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半導體設(shè)備景氣度向上,代糖周期見底——道達研選

每日經(jīng)濟新聞 2023-10-11 18:56:02

各位老鐵,大家好,我是錢研君。

今天大盤迎來了節(jié)后的首個反彈,其中,醫(yī)藥股的表現(xiàn)較為不錯,醫(yī)藥ETF(512010)最高漲幅超過3%。其實,從8月底開始,醫(yī)藥股就已經(jīng)進入了階段性的底部,以醫(yī)藥ETF為例,8月23日的低點為0.401元,今天的收盤價格為0.435元。

錢研君一直強調(diào),當行業(yè)或公司的估值進入低估階段時,投資者才能夠進行投資布局。8月底的醫(yī)藥板塊無疑符合這個要求。接下來,我們來看看最近一周券商有哪些值得關(guān)注的研報。

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GLP-1藥物:需求持續(xù)釋放,產(chǎn)業(yè)鏈均有望受益

本周價值類板塊,分享的是GLP-1藥物及產(chǎn)業(yè)鏈的投資邏輯。

胰高血糖素樣肽-1(GLP-1)是一種腸促胰島素,能夠通過增強胰島素的分泌,以葡萄糖依賴性方式降低血糖水平,同時GLP-1還具有多種調(diào)節(jié)和保護作用。GLP-1RA(GLP-1受體激動劑)是人工合成的GLP-1類似物,半衰期更長,因此用于治療糖尿病和肥胖,在心血管保護、非酒精性脂肪性肝炎、阿爾茨海默病領(lǐng)域亦有臨床研究探索。

2022年,全球GLP-1RA市場已經(jīng)超過200億美元。2023上半年,中國市場GLP-1RA市場規(guī)模約為46億元。輝瑞預(yù)計,到2030年,美國GLP-1RA用于糖尿病的市場規(guī)模將達350億-400億美元,美國GLP-1RA用于減重的市場規(guī)模將達500億-550億美元,總體市場規(guī)模預(yù)計超過900億美元。

GLP-1藥物產(chǎn)業(yè)鏈可分為上游供應(yīng)商(縮合試劑、合成載體、純化填料)和配套耗材、中游(CDMO、原料藥等)、下游(制劑)三部分。招商證券認為,在GLP-1藥物需求持續(xù)釋放下,產(chǎn)業(yè)鏈上下游標的均有望受益。

半導體設(shè)備:中期景氣度向上

本周成長類板塊,分享的是半導體設(shè)備行業(yè)的投資邏輯。

2022年末以來,隨著上游晶圓廠擴產(chǎn)周期收緩、下游消費需求放緩,2023年全球半導體設(shè)備市場增速放緩。根據(jù)ICVIEWS所統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,雖然半導體市場持續(xù)低迷,但2023年仍將有13座新的12英寸晶圓廠上線。Yole預(yù)計,未來三到五年全球晶圓廠相關(guān)投資約為8000億美元。華西證券認為,未來三到五年晶圓代工廠將出現(xiàn)明顯的投資復(fù)蘇跡象,進而帶動全球半導體行業(yè)持續(xù)增長。

華西證券預(yù)計,隨著下游晶圓廠訂單和驗證效率的提升,2022年至2025將是半導體國產(chǎn)設(shè)備的放量期,高增速有望延續(xù)。

綜上,華西證券認為,在晶圓廠投資有望復(fù)蘇和國產(chǎn)替代加速的情況下,半導體設(shè)備行業(yè)中期景氣度向上。

甜味劑:周期見底

本周周期類板塊,分享的是甜味劑行業(yè)的投資邏輯。

甜味劑市場化學合成代糖產(chǎn)品快速迭代,目前三氯蔗糖/安賽蜜是最優(yōu)的人工代糖選擇,占據(jù)代糖市場的50%以上。安賽蜜、三氯蔗糖作為第四、五代人工甜味劑,具有優(yōu)秀的甜價比,從中長期的角度看無法被替代。

伴隨著資本開支的加大,代糖市場供給側(cè)壓力上升,從2022年以來,三氯蔗糖、安賽蜜的價格不斷走低。今年9月伊始,受到原料和糖價上漲的影響,三氯蔗糖、安賽蜜的價格小幅回暖,2023年9月8日報價分別為15萬元/噸、4.5萬元/噸,分別處于3.51%、12.28%的五年歷史分位。

對于代糖生產(chǎn)企業(yè),在選品上需要具有前瞻性的戰(zhàn)略規(guī)劃,不僅需要考慮工藝和成本側(cè),更需要關(guān)注下游客戶的驗證渠道和產(chǎn)品情況,長期要具有全鏈路解決方案的能力。華安證券指出,隨著代糖價格回暖,龍頭企業(yè)憑借成本優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢有望首先迎來拐點,業(yè)績將逐步回升。

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由于篇幅有限,今天就給大家分享到這里。“好行業(yè)、好公司、好價格”,我是錢研君,期待和你一起聊聊投資有關(guān)的那些事兒,祝各位老鐵投資成功!

本期道達研選參考研報如下:

招商證券-GLP~1藥物及產(chǎn)業(yè)鏈行業(yè)報告:向千億市場蓬勃發(fā)展,產(chǎn)業(yè)鏈多方受益

華西證券-半導體設(shè)備行業(yè)專題二:景氣周期&國產(chǎn)替代驅(qū)動,國產(chǎn)設(shè)備砥礪前行

華安證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)甜味劑系列深度之一:代糖周期見底,龍頭否極泰來

(錢研君)

本文內(nèi)容僅供參考,不作為投資依據(jù),據(jù)此入市,風險自擔。

東方財富網(wǎng)/997501

封面圖片來源:每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝

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