老鄭說(shuō)匯｜美聯(lián)儲(chǔ)釋鷹 美元仍無(wú)力

每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可    

美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議宣布維持利率不變，政策聲明及新聞發(fā)布會(huì)釋出的信息偏鷹，但美元僅小幅上升，未對(duì)上述鷹派信號(hào)過(guò)度反應(yīng)。美元這種表現(xiàn)主因是市場(chǎng)憂慮過(guò)度加息或使美國(guó)經(jīng)濟(jì)更易陷入衰退。本周匯市余下變數(shù)主要是美國(guó)將公布的5月零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)及歐、日央行利率會(huì)議。

美聯(lián)儲(chǔ)跳過(guò)加息

北京時(shí)間本周四凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束了利率會(huì)議，其宣布維持基準(zhǔn)利率于5.00%~5.25%不變，符合預(yù)期。

結(jié)果出臺(tái)后，先前下跌大約0.6%的美元指數(shù)短期內(nèi)急漲，但不久后又吐回部分漲幅。在利率決定出臺(tái)之前，市場(chǎng)已連續(xù)幾周猜測(cè)“美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⑻^(guò)6月并改在7月加息”，由于本周二美國(guó)公布的5月CPI弱于預(yù)期，故市場(chǎng)更堅(jiān)定了上述想法。因此，這樣的結(jié)果其實(shí)并無(wú)懸念，故利率決議本身對(duì)美元走勢(shì)影響不大。

對(duì)美元影響更大的是除利率決議外的其余內(nèi)容。比如，美聯(lián)儲(chǔ)在政策聲明中表示：“本次會(huì)議將目標(biāo)利率區(qū)間維持不變，以便委員會(huì)可以評(píng)估更多信息及貨幣政策的影響”。此外，新的“利率點(diǎn)陣圖”顯示，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)測(cè)到年底利率中值為5.6%，高于上一次點(diǎn)陣圖中預(yù)測(cè)的5.1%。這意味著美聯(lián)儲(chǔ)暗示今年可能再加息兩次，這較市場(chǎng)預(yù)期更為鷹派。

當(dāng)然了，市場(chǎng)其實(shí)不太相信美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)加息兩次，利率期貨市場(chǎng)行情暗示市場(chǎng)相信美聯(lián)儲(chǔ)只會(huì)加息一次。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上表示，他認(rèn)為在通脹大幅下降之前不會(huì)降息，而這可能需要幾年時(shí)間，今年內(nèi)不太可能降息。

政策聲明及會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)上釋出的信息偏鷹，但美元未因此上漲多少，暗示市場(chǎng)并不認(rèn)可美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息，擔(dān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)將因過(guò)度加息而陷入衰退。據(jù)彭博本周對(duì)華爾街分析師的問(wèn)卷調(diào)查，分析師預(yù)期中值情況是：未來(lái)12個(gè)月內(nèi)美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退的可能性為65%。

歐央行或加息

周四稍晚，歐央行將結(jié)束利率會(huì)議。市場(chǎng)普遍相信，歐央行將延續(xù)5月份的加息節(jié)奏，將利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。歐元區(qū)當(dāng)前正與通脹及經(jīng)濟(jì)停滯苦斗，考慮到通脹對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)損傷太大，故寧愿冒著經(jīng)濟(jì)停滯或衰退風(fēng)險(xiǎn)，也得先將通脹摁住再說(shuō)。

歐元最新的通脹率是5月份數(shù)據(jù)，為年率上漲6.1%，之前4月為7.0%，而3月為6.9%，也正是因?yàn)?月通脹率意外回升，歐央行其后才更傾向于加息，迄今加息意愿也未消散。

支持歐央行進(jìn)一步加息的其他因素主要有歐元區(qū)失業(yè)率有所下降，這一般預(yù)示未來(lái)來(lái)自薪資相關(guān)的通脹壓力仍有黏性。

在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面，當(dāng)前歐元區(qū)季度GDP增長(zhǎng)率在零上下波動(dòng)，這意味著歐元區(qū)處于衰退的邊緣。歐元區(qū)去年第四季度GDP零增長(zhǎng)，而今年首季為降0.1%，如果二季度再次出現(xiàn)負(fù)值，那就陷入技術(shù)性衰退了。

不過(guò)，雖然歐元區(qū)有衰退風(fēng)險(xiǎn)，但情況應(yīng)不太糟糕，原因是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率還是相對(duì)較平穩(wěn)的，這應(yīng)部分得益于該經(jīng)濟(jì)體體量較大，其內(nèi)部成員經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率參差不齊，所以常常能相互抵消，較少出現(xiàn)大起大落現(xiàn)象。