食品飲料&農(nóng)林牧漁行業(yè)簡評(píng)報(bào)告：休閑零食龍頭勢(shì)能向上，生豬市場(chǎng)近期供強(qiáng)需弱（首創(chuàng)證券研報(bào)）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月11日，首創(chuàng)證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)食品飲料&農(nóng)林牧漁行業(yè)。

食品飲料：鹽津鋪?zhàn)影l(fā)布2023年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)營業(yè)收入41-42億元，同比增長41.70%-45.15%；歸母凈利潤5.0-5.1億元，同比增長65.84%-69.16%；扣非歸母凈利4.7-4.8億元，同比增長70.49%-74.12%。公司業(yè)績符合預(yù)期，產(chǎn)品渠道勢(shì)能向上。1）產(chǎn)品方面，公司持續(xù)聚焦辣鹵零食、深海零食、休閑烘焙等七大核心品類，鵪鶉蛋、休閑魔芋等新品類未來均有望打造成超級(jí)大單品。除了優(yōu)勢(shì)散裝，定量裝、小商品以及量販裝持續(xù)發(fā)力，通過產(chǎn)品全規(guī)格布局來滿足不同渠道端的相應(yīng)消費(fèi)需求。2）渠道方面，在保持原有KA、AB類超市優(yōu)勢(shì)外，加快發(fā)展新渠道，零食量販渠道與零食很忙、零食有鳴、趙一鳴等熱門品牌形成深度合作，電商渠道在抖音平臺(tái)與主播種草引流，持續(xù)增強(qiáng)品牌影響力。3）隨著規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，鹽津鋪?zhàn)拥漠a(chǎn)品從以往的“高成本下的高品質(zhì)+高性價(jià)比”逐漸升級(jí)成為“低成本之上的高品質(zhì)+高性價(jià)比”。在快消品購買決策更加重視性價(jià)比的趨勢(shì)下，公司的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)更加凸顯。關(guān)注休閑零食龍頭鹽津鋪?zhàn)?、勁仔食品、甘源食品，隨著產(chǎn)品持續(xù)積極變革，鵪鶉蛋、魔芋等新品有望繼續(xù)推動(dòng)業(yè)績?cè)鲩L，向上趨勢(shì)有望持續(xù)；關(guān)注餐飲供應(yīng)商佳禾食品，咖啡、植物基等tob高成長新品有望打造新成長曲線。

農(nóng)林牧漁：據(jù)搜豬網(wǎng)，1/5全國瘦肉型生豬出欄均價(jià)14.11元/公斤，元旦后豬價(jià)延續(xù)偏弱震蕩，市場(chǎng)逐漸轉(zhuǎn)為供過于求。1）供給端：集團(tuán)場(chǎng)在月初計(jì)劃出欄邊際下降，但散養(yǎng)戶對(duì)春節(jié)前價(jià)格看漲信心不足，以及疫病風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)仍存，順勢(shì)出欄情緒較高，短期市場(chǎng)整體供給相對(duì)寬松。2）需求端：南方腌臘制作基本接近尾聲，需求高峰已過，北方距離年前豬肉消費(fèi)高峰仍需時(shí)日，元旦后整體終端消費(fèi)相對(duì)偏弱。本月中下旬隨著春節(jié)臨近，屠宰節(jié)前備貨需求集中展開，豬肉需求端有望逐步提振。預(yù)計(jì)短期豬價(jià)弱勢(shì)震蕩，延續(xù)底部區(qū)域磨底走勢(shì)，本月中下旬以后價(jià)格有望小幅上漲，但考慮到能繁、仔豬對(duì)應(yīng)近期生豬整體供給較為充足，預(yù)計(jì)生豬價(jià)格后續(xù)上漲幅度較為有限。牧原股份近日發(fā)布生豬銷售簡報(bào)，2023年共銷售生豬6,381.6萬頭（同比+4%）。符合此前公告6,250-6,400萬頭的出欄區(qū)間。23年12月出欄生豬663.1萬頭（同比+10%，環(huán)比+25%），商品豬價(jià)格13.42元/公斤，價(jià)格自8月以來連續(xù)環(huán)比回落。預(yù)計(jì)12月公司商品豬頭均虧損在百元以上，虧損幅度較上月環(huán)比擴(kuò)大。當(dāng)前，生豬養(yǎng)殖行業(yè)端整體面臨虧損狀態(tài)，本輪豬周期更多是通過時(shí)間長度持續(xù)虧損去產(chǎn)能，預(yù)計(jì)24年上半年豬價(jià)仍然相對(duì)低迷，逐漸消耗養(yǎng)殖戶信心及現(xiàn)金流，行業(yè)整體產(chǎn)能有望去化加速。建議關(guān)注生豬養(yǎng)殖板塊，包括低估值龍頭牧原股份、溫氏股份，成本管控優(yōu)秀及未來出欄有望高增長的巨星農(nóng)牧、華統(tǒng)股份、京基智農(nóng)，以及其他生豬養(yǎng)殖標(biāo)的神農(nóng)集團(tuán)、東瑞股份、新五豐等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，食品安全風(fēng)險(xiǎn)。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)