中國銀河給予機械設備推薦評級：板塊業(yè)績分化，關注各類新技術驅動下的設備投資機遇

每經AI快訊，中國銀河11月23日發(fā)布研報稱：給予機械設備推薦（維持）評級。

收入和凈利潤穩(wěn)健增長：近日，機械行業(yè)上市公司發(fā)布2023年三季報。受疫后復蘇及去年同期低基數影響，2023年前三季度機械行業(yè)上市公司收入和凈利潤均實現增長。2023年前三季度642家公司合計實現收入/凈利潤16219/1209億元，同比+9.69%/+7.37%。Q3單季度機械行業(yè)上市公司共實現收入5686億元，同比增長9.91%，環(huán)比下降2.93%；實現凈利潤393億元，同比增長9.17%，環(huán)比下降10.72%。

盈利水平保持穩(wěn)定，Q3費用率略有提升：2023年前三季度機械行業(yè)整體毛利率/凈利率為23.14%/7.45%，同比+0.72pct/-0.16pct。Q3單季度毛利率為23.80%，同比/環(huán)比+3.09pct/+1.00pct，凈利率為6.91%，同比/環(huán)比-0.05pct/-0.60pct。2023年前三季度期間費用率為14.57%，同比增加0.69pct。Q3單季度期間費用率為15.56%，同比增長0.87pct，環(huán)比增長2.79pct。

細分子行業(yè)中，半導體設備、光伏設備、機器人、機床、煤機礦機等漲幅居前：2023前三季度機械行業(yè)營業(yè)收入增幅前五的行業(yè)為半導體設備（+30%）、光伏設備（+27%）、鋰電設備（+19%）、機器人（+15%）和煤機礦機（+13%），歸母凈利潤增幅前五的行業(yè)為機器人（+150%）、機床（+62%）、半導體設備（+33%）、光伏設備（+26%）和煤機礦機（+22%）。Q3單季度營業(yè)收入增速前五的細分行業(yè)為光伏設備（+27%）、半導體設備（+24%）、船舶海工（+12%）、煤機礦機（+12%）和鋰電設備（+10%），凈利潤增速前五的是機床（+262%）、機器人（+101%）、船舶海工（+53%）、煤機礦機（+35%）和工程機械（+18%）。

投資建議：持續(xù)看好制造強國與供應鏈安全趨勢下高端裝備進口替代以及新技術發(fā)展下裝備領域投資機會。建議關注：1）機械設備領域存在進口替代空間的子行業(yè)，包括數控機床及刀具、機器人、科學儀器、半導體設備等；2）受益新技術發(fā)展子行業(yè)，包括光伏設備、人形機器人、3D打印等；3）周期向上子行業(yè)，包括船舶、軌交裝備。

投資組合：博實股份、創(chuàng)世紀、豪邁科技、中國中車、銳科激光。

風險提示：經濟復蘇不及預期的風險；政策推進程度不及預期的風險；制造業(yè)投資增速不及預期的風險；行業(yè)競爭加劇的風險等。

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(記者 蔡鼎)

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