博納影業(yè)：布局動畫電影，加強影院區(qū)域影響力（國泰君安研報）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月18日，國泰君安發(fā)布研報點評博納影業(yè)（001330）。

投資要點：

2024年重裝啟航，維持“增持”評級。公司于2023年上映的電影項目票房不及預(yù)期，同時計提大額減值，多數(shù)儲備項目于2023-2024年啟動，上映時間在2025年以后，因此我們下調(diào)2023-2025年EPS至-0.15/0.27/0.38元（前值為0.31/0.53/0.64元），參考可比公司估值，下調(diào)目標(biāo)價至10.66元，維持“增持”評級。

事件：公司于2024年1月11日公告擬新增募投項目，在原有電影項目的基礎(chǔ)上新增動畫電影《人體大戰(zhàn)》，擬使用募集資金1.2億元。同時擬將投入電影項目的1.5億元募集資金變更為電影宣傳發(fā)行項目，并全部用于電影《傳說》的宣傳、發(fā)行和推廣。此外，公司擬收購“江西華影”41.81%的股權(quán)，擴大影院在區(qū)域市場的影響力。

進軍動畫電影，強化影片宣發(fā)。公司的優(yōu)勢在于商業(yè)化真人大片，尤其擅長拍攝動作、戰(zhàn)爭等類型的電影，此前鮮有動畫電影的嘗試。此次與徐克導(dǎo)演合作制作動畫電影《人體大戰(zhàn)》，進一步豐富了公司的電影題材，且更易將新技術(shù)運用于影視內(nèi)容中。同時，公司為《傳說》的宣發(fā)投入募集資金1.5億元，作為稀缺的古裝動作大片，在發(fā)行的助力下有望獲得更高的票房成績。

收購頭部影院，加強渠道實力。公司擬收購標(biāo)的江西華影旗下影院在南昌市排名第八，江西省排名第十五。地理位置優(yōu)越且票房成績靠前的影院較為稀缺，公司有望借此增強在江西省的品牌影響力。

風(fēng)險提示：電影票房不及預(yù)期，電影上映時間不確定。

(來源：慧博投研)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。

(編輯 曾健輝)