每日經(jīng)濟新聞 2024-01-09 14:12:24
每經(jīng)AI快訊,2024年1月9日,民生證券發(fā)布研報點評紫燕食品(603057)。
事件:1月8日晚,紫燕食品發(fā)布2024年限制性股票激勵計劃(草案),公司擬授予股票數(shù)量246.45萬股,占股本總額0.60%;本次激勵計劃為一次性授予,不設預留權(quán)益。激勵對象核心員工及技術(shù)骨干共計192人,授予價格為10.89元/股。本次激勵預計總攤銷費用為2,575.40萬元,2024-2027年每年分別為1,001.55、987.24、472.16、114.46萬元。解除限售期分別為自授予完成登記之日12、24、36個月后的12月內(nèi),解除限售的比例分別為30%、30%、40%。
全數(shù)用于激勵核心員工及技術(shù)骨干,24年錨定15%+增長中樞。本次激勵計劃擬以10.89元/股授予246.45萬股,來源為公司向激勵對象定向發(fā)行的本公司人民幣A股普通股。激勵人員方面,授予對象為核心員工及技術(shù)骨干共計192人,此次激勵名單不包含總經(jīng)理、副總經(jīng)理、董秘等高管人員。業(yè)績考核目標方面,在授予完成登記之日12/24/36個月后的12月內(nèi),解除限售比例分別為30%/30%/40%,根據(jù)考核目標完成程度核算解除限售比例,收入/利潤達成其一解鎖:1)收入方面,經(jīng)測算若各期目標均達成,24-25年收入增速分別不低于19%/16%/14%;2)利潤方面,若各期目標均達成,歸母凈利潤(扣除股權(quán)激勵費用)增速分別不低于15%/13%/12%。
海外布局澳洲、美國,拓展長期發(fā)展空間。公司有序推進國際化戰(zhàn)略布局,目前已與澳洲、美國當?shù)亟?jīng)銷商簽訂合作協(xié)議。23年5月,公司成立海外事業(yè)部;11月底,公司同美國大華集團簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議,就美國超市的渠道搭建和門店拓展事宜達成一致意見,大華超市系美國最大的華裔連鎖超市之一,商品及客戶群定位為中高端,目前大華集團在美國東西岸共有三大配送中心,跨越美國東西岸11個大州,共開設64間分店,年營業(yè)額超10億美金。海外布局有望拓展公司長期發(fā)展空間。
投資建議:23年下游需求弱復蘇,23H2原料價格持續(xù)改善,成本紅利延續(xù)下全年利潤彈性有望釋放。展望看,24年基數(shù)影響消退后預計實現(xiàn)穩(wěn)健增長,此次激勵錨定24年15%+增長中樞,彰顯公司發(fā)展信心。我們預計公司2023~2025年營業(yè)收入分別為36.7/43.9/50.8億元,同比+1.9%/19.5%/15.9%;歸母凈利潤分別為3.7/4.3/5.1億元,同比+68.5%/15.5%/17.4%,當前股價對應P/E分別為24/20/17X,維持“推薦”評級。
風險提示:門店擴張及同店增長不及預期;原材料價格波動;行業(yè)競爭加劇;食品安全風險
(來源:慧博投研)
免責聲明:本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考,不構(gòu)成投資建議,使用前請核實。據(jù)此操作,風險自擔。
(編輯 曾健輝)
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