金卡智能：業(yè)績快速增長，行業(yè)需求持續(xù)釋放（華泰證券研報）

每經AI快訊，2024年1月17日，華泰證券發(fā)布研報點評金卡智能（300349）。

行業(yè)需求釋放+推進降本增效，2023年業(yè)績預計快速增長

根據(jù)公司2023年度業(yè)績預告，公司預計2023年歸母凈利潤為3.8~4.5億元，同比增長40%~65%；扣非歸母凈利潤為3.4~4.0億元，同比增長20%~40%。4Q23單季度來看，取區(qū)間中間值測算，歸母凈利潤為1.15億元，同比增長30%；扣非歸母凈利潤為1.04億元，同比增長23%。在我國城市老舊管網改造和城市生命線安全工程建設等利好政策推動下，公司受益于行業(yè)需求的持續(xù)釋放，公司智慧水務業(yè)務亦實現(xiàn)穩(wěn)步增長；同時公司強化運營管理，積極開展降本增效工作的背景下，盈利能力有望提升。我們維持盈利預測，預計公司2023~2025年歸母凈利潤分別為3.99/5.07/6.36億元，可比公司2024年Wind一致預期PE均值為14x，考慮到公司在智能燃氣表領域龍頭地位，給予公司24年PE 15x，目標價18.08元（前值：15.80元），維持“增持”評級。

城市生命線安全工程全面啟動，智慧燃氣表龍頭再出發(fā)

2023年5月住建部表示，將在深入推進試點和總結推廣可復制經驗基礎上，全面啟動城市基礎設施生命線安全工程工作，其中提到，將推進配套建設物聯(lián)智能感知設備，逐步實現(xiàn)對城市基礎設施生命線運行數(shù)據(jù)的全面感知、自動采集、監(jiān)測分析、預警上報。我們認為隨著相關政策或陸續(xù)出臺背景下，我國智能燃氣表、智能水表等需求量和滲透率有望持續(xù)上行，疊加公司作為我國智能燃氣表領域龍頭廠商，未來市占率有望進一步提升，公司有望迎來新的發(fā)展機遇。此外我們認為公司在持續(xù)推動研發(fā)設計改良、材料采購降本等舉措，以及提升費用管理水平等驅動下，公司盈利能力有望延續(xù)提升趨勢。

維持“增持”評級

我們維持盈利預測，預計公司2023~2025年歸母凈利潤分別為3.99/5.07/6.36億元，可比公司2024年Wind一致預期PE均值為14x，考慮到公司在智能燃氣表領域龍頭地位，給予公司24年PE 15x，目標價18.08元（前值：15.80元），維持“增持”評級。

風險提示：燃氣表更新需求不及預期；智慧水務業(yè)務開拓不及預期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)