老鄭說(shuō)匯｜降息預(yù)期提前 美元疲弱

每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 王可然

因市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)明年降息時(shí)點(diǎn)預(yù)期有所提前，美元連續(xù)第三周下跌。雖然本周三美國(guó)公布的第三季度GDP修正值優(yōu)于預(yù)期，但因美聯(lián)儲(chǔ)公布的“褐皮書”利空，故美元當(dāng)天僅微幅反彈。本周匯市余下重要影響因素，主要包括周五美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的發(fā)言。

美元連跌三周

本周一及周二美元慣性下跌，周三美元小幅反彈，周四亞歐時(shí)段美元漲跌暫小。截至北京時(shí)間周四16時(shí)左右，美元指數(shù)暫報(bào)102.81點(diǎn)，本周迄今暫累計(jì)貶0.61%。

由周三及周四表現(xiàn)看，美元在日線上稍有些企穩(wěn)跡象，只是周線仍顯得較弱，因本周已是美元連續(xù)第三周下跌了。

本周美元的整體弱勢(shì)原因是市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)的預(yù)期有所提前，即由更前幾周的 “預(yù)期明年6月降息”變成了本周的 “預(yù)期明年5月降息”。

周二素有鷹派傾向美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒的一席言論進(jìn)一步強(qiáng)化了上述降息預(yù)期，因他釋出了以下鴿派言論：“我越來(lái)越有信心，目前的政策能夠很好地減緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并使通脹率回到2%。”

周三美國(guó)公布的第三季度GDP先初值的年化增4.9%向上修正為增5.2%，創(chuàng)兩年來(lái)最高水平，亦好于預(yù)期的增5.0%。不過(guò)數(shù)小時(shí)之后又有美元偏空消息，這就是美聯(lián)儲(chǔ)公布的反映各分區(qū)經(jīng)濟(jì)情況“褐皮書”偏空。該褐皮書寫道：多數(shù)地區(qū)預(yù)計(jì)明年物價(jià)將繼續(xù)溫和上漲，未來(lái)6至12個(gè)月的經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期有所減弱，總體而言經(jīng)濟(jì)活動(dòng)自上次報(bào)告以來(lái)有所放緩。

整體看，GDP及美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要多少有所抵消，美元只是輕微反彈。

日元顯著反彈

美元指數(shù)下跌自然意味著多數(shù)主要非美幣種上漲。在諸多非美幣種中，歐元的表現(xiàn)相對(duì)稍弱，日元?jiǎng)t相對(duì)較強(qiáng)。

周四同上時(shí)間，歐元周線僅微漲0.06%至1.0949美元，而日元周線暫漲1.59%至147.06兌1美元。

歐元之所以相對(duì)疲弱，主因是歐元區(qū)主要國(guó)家如德國(guó)等的通脹壓力也下降得較為明顯，這意味著美元未來(lái)就算降息，其與歐元的利差優(yōu)勢(shì)也不會(huì)喪失過(guò)多。

美元降息前景已相對(duì)明朗，這對(duì)有利差省勢(shì)的日元無(wú)疑是個(gè)重大利好，更何況市場(chǎng)正預(yù)期美年第二季度日本央行有可能放寬收益率控制工具（YCC）。

本周日本公布的部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對(duì)日元也構(gòu)成些支撐，周一公布的日本10月企業(yè)服務(wù)價(jià)格指數(shù)年率漲2.3%，高于9月的漲2.1%。該指標(biāo)對(duì)周一及周二日元的升值起到明顯推動(dòng)作用，因市場(chǎng)據(jù)此推斷日本央行應(yīng)更有動(dòng)機(jī)放寬YCC。

周四上午日本公布了不少經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，結(jié)果有好有壞，但利空成分稍大，故日元漲勢(shì)暫止。具體數(shù)據(jù)情況是：日本10月季調(diào)后零售銷售月率降1.6%，不及預(yù)期的降0.4%；10月工業(yè)產(chǎn)出初值月率增1.0%，優(yōu)于預(yù)期的增0.8%。