中信證券互聯(lián)網(wǎng)2024年投資展望：優(yōu)選競爭格局穩(wěn)固、份額提升的頭部公司

每經(jīng)AI快訊，2023年，中概互聯(lián)網(wǎng)板塊圍繞宏觀復(fù)蘇及利率環(huán)境演繹，呈現(xiàn)區(qū)間震蕩行情，2023全年恒生科技/中概互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)累計-8.8%/-10.6%。展望2024年，我們認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)將逐步步入成熟階段，收入端與宏觀周期的相關(guān)性逐漸增加，利潤率受競爭格局變化擾動。我們建議在不同經(jīng)濟(jì)修復(fù)程度下，優(yōu)選競爭格局穩(wěn)固、份額提升的頭部公司。宏觀經(jīng)濟(jì)明顯改善情景下，建議關(guān)注在線招聘、廣告、電商等賽道公司；宏觀經(jīng)濟(jì)前景不確定性的情景下，建議關(guān)注在線音樂、票務(wù)平臺、網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)等賽道公司。（中信證券研究）