鄭眼看盤：A股有所回暖 近期宜持股觀望

10月17日（周二），A股有所回暖，各大股指以漲為主。截至收盤，上證綜指小漲0.32%至3083.50點(diǎn)，深綜指微跌0.01%，創(chuàng)業(yè)板綜指微漲0.01%，科創(chuàng)50指數(shù)漲0.93%。滬深兩市成交額為7354億元，較上一交易日縮量776億元。

個(gè)股方面，大金融板塊集體走強(qiáng)，券商股表現(xiàn)活躍。此外，移動(dòng)支付、紡織板塊各因利好而表現(xiàn)較好。醫(yī)藥、一體化壓鑄、汽車零部件等板塊跌幅居前。

消息面利好較密集，最新的利好主要是有較多央企集體公告了將回購自家股份。另外，也有不少非央企公司公告了將回購或增持自家股份，包括周一剛剛大跌過的海天味業(yè)。

上市公司宣布回購或增持，在多數(shù)情況下暗示這些公司認(rèn)為自家股票低估了，這對市場信心提振應(yīng)有裨益。

除了上述表面上的利好外，可能另有一些隱含利好，這就是投資者或許會(huì)有理由懷疑，目前上市公司回購，特別是央企回購的背后，很有可能暗合了政策意圖或授意。

那么多上市公司居然同時(shí)出手，如果只是用“碰巧”來解釋，那顯然十分牽強(qiáng)。如果不能用“碰巧”來解釋，那只好由政策面這一角度去理解。

雖然市場有所回暖，政策意圖也十分明顯，但是北向資金頑固地繼續(xù)呈凈流出態(tài)勢，好在流出量有所減弱。周二北向資金凈賣出30.58億元，凈流出量較周一縮減了大約一半。相關(guān)市場方面，周二港股恒指上漲0.75%。

北向資金維持凈流出的誘因之一是美債收益率走勢，誘因之二是中國內(nèi)地經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的改善情況尚不太明顯。至于近期霸屏的巴以沖突相關(guān)新聞，一般不會(huì)促使北向資金外流，甚至可能會(huì)削弱北向資金流出意愿。與世界絕大多數(shù)股市相比，A股的獨(dú)立性向來更高。

當(dāng)前市場對年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息的預(yù)期其實(shí)有所減弱，但市場同時(shí)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)可能更久地維持利率高企。對于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)及A股來說，美債收益率居高不下是一件令人頭疼的事，該因素一方面會(huì)顯著削弱北向資金流入A股意愿，一方面限制了我們央行推出寬松政策的自由度。

在經(jīng)濟(jì)指標(biāo)方面，9月已公布的部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有改善跡象，但十分重要的CPI（消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)）指標(biāo)意外回落至零，帶來了顯而易見的負(fù)面情緒。上周四A股因匯金入市利好而大漲，但上周五盤初CPI公布后即快速吐回了所有漲幅，且本周一繼續(xù)下跌。

周三早盤時(shí)段，我國9月份或三季度余下的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)將集中公布，包括GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）、工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售總額等。這些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯然將影響內(nèi)外資對我國經(jīng)濟(jì)的觀感，對盤面應(yīng)構(gòu)成較大影響。

我個(gè)人感覺，假如周三公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)優(yōu)于預(yù)期，A股應(yīng)當(dāng)有可能作出較大的反應(yīng)，因市場已“憋屈”太久，積壓的勢能應(yīng)該不會(huì)太小。市場預(yù)期相當(dāng)重要，即使經(jīng)濟(jì)指標(biāo)改善得不那么明顯，但只要展現(xiàn)出筑底成功跡象，股市也可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑在前面。

操作方面，建議投資者近期宜持股觀望，倉輕者應(yīng)抓住時(shí)機(jī)增持。政策面支持股市相當(dāng)明顯，投資者并不宜完全視而不見。由歷史經(jīng)驗(yàn)看，政策利好出臺(tái)時(shí)間雖然并不一定與大盤底部精準(zhǔn)對應(yīng)，但在多數(shù)情況下政策意圖最終會(huì)起效。