每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-01-03 23:15:39
◎古茗的“未耕地”還非常廣闊。古茗表示,其未來(lái)的增長(zhǎng)空間重點(diǎn)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng):一是通過(guò)加密目前所在省份門(mén)店,另一是開(kāi)墾尚未進(jìn)軍的另外19個(gè)省份。但這樣一家看似“清心寡欲”“與世無(wú)爭(zhēng)”的茶飲企業(yè),僅僅是在已開(kāi)店的15個(gè)省份、約200個(gè)城市里,已經(jīng)取得了令同行羨慕的業(yè)績(jī)。
每經(jīng)記者 王紫薇 每經(jīng)編輯 劉雪梅
如果說(shuō)2023年新茶飲品牌們?cè)诩w醞釀IPO,那么,2024年一開(kāi)年就是新茶飲品牌們集體沖刺IPO的時(shí)刻。
2024年第一個(gè)工作日,1月2日,古茗控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“古茗”)向港交所遞交招股書(shū)。巧的是,當(dāng)天晚些時(shí)候,蜜雪冰城也正式向港交所遞交上市申請(qǐng)。值得注意的是,另一家定價(jià)在與前兩家同一價(jià)格帶的奶茶品牌——茶百道——剛于2023年12月底完成了港股上市備案,即將于今年進(jìn)入聆訊期。
公開(kāi)資料顯示,2010年古茗創(chuàng)建于浙江大溪,至今已13年。大溪是浙江一個(gè)鎮(zhèn),古茗算得上是一個(gè)典型的“小鎮(zhèn)青年”。這樣的初始背景或許埋下了古茗在下沉市場(chǎng)發(fā)展的基因。前十年,古茗的發(fā)展不疾不徐,主要圍繞浙江大本營(yíng)布局;最近幾年,古茗開(kāi)始加速。2023年年初,創(chuàng)始人王云安喊出了“萬(wàn)店計(jì)劃”。
“萬(wàn)店計(jì)劃”可實(shí)現(xiàn)的邏輯被簡(jiǎn)單寫(xiě)在了招股書(shū)中:利用規(guī)模效應(yīng)。規(guī)模效應(yīng),可以視作古茗擴(kuò)張的借力點(diǎn)之一。另一個(gè)力,則是古茗打磨已久的供應(yīng)鏈。
從創(chuàng)立到現(xiàn)在,古茗融資記錄只有兩輪。企查查數(shù)據(jù)顯示,2020年6月古茗拿到了美團(tuán)龍珠、紅杉中國(guó)及沖盈資本參與的首輪融資;7個(gè)月后的2021年1月,古茗再完成由Coatue Management領(lǐng)投、紅杉資本中國(guó)、美團(tuán)龍珠跟投的A輪融資。
與其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不同的是,從招股書(shū)信息和《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲取的信息都可看出,古茗是堅(jiān)定的下沉市場(chǎng)錨定者,目前似乎沒(méi)有進(jìn)軍北京、上海等一線城市的想法,起碼2024年“無(wú)相關(guān)計(jì)劃”。同時(shí),全篇招股書(shū)中,古茗少有提及“出海”,只是審慎地表示:“也將持續(xù)評(píng)估進(jìn)入境外市場(chǎng)的機(jī)會(huì)”,“也將考慮搭建供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施及擴(kuò)展我們的平臺(tái),為海外門(mén)店網(wǎng)絡(luò)提供支持”。
看起來(lái),古茗的“未耕地”還非常廣闊。古茗表示,其未來(lái)的增長(zhǎng)空間重點(diǎn)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng):一是通過(guò)加密目前所在省份門(mén)店,另一是開(kāi)墾尚未進(jìn)軍的另外19個(gè)省份。
但這樣一家看似“清心寡欲”的茶飲企業(yè),僅僅是在已開(kāi)店的15個(gè)省份、約200個(gè)城市里,已經(jīng)取得了令同行羨慕的業(yè)績(jī)。據(jù)招股書(shū)披露,2023年,古茗9000多家門(mén)店售出現(xiàn)制飲品12億杯,GMV(總交易額)超過(guò)192億元,同比增長(zhǎng)37.2%。
與喜茶、奈雪的茶一開(kāi)始定位一線、超一線城市不同,此次在資本市場(chǎng)活躍的三家茶飲品牌——茶百道、蜜雪冰城與古茗,它們的產(chǎn)品價(jià)格主要集中在20元以下(蜜雪冰城價(jià)格更低,多在10元左右),門(mén)店主要集中在下沉市場(chǎng)。此次新茶飲品牌沖刺IPO的盛宴,或許是下沉市場(chǎng)消費(fèi)潛力的再證明。
從招股書(shū)來(lái)看,古茗主要想強(qiáng)調(diào)兩件事:一,品牌賺錢(qián)能力這幾年明顯提升;二,品牌的增長(zhǎng)空間很大,還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)到天花板。
招股書(shū)顯示,2021年,古茗全年?duì)I收43.84億元,2022年為55.59億元,2023年前三季度,收入達(dá)到55.71億元,同比增長(zhǎng)33.9%。也就是說(shuō),古茗2023年前三季,營(yíng)收已經(jīng)超越2022年全年。
在凈利潤(rùn)方面,古茗2021年凈利潤(rùn)為2399.2萬(wàn)元;2022年為3.92億元,瘋漲了近18倍;2023年前三季度,古茗的凈利潤(rùn)達(dá)到了10.02億元,超去年全年凈利潤(rùn)1.5倍。
橫向?qū)Ρ绕渌放?,比如定位同樣?0元以下的茶百道,2021年,茶百道營(yíng)收36.44億元,凈利潤(rùn)7.79億元;2022年全年?duì)I收42.32億元,凈利潤(rùn)為9.65億元。
對(duì)比蜜雪冰城來(lái)看,2021年、2022年、2023年前三季度,蜜雪冰城營(yíng)收分別是103.51億、136億、154億,凈利潤(rùn)分別為19.1億、20億和25億。
論規(guī)模與營(yíng)收,古茗不及蜜雪冰城;論前兩年的賺錢(qián)能力、凈利率表現(xiàn),古茗不及茶百道。但古茗主打一個(gè)賺錢(qián)能力的“提升”。
古茗的收入來(lái)源主要包括兩大部分,一是銷(xiāo)售商品及設(shè)備,另一個(gè)是加盟管理服務(wù)。這與茶百道、蜜雪冰城等以加盟為主的奶茶品牌的收入構(gòu)成相似。
其中,銷(xiāo)售商品及設(shè)備在古茗的收入占比中穩(wěn)定在80%以上,蜜雪冰城這一占比則在98%以上。
古茗銷(xiāo)售商品及設(shè)備成本相關(guān)數(shù)據(jù) 圖片來(lái)源:招股書(shū)截圖
從成本來(lái)看,古茗銷(xiāo)售商品及設(shè)備的成本在2021年、2022年、2023年前三季度分別占總收入的67.3%、68.4%、65.3%。同期,其廣告及推廣開(kāi)支分別占總收入的0.9%、0.7%、0.8%??偟匿N(xiāo)售成本方面,2021年、2022年、2023年前三季度分別占總收入的70.%、71.9%、69%。
古茗的賺錢(qián)能力提升,與啟動(dòng)萬(wàn)店計(jì)劃、擴(kuò)大規(guī)模有很大關(guān)系。從招股書(shū)來(lái)看,截至2023年12月31日,古茗擁有門(mén)店數(shù)超過(guò)9000家,較去年同期增長(zhǎng)了35%,已覆蓋包括中國(guó)各城市線級(jí)的約200個(gè)城市。其中,約79%的門(mén)店位于二線及以下城市。
古茗業(yè)務(wù)亮點(diǎn) 圖片來(lái)源:招股書(shū)截圖
而在2023年之前,古茗門(mén)店還集中在大本營(yíng)浙江。這一年的年初,中國(guó)奶茶市場(chǎng)發(fā)生了一些變化。
首先是定位在25元以上價(jià)格帶的喜茶宣布降價(jià),并開(kāi)放加盟;隨后,奈雪也宣布降價(jià),開(kāi)放加盟。此外,在現(xiàn)制飲品賽道,數(shù)字化加持下開(kāi)店迅速的瑞幸咖啡,也重啟了合伙人計(jì)劃。大家的意圖都很明顯:奪取下沉市場(chǎng)。
下沉市場(chǎng)這塊“香餑餑”,捂不住了。
2023年2月,王云安宣布了古茗的擴(kuò)張計(jì)劃:計(jì)劃2023年新增門(mén)店超過(guò)3000家,總門(mén)店數(shù)要突破10000家,重點(diǎn)拓展山東、廣西、貴州、安徽四省。古茗開(kāi)啟“萬(wàn)店計(jì)劃”的底氣,在于對(duì)供應(yīng)鏈的把控力;之所以做到開(kāi)城拓地時(shí)收入大于支出,原因之一就在于它利用了規(guī)模效應(yīng)。
在招股書(shū)中,古茗解釋了這次“萬(wàn)店計(jì)劃”的邏輯:?jiǎn)我皇》蓍T(mén)店超500家被古茗看作“關(guān)鍵規(guī)模”,代表該地區(qū)具備了啟動(dòng)規(guī)模效應(yīng)的基礎(chǔ)。“萬(wàn)店計(jì)劃”之前,2019~2020年,古茗先后在浙江之外的福建、江西達(dá)到了這一關(guān)鍵規(guī)模,即500店。
“關(guān)鍵規(guī)模”的重點(diǎn)在于可以利用規(guī)模效應(yīng)攤薄成本,比如原材料的運(yùn)輸成本、配送成本等,這也是瑞幸咖啡在發(fā)展中期瘋狂利用小店加密自身門(mén)店網(wǎng)絡(luò)的目的之一。
另有行業(yè)人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者,從外部(市場(chǎng)影響力)來(lái)看,超500家門(mén)店可以在消費(fèi)者心中建立“連鎖大品牌”的形象認(rèn)知,且隨著品牌不斷開(kāi)店,這一印象也在消費(fèi)者心中在不斷加強(qiáng)。
據(jù)招股書(shū),古茗超過(guò)75%的門(mén)店位于距離倉(cāng)庫(kù)150公里的范圍內(nèi),從而可以保證為97%以上的門(mén)店提供2日一配的冷鏈配送服務(wù)。古茗由倉(cāng)到店的平均配送成本占GMV約0.9%。
也因此,供應(yīng)鏈建設(shè)仍是古茗此次募集資金的重要去向之一。
事實(shí)上,供應(yīng)鏈也是茶飲品牌們都在全力建設(shè)的重要環(huán)節(jié)。茶百道在2023年的一輪融資中表示,融資將聚焦智能生產(chǎn)加工基地和供應(yīng)鏈基地等上游建設(shè)。此次蜜雪冰城的招股書(shū)也提及加強(qiáng)供應(yīng)鏈能力和提升。
萬(wàn)店計(jì)劃開(kāi)始之后,截至2023年12月31日,古茗也在廣東、湖北、湖南、安徽、江蘇省份達(dá)到關(guān)鍵規(guī)模。算上浙江、福建、江西,截至2023年12月31日,古茗已在8個(gè)省份建立了超過(guò)關(guān)鍵規(guī)模(500店)的門(mén)店網(wǎng)絡(luò)。招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示,這8個(gè)省份2023年貢獻(xiàn)的GMV占到古茗總GMV的87%。
古茗門(mén)店分類(lèi) 圖片來(lái)源:招股書(shū)截圖
對(duì)加盟品牌來(lái)說(shuō),除了對(duì)加盟店的鮮果鮮奶類(lèi)原材料管理、產(chǎn)品出品穩(wěn)定的挑戰(zhàn)之外,還有一大難點(diǎn),即管理加盟商。
招股書(shū)顯示,截至2023年9月30日,開(kāi)設(shè)古茗門(mén)店超過(guò)兩年的加盟商中,平均每個(gè)加盟商經(jīng)營(yíng)3.1家門(mén)店,75%的加盟商經(jīng)營(yíng)2家或以上加盟店。2023年全年,古茗加盟商單店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)達(dá)人民幣37.6萬(wàn)元,加盟商單店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率達(dá)20.2%。
經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率是品牌撬動(dòng)加盟商的因素之一。有線下零售加盟人士曾告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者,一般來(lái)說(shuō),門(mén)店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率在20%以上,這個(gè)項(xiàng)目才能入加盟商“法眼”。
開(kāi)放加盟之后的奈雪的茶也在強(qiáng)調(diào)“經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率”。在其2023年上半年財(cái)報(bào)中,茶飲門(mén)店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為20.1%,同比增加了9.7%;三四線及以下城市門(mén)店的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率達(dá)到21.7%。對(duì)比來(lái)看,古茗的單店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率仍有提升空間。
未來(lái)的增長(zhǎng)在哪里?古茗不太覬覦北京、上海等一線城市,對(duì)海外市場(chǎng)似乎也興致不大,其答案還是:下沉市場(chǎng)。
古茗在招股書(shū)中表示,截至2023年12月31日,古茗已經(jīng)在全國(guó)15個(gè)省份建立布局,剩下19個(gè)省份“尚未布局”,言下之意,這19個(gè)省份是未來(lái)向?qū)捥幾叩脑鲩L(zhǎng)空間。此外,15省份的門(mén)店網(wǎng)絡(luò)將不斷加密,這是向縱深走的增長(zhǎng)空間。
資料顯示,古茗只有6家門(mén)店是直營(yíng),其他都是加盟經(jīng)營(yíng)。加盟已經(jīng)被看作在下沉市場(chǎng)擴(kuò)張與增長(zhǎng)的利器,各家都在快速布局。
同樣在沖刺IPO的茶百道招股書(shū)顯示,截至2023年3月31日,茶百道門(mén)店中有7111家加盟店,占期內(nèi)在營(yíng)門(mén)店總數(shù)的99%以上;蜜雪冰城超36000家門(mén)店中,超過(guò)99.8%的門(mén)店為加盟門(mén)店;在開(kāi)放加盟一年之后,喜茶近日公布的數(shù)據(jù)顯示,截至2023年底,喜茶門(mén)店數(shù)突破3200家,這其中事業(yè)合伙門(mén)店超2300家,占比達(dá)到了71.9%。
古茗這幾年在做的是在下沉市場(chǎng)逐級(jí)滲透,不斷加密。
截至2023年12月31日,古茗在二線及以下城市的門(mén)店數(shù)量占到總門(mén)店數(shù)量的79%,截至2023年9月30日,有3287家古茗門(mén)店位于鄉(xiāng)、鎮(zhèn),約占當(dāng)時(shí)古茗門(mén)店總數(shù)的38.3%。
2023年,古茗在二線及以下城市的門(mén)店產(chǎn)生的GMV達(dá)到147億元,占到了古茗整體GMV的76.6%,在整體市場(chǎng)份額中占到了22%。
下沉市場(chǎng)的消費(fèi)潛力前幾年并未被過(guò)多提及,但近幾年做得有聲有色的消費(fèi)品牌基本都是抓住了下沉市場(chǎng)的。根據(jù)2020年進(jìn)行的中國(guó)人口普查結(jié)果,約8.4億人居住在鄉(xiāng)、鎮(zhèn),占全國(guó)總?cè)丝诘慕?0%,尤其是下沉城市通常有更高比例的人口居住在鄉(xiāng)、鎮(zhèn)。古茗看到了這一點(diǎn),其在招股書(shū)中表示,鄉(xiāng)、鎮(zhèn),仍有很大一部分市場(chǎng)尚未開(kāi)發(fā)。
不僅僅是新茶飲,“下沉市場(chǎng)”早已被各賽道品牌一次次取得新規(guī)模新成績(jī)后證實(shí)極具價(jià)值。線下健身品牌樂(lè)刻希望建設(shè)自己的“萬(wàn)店規(guī)模”,將瞄準(zhǔn)下沉市場(chǎng)的子品牌“閃電熊貓”看作達(dá)成這一目標(biāo)的“主力軍”;量販?zhǔn)搅闶凼圪u(mài)店“零食很忙”用時(shí)6年在下沉市場(chǎng)開(kāi)出6000家門(mén)店,去年12月中旬,零食很忙獲得10.5億元融資。
就新茶飲而言,灼識(shí)咨詢(xún)報(bào)告預(yù)測(cè),2022年至2027年期間,二線及以下城市的中國(guó)大眾現(xiàn)制茶飲店市場(chǎng)將享有最快增速,并貢獻(xiàn)大部分的市場(chǎng)增量。
誰(shuí)都不想錯(cuò)過(guò)下沉市場(chǎng)的這塊蛋糕,隨著古茗、茶百道們高調(diào)加入戰(zhàn)局,現(xiàn)制茶飲賽道對(duì)下沉市場(chǎng)的爭(zhēng)奪將更為白熱化。2023年,新茶飲品牌曾被爆出至少6家在計(jì)劃IPO,“上市”幾乎成了新茶飲的必選項(xiàng)。2024年,誰(shuí)能搶跑拿走奈雪之后的第二張入場(chǎng)券,結(jié)果或即將揭曉。
封面圖片來(lái)源:每經(jīng)記者 劉雪梅 攝
如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社聯(lián)系。
未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社授權(quán),嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像,違者必究。
讀者熱線:4008890008
特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請(qǐng)作者與本站聯(lián)系索取稿酬。如您不希望作品出現(xiàn)在本站,可聯(lián)系我們要求撤下您的作品。
歡迎關(guān)注每日經(jīng)濟(jì)新聞APP