蓮花健康：全年圓滿收官，改革效果顯著（華鑫證券研報）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月10日，華鑫證券發(fā)布研報點評蓮花健康（600186）。

事件

2024年1月9日，蓮花健康發(fā)布2023年度業(yè)績預告投資要點

▌四季度實現(xiàn)扭虧為盈，經(jīng)營發(fā)展持續(xù)向好

根據(jù)業(yè)績預告，公司2023年預計實現(xiàn)歸母凈利潤1.2-1.5億元，同增160%-225%；扣非歸母凈利潤1.15-1.35億元，同增84%-116%。對應2023Q4預計實現(xiàn)歸母凈利潤0.25-0.55億元，同比扭虧為盈；扣非歸母凈利潤0.22-0.42億元，同增68%-224%。公司通過堅持固本創(chuàng)新、持續(xù)深化改革，推動經(jīng)營發(fā)展持續(xù)向好，實現(xiàn)2023年凈利潤大幅增長。

▌產(chǎn)品結構戰(zhàn)略清晰，運營管理降本增效

公司經(jīng)營管理層以“品牌復興戰(zhàn)略”為指引，以市場為導向，持續(xù)優(yōu)化營銷網(wǎng)絡布局、開展數(shù)字營銷業(yè)務。產(chǎn)品上，公司推進味精主業(yè)渠道下沉，深挖存量市場，實現(xiàn)市場占有率進一步提升，并借助主業(yè)協(xié)同優(yōu)勢賦能復調業(yè)務渠道開拓，其中松茸鮮與零添加醬油自2023年推出以來實現(xiàn)快速放量。組織上，公司通過實施股權激勵計劃+優(yōu)化薪酬結構+建立賽馬機制等措施提高人效，同時公司持續(xù)深化改革，著力打造開放式創(chuàng)業(yè)型合伙人機制平臺，與員工和合作伙伴共同分享公司平臺資源，為公司發(fā)展注入新動力。供應鏈端，公司持續(xù)優(yōu)化物流配送線路，并結合工廠位置積極調研適配的運輸方式，生產(chǎn)、采購、物流等各主要運營環(huán)節(jié)周轉效率實現(xiàn)較大提升，運營管理降本增效。

▌盈利預測

我們看好大股東入主公司以來，持續(xù)進行內(nèi)部改革，解決歷史包袱，輕裝上陣，積極開拓第二增長曲線。預計2023-2025年EPS為0.07/0.12/0.19元，當前股價對應PE分別為77/45/29倍，維持“買入”投資評級。

▌風險提示

宏觀經(jīng)濟下行風險、食品安全風險、主業(yè)增長不及預期、成本上漲風險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)