愷英網(wǎng)絡：23年業(yè)績穩(wěn)健增長，高管集體增持彰顯信心（國聯(lián)證券研報）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月17日，國聯(lián)證券發(fā)布研報點評愷英網(wǎng)絡（002517）。

公司發(fā)布2023年業(yè)績預告：預計2023年歸母凈利潤13-17億元，同比增長26.81%-65.83%；扣非歸母凈利潤11.7-16.1億元，同比增長22.39%-68.41%。其中，23Q4歸母凈利潤預計2.18-6.18億元，同比增長96%-455%。

此外，公司董事長、高管團隊近期多次增持，彰顯信心：2023年12月25日，公司公告稱實際控制人、董事長金鋒已累計增持203萬股，占總股本的0.09%；2023年12月28日，公司公告稱全體高管人員已合計增持公司股份82萬股，總金額800萬元。

公司業(yè)績穩(wěn)健增長，多領域取得突破性進展

公司2023Q4及全年業(yè)績預計保持較高的同比增速，主要原因系：1）多款自研新游自23H2起陸續(xù)上線，貢獻業(yè)績增量：其中公司自研、騰訊發(fā)行的《石器時代：覺醒》于2023年10月26日上線后，首月保持iOS暢銷榜前20名水平。2）在小游戲、游戲出海領域取得突破性進展：其中公司發(fā)行的小游戲《仙劍奇?zhèn)b傳：新的開始》上線后保持微信小游戲暢銷榜前20名；《天使之戰(zhàn)》《倚天屠龍記》在海外地區(qū)取得亮眼成績。3）子公司浙江盛和29%股權收購完成，已于8月完成股東變更，并表后持續(xù)貢獻業(yè)績增量。

24年新游儲備豐富，自研實力有望持續(xù)驗證

展望2024年，公司新游儲備豐富。其中重點關注：1）移動游戲（App端），已獲得版號的新游包括《斗羅大陸·誅邪傳說》《臨仙》《妖怪正傳2》《關于我轉生變成史萊姆這檔事：新世界》等，此外關注《代號：盜墓》等新游的版號獲取情況；2）小程序游戲端，公司小游戲儲備豐富，產品上線后有望貢獻業(yè)績增量；3）VR游戲端，根據(jù)投資者交流平臺，公司基于虛幻引擎開發(fā)的MOBA類VR游戲《MechaParty》已研發(fā)完成，正在推進在索尼PSVR2和STEAM平臺上線申請相關事項。

盈利預測、估值與評級

我們預計公司2023-2025年營業(yè)收入分別為46/61/71億元，同比增速分別為23.47%/31.74%/17.00%，歸母凈利潤分別為15.6/19.8/23.1億元，同比增速分別為52.09%/27.18%/16.67%，EPS分別為0.72/0.92/1.07元/股，3年CAGR為30.6%。我們認為，公司游戲產品線儲備豐富，有望持續(xù)貢獻業(yè)績增量，且將長期受益于AI/VR等新技術滲透率提升。建議持續(xù)關注。

風險提示：版號政策、公司游戲流水、AI/VR等技術應用不及預期的風險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)