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鴻路鋼構(gòu):Q4產(chǎn)量超預(yù)期,智能化改造效果逐步顯現(xiàn)(興業(yè)證券研報)

每日經(jīng)濟新聞 2024-01-05 21:07:45

每經(jīng)AI快訊,2024年1月5日,興業(yè)證券發(fā)布研報點評鴻路鋼構(gòu)(002541)。

鴻路鋼構(gòu)發(fā)布2023年度經(jīng)營情況公告:公司全年實現(xiàn)新簽合同額297.12億元,同比增長18.25%,Q4新簽合同額67.91億元,同比增長22.16%;全年實現(xiàn)鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)量448.80萬噸,同比增長28.40%,Q4產(chǎn)量125.59萬噸,同比增長21.37%。四季度產(chǎn)量超預(yù)期。

公司全年實現(xiàn)新簽合同額297.12億元,同比增長18.25%,Q4新簽合同額67.91億元,同比增長22.16%。鋼結(jié)構(gòu)材料類訂單采用“鋼價+加工費”的定價方式,考慮到2023年鋼材價格同比2022年下降,加工費基本穩(wěn)定,我們判斷公司實際承接的鋼結(jié)構(gòu)加工量增速高于新簽合同額增速,背后原因主要系公司產(chǎn)能持續(xù)擴張及智能化改造推動下,公司鋼結(jié)構(gòu)加工能力持續(xù)提升。

公司全年實現(xiàn)鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)量448.80萬噸,同比增長28.40%,Q4產(chǎn)量125.59萬噸,同比增長21.37%,Q4產(chǎn)量超預(yù)期。我們認(rèn)為公司Q4產(chǎn)量超預(yù)期的原因主要包括:1)公司產(chǎn)能持續(xù)增長,2023年末達(dá)到520萬噸,相比2022年末提升40萬噸;2)公司管理信息化和生產(chǎn)智能化升級持續(xù)推動,產(chǎn)能利用率維持較高水平;3)2022Q4由于新冠對下游工地開工和物流的影響,產(chǎn)能利用率低導(dǎo)致基數(shù)較低;4)下游開工提貨訴求強,需求維持高景氣。

盈利預(yù)測與評級:我們維持對公司的盈利預(yù)測,預(yù)計公司2023-2025年的歸母凈利潤分別為14.25億元、17.71億元、21.06億元,1月4日收盤價對應(yīng)PE分別為10.3倍、8.3倍、7.0倍,維持“增持”評級。

風(fēng)險提示:鋼材價格波動風(fēng)險,融資成本上升風(fēng)險,產(chǎn)能運轉(zhuǎn)不及預(yù)期,鋼結(jié)構(gòu)滲透率提升不及預(yù)期。

(來源:慧博投研)

免責(zé)聲明:本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考,不構(gòu)成投資建議,使用前請核實。據(jù)此操作,風(fēng)險自擔(dān)。

(編輯 趙橋)

 

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