鄭眼看盤 | 茅臺(tái)跳水，A股再受打擊

每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 趙云    

本周四A股繼續(xù)殺跌，截至收盤，上證綜指跌1.74%至3005.39點(diǎn)。深綜指跌1.51%，創(chuàng)業(yè)板綜指跌1.21%，科創(chuàng)50指數(shù)微漲0.04%。所有A股成交額達(dá)8133億元，較周三的7671億再度放大。

由個(gè)股看，半導(dǎo)體、證券、衛(wèi)星導(dǎo)航等板塊漲幅居前，白酒等權(quán)重股、減肥藥、汽車等板塊跌幅居前。

消息面暫時(shí)平靜，統(tǒng)計(jì)局公布了9月樓市數(shù)據(jù)，大致情況是：一線城市樓市邊際回暖，但二三線環(huán)比繼續(xù)下降。上述數(shù)據(jù)可能只能算是中性，由周四A股中的地產(chǎn)股表現(xiàn)看，多數(shù)走勢(shì)繼續(xù)疲弱。不過，地產(chǎn)股主要壓制因素應(yīng)該來自市場(chǎng)對(duì)大型房企債務(wù)問題的擔(dān)憂。

周四A股的下跌特征應(yīng)相當(dāng)明顯，這就是權(quán)重股出現(xiàn)了集體大跌，其中既有強(qiáng)了幾天的銀行股補(bǔ)跌，更有藍(lán)籌股代表的貴州茅臺(tái)的“暴跌”。權(quán)重股殺跌在股指分時(shí)上也可看得比較明顯，因各主要股指的白線遠(yuǎn)在黃線之下。在上午的一段時(shí)間內(nèi)，當(dāng)時(shí)雖然股指是跌的，但上漲個(gè)股家數(shù)一度是超過下跌個(gè)股家數(shù)的，只是到了午后情況才演變成為多數(shù)個(gè)股下跌。

貴州茅臺(tái)最終大跌5.67%作收，這放在其他個(gè)股上也許算不上暴跌，但該股向來較穩(wěn)，這樣的跌幅算是較為罕見的了。茅臺(tái)的殺跌對(duì)市場(chǎng)觸動(dòng)有可能比較大了，因該股的波及面可能較廣，因不知有多少家基金及外資持有該股。另外，茅臺(tái)的殺跌至少也會(huì)波動(dòng)到幾乎所有白酒股，光這一塊對(duì)股指的影響就很大了，更何況其他消費(fèi)類藍(lán)籌個(gè)股大多數(shù)也會(huì)受到拖累。

北向資金全天大幅凈賣出117.04億元，終止了連續(xù)兩天小幅凈流出狀態(tài)。相關(guān)市場(chǎng)方面，隔夜外盤普跌，周四我國(guó)港股恒指跌2.46%。北向資金忽然加大了拋售，應(yīng)與美債收益率顯著升高相關(guān)。隔夜美10年期公債收益率大升11.8基點(diǎn)至4.845%，創(chuàng)下16年來最高水平。

美債收益率在某種程度上會(huì)被包括北向資金在內(nèi)的國(guó)際資金視為“無風(fēng)險(xiǎn)收益率”，其上升對(duì)股市肯定是個(gè)利空。熟悉股市的投資者應(yīng)該知道，上市公司合理股價(jià)除了與成長(zhǎng)性相關(guān)外，另一主要影響因素就是資金成本或者無風(fēng)險(xiǎn)收益率了。

其實(shí)對(duì)于北向資金來說，另一顧忌的因素是匯率，由于短期內(nèi)人民幣匯率走勢(shì)不利，故這一因素同樣也會(huì)進(jìn)一步損及外資購(gòu)入或持有A股的意愿。原本最新公布的包括GDP、社會(huì)消費(fèi)品零售總額、進(jìn)出口、工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)有利于人民幣匯率，但這些有利因素大多被市場(chǎng)忽略，故人民幣匯率并未回升，而這自然會(huì)進(jìn)一步損傷外資信心。

周四盤面明顯低迷，殺跌是一波接著一波。股市的不斷殺跌使市場(chǎng)形成了“負(fù)反饋”——股指下跌促使情緒下滑，而情緒下滑又促使拋售之風(fēng)蔓延，從而造成股市進(jìn)一步下跌并使情緒進(jìn)一步惡化……

大盤連續(xù)殺跌，可能多數(shù)投資者的耐心已崩到極點(diǎn)。估計(jì)會(huì)有許多人受不了這樣的跌法而恐慌性拋售，或者贖回基金，或者說些情緒化的話，比如隔夜就有個(gè)消息被刷屏：某私募基金居然勸客戶全部贖回……然而，個(gè)人覺得在股市恐慌或情緒化都不妥，越是在任何困難的時(shí)候，越是得沉著冷靜。

其實(shí)在我看來，每當(dāng)情緒達(dá)到沸點(diǎn)或冰點(diǎn)時(shí)，其實(shí)市場(chǎng)更接近拐點(diǎn)！