估值約540億美元！這家芯片巨頭上市首日大漲近25%，市值超650億美元

每經(jīng)編輯 杜宇

備受矚目的Arm IPO美東時(shí)間周四終于正式登場(chǎng)！

美國(guó)IPO首日，Arm開(kāi)盤(pán)上漲10%，報(bào)56.10美元，盤(pán)中一度漲幅達(dá)到約30%。截至收盤(pán)，Arm股價(jià)上漲24.69%，報(bào)63.59美元，市值為652.5億美元，若包括限制性股票單位在內(nèi)，Arm完全攤薄后的估值接近680億美元。

經(jīng)歷了2016年被軟銀收購(gòu)、2022年英偉達(dá)對(duì)其發(fā)起的收購(gòu)受監(jiān)管因素影響取消后，Arm即將迎來(lái)再次上市。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間13日，芯片設(shè)計(jì)公司Arm確認(rèn)其首次公開(kāi)募股，也就是IPO的發(fā)行定價(jià)為每股51美元。Arm的這次IPO預(yù)計(jì)將共籌得約48.7億美元，有望成為今年以來(lái)全球規(guī)模最大的IPO。

按照計(jì)劃，當(dāng)?shù)貢r(shí)間14日，Arm將在美國(guó)納斯達(dá)克全球精選市場(chǎng)上市交易。本次共計(jì)發(fā)行9550萬(wàn)股美國(guó)存托股票，每股51美元的最終定價(jià)處于發(fā)行價(jià)區(qū)間上限，公司估值約為545億美元（約合人民幣3962億元）。IPO之后，Arm所屬的日本軟銀集團(tuán)仍保留該公司約90%的股份。

據(jù)央視財(cái)經(jīng)，Arm在IPO中留出了超過(guò)7億美元的股票，供其大客戶購(gòu)買，包括英特爾、蘋(píng)果、英偉達(dá)、三星電子和臺(tái)積電等。此前有知情人士透露，Arm本次IPO獲得了超過(guò)10倍的超額認(rèn)購(gòu)，由于需求過(guò)于強(qiáng)勁，公司不得不提前一天結(jié)束認(rèn)購(gòu)。

總部位于英國(guó)劍橋的安謀曾于1998在英國(guó)倫敦證券交易所上市。2016年，日本軟銀集團(tuán)以大約320億美元的價(jià)格將安謀收購(gòu)并令其退市。受投資虧損拖累，軟銀集團(tuán)近年財(cái)務(wù)狀況惡化。2020年，軟銀宣布計(jì)劃以400億美元價(jià)格將安謀出售給芯片行業(yè)巨頭英偉達(dá)，不過(guò)這筆交易遭到多國(guó)反壟斷機(jī)構(gòu)干預(yù)，最終在2022年2月宣告失敗。軟銀集團(tuán)董事長(zhǎng)孫正義之后宣布，啟動(dòng)備用計(jì)劃，也就是尋求重新將安謀上市。 

Arm IPO上市首日的表現(xiàn)，有望為數(shù)十家科技初創(chuàng)公司和其他公司IPO帶來(lái)鼓舞，這些公司在美國(guó)的上市的計(jì)劃此前因市場(chǎng)情緒低迷而陷入了困境，對(duì)于IPO來(lái)說(shuō)，是2009年以來(lái)最寒冷的時(shí)期。

作為芯片業(yè)繞不過(guò)的大山，Arm讓全世界99%的智能手機(jī)都用上了自己設(shè)計(jì)的芯片架構(gòu)，但這也意味著這一領(lǐng)域的業(yè)績(jī)擴(kuò)展空間相當(dāng)有限，特別是考慮到全球經(jīng)濟(jì)放緩期間，人們對(duì)手機(jī)的需求疲軟，這已反映到Arm的收入中，顯示出停滯不前。2021財(cái)年-2023財(cái)年，Arm年收入分別為20.27億美元、27.03億美元和26.79億美元；凈利潤(rùn)分別為3.88億美元、5.49億美元、5.24億美元。

Arm在招股書(shū)中表示，全球超99%的智能手機(jī)均使用Arm架構(gòu)芯片，產(chǎn)品覆蓋全球約70%人口。從高通到聯(lián)發(fā)科，再到蘋(píng)果和三星等，一大批芯片設(shè)計(jì)廠商都依賴ARM的架構(gòu)，僅2023年，基于Arm架構(gòu)的芯片出貨量就達(dá)到306億顆。

不過(guò)，受全球消費(fèi)電子市場(chǎng)不景氣影響，Arm近一年的財(cái)務(wù)表現(xiàn)并不理想。數(shù)據(jù)顯示，2021財(cái)年至2023財(cái)年，Arm年收入分別為20.27億美元、27.03億美元、26.79億美元；凈利潤(rùn)則分別為3.88億美元、5.49億美元、5.24億美元。

Arm的營(yíng)收和凈利在2023財(cái)年出現(xiàn)下滑，而這種下滑趨勢(shì)仍在持續(xù)。截至6月30日的最新季度財(cái)報(bào)顯示，Arm收入同比下滑2.5%至6.75億美元，凈利潤(rùn)也從上一財(cái)年的2.25億美元降至1.05億美元，同比下滑過(guò)半。

據(jù)北京商報(bào)報(bào)道，芯片專家步日欣對(duì)記者表示，Arm處于芯片的上游，主要經(jīng)營(yíng)模式是通過(guò)設(shè)計(jì)IP，包括指令集構(gòu)架、微處理器、圖形核心、互聯(lián)構(gòu)架，然后授權(quán)給芯片廠商，幫助后者更快捷地設(shè)計(jì)芯片。因此，Arm的收費(fèi)對(duì)象是芯片，而不是終端的手機(jī)。對(duì)比其他高科技企業(yè)，把自己的專利授權(quán)給硬件企業(yè)使用時(shí)，它們的產(chǎn)品定價(jià)都是針對(duì)終端產(chǎn)品收費(fèi)，收取的費(fèi)用普遍要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于Arm。

Arm除了嘗試提高授權(quán)費(fèi)的價(jià)格外，還一直在努力開(kāi)拓新增長(zhǎng)源，除了向智能手機(jī)廠商出售授權(quán)外，也在向云計(jì)算、汽車市場(chǎng)拓展，其云計(jì)算廠商客戶就有中國(guó)的阿里巴巴、騰訊。AI軍備競(jìng)賽的壓力下，各大云計(jì)算公司都在努力擴(kuò)大AI算力，越來(lái)越多地將投資轉(zhuǎn)移到數(shù)據(jù)中心的服務(wù)器芯片。亞馬遜、谷歌、微軟都在日夜兼程地各自研發(fā)基于ARM架構(gòu)的服務(wù)器芯片。

Arm估計(jì)，如今自己在價(jià)值180億美元的云處理器市場(chǎng)占有10%的份額，略高于2020年的7%，并且預(yù)計(jì)這個(gè)市場(chǎng)在未來(lái)幾年將以兩位數(shù)的百分比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

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