機(jī)械設(shè)備行業(yè)分子泵：高真空領(lǐng)域應(yīng)用設(shè)備，助力中國高端制造崛起（華福證券研報）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月12日，華福證券發(fā)布研報點評機(jī)械設(shè)備行業(yè)。

投資要點：

高真空設(shè)備，助力科研、工業(yè)發(fā)展。分子泵作為一種高真空設(shè)備，其核心原理是利用分子運動，通過吸附、擴(kuò)散和排氣的過程，將氣體分子從真空腔體中排出，以達(dá)到極低的氣體壓力和高純度的環(huán)境。自1912年以來，分子泵經(jīng)歷了四個時期，并在20世紀(jì)末逐步實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。我國分子泵最早主要依賴進(jìn)口，20世紀(jì)60年代，中科科儀開始研制本土分子泵，2011年成功填補國內(nèi)市場空白，當(dāng)前已成為國內(nèi)最大的供應(yīng)商之一。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，分子泵以軸承特性或轉(zhuǎn)子結(jié)構(gòu)分類，其中：1）按照軸承特性：分為油潤滑、脂潤滑、磁懸浮。其中，磁懸浮分子泵基于“無基礎(chǔ)、無摩擦”等特點，具有較大發(fā)展?jié)摿Α?）按照轉(zhuǎn)子結(jié)構(gòu)，分為牽引式、渦輪式、復(fù)合式。

市場規(guī)模穩(wěn)步增長，半導(dǎo)體為核心下游應(yīng)用。2023年，全球渦輪/磁懸浮分子泵市場規(guī)模分別為14/3.9億美元（約合人民幣100.4/27.9億元），預(yù)計2030年可達(dá)20.8/6.1美元（約合人民幣149.5/43.9億元）。國內(nèi)方面，2017-2020年，我國分子泵市場規(guī)模從10億元增長至13.4億元，CAGR 10.2%；預(yù)計2026年有望突破31億元。從下游產(chǎn)業(yè)角度來看，分子泵廣泛應(yīng)用于科學(xué)研究、半導(dǎo)體制造、航天航空等對于高真空和超高真空度要求較高的領(lǐng)域。其中，2022年半導(dǎo)體設(shè)備分子泵市場規(guī)模為42.9億元，未來有望以9.78%的復(fù)合增速增長，至2028年突破74.8億元。

海外廠商占據(jù)優(yōu)勢，國產(chǎn)廠商逐步崛起。從競爭格局來看，全球分子泵市場的CR5份額超過50%，主要競爭者包括普發(fā)Pfeiffer、島津Shimadzu、荏原Ebara、愛德華Edwards和萊寶Leybold。中國市場方面，隨著我國制造業(yè)的快速發(fā)展，中科科儀、世紀(jì)玖泰、四海祥云、飛旋科技等本土品牌逐漸嶄露頭角。其中，中科科儀已成功追趕海外頭部廠家，躋身第一梯隊。2020年，中科科儀分子泵銷售量/銷售額在我國工業(yè)市場位居首位，占比35.7%/28.6%，實現(xiàn)國產(chǎn)替代的重要突破。未來隨著我國半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展，分子泵高端應(yīng)用場景仍有較大提升潛力。

投資建議：建議關(guān)注分子泵本土市占率第一企業(yè)中科科儀（未上市）；節(jié)能環(huán)保磁懸浮分子泵龍頭飛旋科技（未上市）；技術(shù)同源真空泵領(lǐng)先企業(yè)漢鐘精機(jī)。

風(fēng)險提示：市場競爭加??；行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期；原材料價格波動風(fēng)險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)