九聯(lián)科技：智能終端深耕者，“鴻蒙”系統(tǒng)賦能成長（東北證券研報）

每經(jīng)AI快訊，2023年12月27日，東北證券發(fā)布研報點評九聯(lián)科技（688609）。

事件：

2023年12月11日，公司在投資者互動平臺表示，基于Open Harmony圍繞家庭開發(fā)超高清場景產(chǎn)品，公司目前已擁有開發(fā)板、發(fā)行版、鴻蒙智能機頂盒、鴻蒙智能攝像頭等終端設(shè)備產(chǎn)品。

點評：

以“鴻蒙”系統(tǒng)為基石，發(fā)力于智能終端。公司以O(shè)pen Harmony為技術(shù)底座，目前已開發(fā)攝像頭、超高清視頻操作系統(tǒng)、NB-IoT模組、智能機頂盒、智能門鎖等智能終端和通信模組產(chǎn)品，為客戶提供簡潔流暢、安全可靠的全場景交互體驗，已具備落地應(yīng)用的能力。隨著國內(nèi)國產(chǎn)化需求的增加，以及“鴻蒙”相關(guān)應(yīng)用的推廣逐漸深入到各個行業(yè)，公司在“鴻蒙”賽道的領(lǐng)先優(yōu)勢將逐漸轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品競爭力。公司加大垂直行業(yè)的投入，與科大訊飛、潤和軟件、賽特智能、開鴻智谷、東風電驅(qū)動系統(tǒng)等公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，與合作伙伴優(yōu)勢互補，在智能語音系統(tǒng)、機器人生產(chǎn)制造、汽車系統(tǒng)鴻蒙化、國產(chǎn)信創(chuàng)產(chǎn)品、完善開源鴻蒙生態(tài)等方向持續(xù)發(fā)力。

及時有效響應(yīng)客戶需求，具備較強的供應(yīng)鏈管理能力。公司主營業(yè)務(wù)為智能終端、通信模塊以及行業(yè)應(yīng)用解決方案的研產(chǎn)銷，主要面向運營商市場，產(chǎn)品包括機頂盒、家庭網(wǎng)關(guān)、路由器等智能終端。公司積極把握客戶需求，在全國擁有全方位的市場推廣團隊，配合開發(fā)滿足不同的定制化產(chǎn)品，推動公司產(chǎn)品向終端用戶的滲透。對于生產(chǎn)所需的原材料、器件以及軟件技術(shù)，公司擁有全面的供應(yīng)商資源整合能力，穩(wěn)定的供應(yīng)鏈管理能力是公司的核心競爭力之一。

深耕行業(yè)多年，品牌認可度較高。公司專注運營商市場，與各地運營商建立了較為穩(wěn)定的合作關(guān)系。運營商在采購招標中對供應(yīng)商的資質(zhì)要求較高，重點考核供應(yīng)商的歷史經(jīng)營數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)表現(xiàn)，公司多年深入合作，獲得廣泛認可和較高的品牌知名度。先發(fā)優(yōu)勢和較高的品牌認可度將有助于公司打開成長空間。

首次覆蓋，給予“增持”評級：預計2023-2025年營收為24.70、29.50、40.20億元，歸母凈利潤分別為-0.12、1.33、2.67億元。

風險提示：行業(yè)競爭加劇，盈利預測與估值不及預期

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)