量化“抱團(tuán)”推高微盤(pán)股策略風(fēng)險(xiǎn)

每經(jīng)AI快訊，“微盤(pán)股抱團(tuán)現(xiàn)象究竟何時(shí)瓦解？”今年以來(lái)，私募量化機(jī)構(gòu)加速發(fā)力布局小微盤(pán)股量化指增策略，投資風(fēng)格迅速?gòu)闹凶C500指數(shù)轉(zhuǎn)向中證1000指數(shù)、中證2000指數(shù)以及各類(lèi)微盤(pán)指數(shù)，阿爾法收益加速衰減。疊加近日“DMA業(yè)務(wù)遭管控”“千億級(jí)別的資金以DMA的形式流入微盤(pán)股”引發(fā)各方熱議，微盤(pán)股策略再度被推上了風(fēng)口浪尖。 DMA業(yè)務(wù)，即多空收益互換，主要指的是私募量化機(jī)構(gòu)通過(guò)券商自營(yíng)交易柜臺(tái)加杠桿的形式，也可以理解為量化策略融資的一種方式。今年以來(lái)，DMA業(yè)務(wù)在私募圈內(nèi)大熱，近期也因微盤(pán)股策略風(fēng)險(xiǎn)暴露明顯而引發(fā)質(zhì)疑。 基于相關(guān)私募機(jī)構(gòu)不斷追尋“市值下沉”，上述熱議以及質(zhì)疑的核心問(wèn)題在于：第一，DMA業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)究竟在哪？與微盤(pán)股究竟存在怎樣的聯(lián)系？第二，考慮到微盤(pán)股交易擁擠度以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，根據(jù)以往大小盤(pán)輪動(dòng)風(fēng)格來(lái)看，被量化資金（包括部分DMA資金）抱團(tuán)的微盤(pán)股超額收益還能持續(xù)多久？（中國(guó)證券報(bào)）