市場，墨西哥子公司預計產(chǎn)能25萬套儀表板總成、170萬只座椅背板。公司于2023年9月和10月在新加坡及斯洛伐克設立子公司，公司不斷推進國際化戰(zhàn)略布局，有助于更好的服務公司客戶，拓展海外市場，把握汽車產(chǎn)業(yè)國際領域內的發(fā)展趨勢和客戶需求。

盈利預測及估值:我們預計公司23-25年營業(yè)收入為99.53、131.15、159.25億元，yoy+43.27%,+31.77%,+21.42%,歸母凈利潤8.12、10.85、13.92億元，對應PE為29/21/17X，給予“推薦”評級。

風險提示:新能源汽車銷量不及預期，新客戶開拓不及預期，產(chǎn)能擴充不及預期，原材料價格波動。

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)