銀河證券8月PMI分析：制造業(yè)恢復(fù)但服務(wù)業(yè)回落

每經(jīng)AI快訊，銀河證券研報(bào)表示，8月制造業(yè)PMI有三項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)回歸臨界值以上，分別是新訂單、出廠價(jià)、采購量，分別預(yù)示需求改善、盈利改善、初步補(bǔ)庫存。但問題在于，制造業(yè)新出口訂單、中小企業(yè)指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)仍恢復(fù)不足；服務(wù)業(yè)新訂單指數(shù)進(jìn)一步收縮，建筑業(yè)新訂單指數(shù)持續(xù)位于臨界值以下。總體呈現(xiàn)出制造業(yè)開始邊際修復(fù)，但服務(wù)業(yè)和建筑業(yè)可能回落的局面。展望未來，當(dāng)前政策組合正在陸續(xù)出臺(tái)，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)景氣度將進(jìn)一步恢復(fù)。貨幣政策方面，6月、8月利率調(diào)降，貸款加權(quán)平均利率也再次降至歷史低位。財(cái)政政策方面，專項(xiàng)債9月底發(fā)行完畢、10月底力爭(zhēng)使用完畢、并研究擴(kuò)大投向和用作資本金的范圍。資本市場(chǎng)方面，證券交易印花稅減半、優(yōu)化IPO與再融資機(jī)制、限制減持、調(diào)降融資保證金；并明確了上市房企再融資不受破發(fā)、破凈和虧損限制。地產(chǎn)方面，“認(rèn)房不認(rèn)貸”，存量房貸利率調(diào)降；及保障房建設(shè)、城中村改革也正推進(jìn)。在政策持續(xù)落地并逐漸形成合力的情況下，經(jīng)濟(jì)景氣度將持續(xù)提升。