行業(yè)風向標?丨滲透率加速提升，TOPCon電池持續(xù)發(fā)力

每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

2022年以來，N型技術加速迭代，TOPCon技術憑借其較高的轉換效率、相對成熟的設備與工藝、較高的量產性價比，在N型路線中率先脫穎而出，產業(yè)化進程不斷加速。而2023年為TOPCon技術大規(guī)模放量元年，行業(yè)步入規(guī)?；慨a階段。

據(jù)了解，TOPCon電池的技術路線核心差異在于隧穿氧化層和摻雜多晶硅的制備，目前主流制備方法為LPCVD和PECVD。LPCVD路線成熟度相對較高，成膜效果好，但是有繞鍍、原位摻雜難、需要消耗石英管等缺點；PECVD可原位摻雜、工藝精簡，但存在成膜質量較差、生產良率較低等問題。

目前，行業(yè)內實現(xiàn)大規(guī)模出貨TOPCon的主流技術路徑是LPCVD，代表企業(yè)為晶科能源和鈞達股份。新增擴產則主要以PECVD為主，主要廠商包括通威股份、晶澳科技、天合光能等。當前時點看，兩種技術路線在成本、效率上并無明顯差異，未來或呈現(xiàn)兩種路徑并行態(tài)勢。

售價方面，當前TOPCon較PERC具備0.1元/W以上的溢價，主要原因一是TOPCon相比PERC電池具有高效率，進而攤薄面積相關BOS成本；二則是TOPCon具備高雙面率+低溫度系數(shù)+低衰減等優(yōu)秀特性，可提高電站生命周期發(fā)電量，降低下游LCOE，從而在銷售端帶來溢價。

成本方面，當前領先TOPCon電池廠可將成本差異和PERC控制在0.03元/W以內。綜合考慮收入和成本兩個維度，當前TOPCon較PERC單瓦盈利高0.07元/W以上，具備較好經(jīng)濟性。根據(jù)華泰證券不完全統(tǒng)計，2023年新增TOPCon產能超過400GW，預計到2024年，TOPCon將超過PERC成為光伏電池技術新主線。

華泰證券分析指出，作為當前性價比最高的N型電池路線，TOPCon電池屬于優(yōu)質且稀缺產能，全年將保持供不應求態(tài)勢，盈利溢價有望保持。產業(yè)技術迭代周期中，率先實現(xiàn)技術研發(fā)與量產的領先電池組件廠商有望充分享受新技術帶來的超額收益。

點評：經(jīng)過過去1年的市場培育期，目前終端客戶已充分認知到TOPCon產品性價比，在產品選擇上TOPCon已成為客戶首選。國內市場央國企招標N型占比達到40%～50%，頭部企業(yè)海外訂單中TOPCon占比大幅提升。隨著TOPCon電池效率的進一步提升，未來N、P組件功率差拉大，TOPCon溢價空間有望進一步提升。

這里，通過整合天風、安信、國信等10余家券商最新研報信息，為粉絲朋友帶來4家公司簡介，僅供參考。

1、帝爾激光

公司對TOPCON、IBC、HJT等N型電池工藝以及鈣鈦礦工藝均進行相應的技術研究，同時積極跟進市場降本增效動向，加強激光轉印技術、TOPCONSE激光硼摻雜、電鍍前的圖形化工藝、組件端全新激光工藝、以及激光在電池片生產環(huán)節(jié)的其他應用，進一步拓展公司技術儲備，未來有望持續(xù)保持強競爭力。

?????????——申萬宏源

2、海目星

公司TOPcon激光一次摻雜設備已簽訂合同350GW+。另據(jù)公司6月30日發(fā)布的《向特定對象發(fā)行A股股票募集說明書（申報稿）》披露，公司光伏設備訂單已超過4億元。

?????????——東北證券

3、時創(chuàng)能源

?公司已于2021年9月新建2GW電池生產線用以實現(xiàn)光伏半片電池工藝的量產，并陸續(xù)獲得無錫尚德太陽能電力有限公司、江蘇蘇美達能源控股有限公司、協(xié)鑫集成科技股份有限公司等組件企業(yè)的認可；2022年9月，該生產線實現(xiàn)滿產，帶動公司光伏業(yè)務2022年實現(xiàn)銷售收入17.48億元。同時，公司的2GW電池生產線在設備上具備升級為TOPCon技術路線的能力，或有效應對光伏行業(yè)更新迭代。

?????????——華金證券

4、微導納米

憑借開發(fā)行業(yè)內首條GW級PE-Poly TOPCon電池工藝整線的技術優(yōu)勢，公司推出了全新的TOPCon2.0整線工藝技術解決方案，TOPCon2.0管式PETox+PE-poly四合一的各項技術指標達到了行業(yè)先進水平。

?????????——華安證券

封面圖片來源：視覺中國-VCG111154212850