2025年市場規(guī)?；蛲黄?000億元，汽車智能化最直接的受益者是這個板塊——道達研選

各位老鐵，大家好！我是錢研君，今天又在公眾號“道達號”上發(fā)布最新的研究成果——道達研選。

近期市場表現(xiàn)比較弱勢，道達研選重點關(guān)注行業(yè)也一直沒有更新。不過，錢研君發(fā)現(xiàn)近期市場情緒有點過于悲觀了，作為投資者，在這個時候反而應(yīng)該樂觀一點。在10月份行情不給力的時候，錢研君多次分享過投資大師鄧普頓的一句名言，今天再次分享給大家。

“牛市在悲觀中誕生，在懷疑中成長，在樂觀中成熟，在興奮中死亡。最悲觀的時刻正是買進的最佳時機，最樂觀的時刻正是賣出的最佳時機。”——鄧普頓

錢研君每個交易日都會翻閱券商寫的深度研報，本周還真發(fā)現(xiàn)了一個值得關(guān)注的行業(yè)。接下來我們來看一下智能座艙行業(yè)的投資邏輯。

在道達研選專屬圈子中，錢研君分享了智能座艙板塊的重點企業(yè)。歡迎大家關(guān)注微信公眾號“道達號”，進行查看。

免責(zé)聲明：道達研選是從行業(yè)前瞻去挖掘價值信息，整合最熱研報主要觀點，文章提供的信息僅供參考，不涉及操作建議。據(jù)此入市，風(fēng)險自擔(dān)！

智能座艙供需雙升

汽車座艙經(jīng)歷了三個發(fā)展階段：機械式座艙、電子式座艙和智能式座艙。智能式座艙的優(yōu)勢在于其高度的智能化和互聯(lián)性。駕駛者可以使用語音命令、手勢控制或觸摸屏進行各種操作，并且提供了如自動駕駛輔助、實時交通導(dǎo)航等更多功能。除了駕駛外，娛樂系統(tǒng)也被配置在汽車座艙中，K歌、游戲等功能逐步搭載在智能座艙中。

智能化座艙開始成為消費者日常生活的一個延伸，一個可移動的生活空間。如下圖所示，智能座艙產(chǎn)品通過整合以下六個部分的硬軟件組成。在智能化的過程中，通過不斷優(yōu)化各部分的性能，實現(xiàn)智能座艙整體的提升。

▲圖片來源：截圖自方正證券研報

當(dāng)前，智能座艙產(chǎn)品呈現(xiàn)出供需雙升的市場格局。

從供給端來看，智能座艙相關(guān)配置成為廠商差異化賣點。由于智能座艙具有高差異性、高感知度等特點，汽車廠商在智能座艙相關(guān)配置上不斷升級迭代，力求打造出具有自身特色和優(yōu)勢的產(chǎn)品。

此外，隨著HUD、域控制器、多維交互等技術(shù)的成熟和規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)等，智能座艙相關(guān)配置的成本也在逐漸降低，原本高端的智能座艙功能逐漸向中低價位車型滲透。

從需求端來看，消費者更加愿意為智能座艙相關(guān)配置付費。根據(jù)羅蘭貝格、地平線和HIS調(diào)研，2019年消費者對于智能座艙的付費意愿僅為47%，而2021年89%的中國用戶在購車時認(rèn)為，座艙配置能夠極大提升購車興趣或是必購配置。消費者對智能座艙的高漲熱情和付費意愿將進一步助推智能座艙配置率提升。

在需求端和供給端的合力下，智能座艙相關(guān)配置不斷升級迭代。以蔚來和小鵬為例，與2020款相比，2023款車型在視聽、舒適性、人機交互、計算平臺和車聯(lián)網(wǎng)等方面均有顯著升級或改進。

未來市場加速擴容

由于車型換代較快、汽車新勢力加入等因素，我國市場中10萬-75萬元的中低端-中高端車型智能座艙裝配率較高，均超過50%；10萬以下車型由于成本限制，智能座艙裝配率較低；75萬元以上的高端車型換代速度較慢，驗證時間較長，許多車型智能化程度較低。

▲圖片來源：截圖自方正證券研報

方正證券指出，未來隨著智能座艙成本進一步降低、舊款車型開始換代，我國智能座艙裝配率還有很大的提升空間。除了滲透率提升之外，智能座艙的部分硬軟件還有望出現(xiàn)單車價值量提升。

以座艙艙內(nèi)監(jiān)測（DMS+OMS）為例，華泰證券假定2022-2025年DMS/OMS單車價值量將從由440元/132元提升至586元/176元，那么，2025年中國智能座艙艙內(nèi)監(jiān)測市場空間將會達到58億元，2022-2025年復(fù)合增長高達107%。

2022年我國智能座艙市場規(guī)模約為739億元。方正證券預(yù)計，2025年整體市場規(guī)模有望達到1030億元，5年復(fù)合增長率預(yù)計達到12.7%。根據(jù)ICVTank，2026年全球智能座艙市場可達440億美元，中國在全球市場的份額將從35.9%上升到41.6%，成為全球最大的智能座艙市場。

此外，AI大模型的出現(xiàn)，也有望加快智能座艙的發(fā)展。在2023年4月上海車展前后，商湯、百度和華為等廠家便宣布大模型“上車”。比如說，吉利宣布其產(chǎn)品將搭載AI大模型，用于提升智能座艙的體驗，場景包括語音交互、AI繪圖、AI音樂MV等。

總結(jié)一下，汽車智能化浪潮下，智能座艙的滲透率有望持續(xù)提升，部分硬軟件的單車價值量也有望出現(xiàn)提升。在這樣的背景下，能夠持續(xù)擴大市場份額的汽車零部件廠商，其業(yè)績也有望持續(xù)增長。

在道達研選專屬圈子中，錢研君分享了智能座艙板塊的重點企業(yè)。歡迎大家關(guān)注微信公眾號“道達號”，進行查看。

風(fēng)險提示：1、智能座艙科技升級不及預(yù)期；2、智能化新車型銷量不及預(yù)期；3、行業(yè)競爭加劇超預(yù)期；4、汽車出口不及預(yù)期。

免責(zé)聲明：道達研選是從行業(yè)前瞻去挖掘價值信息，整合最熱研報主要觀點，文章提供的信息僅供參考，不涉及操作建議。據(jù)此入市，風(fēng)險自擔(dān)！

本期道達研選的參考研報如下：

華泰證券-汽車行業(yè)深度研究：三維度探究智能座艙配置“真需求”

方正證券-汽車零部件行業(yè)智能座艙系列報告（二）：智能座艙方興未艾，車載影音前景廣闊

方正證券-汽車行業(yè)智能座艙系列報告（一）：智能座艙風(fēng)起，上行周期來臨

好了，今天就和各位老鐵聊到這里，祝大家周末愉快！

（錢研君）

本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風(fēng)險自擔(dān)。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝