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中國銀河給予輕工行業(yè)推薦評級:竣工維持快速增長,靜待地產(chǎn)&消費政策落地

每日經(jīng)濟新聞 2023-08-21 18:50:45

每經(jīng)AI快訊,中國銀河08月21日發(fā)布研報稱:給予輕工行業(yè)推薦(維持)評級。

家居:政策釋放積極信號,看好家居消費信心提振:政策支持帶動竣工快速修復,未來將對家居需求形成支撐,2023年1~7月,全國房屋累計竣工面積達到3.84億平方米,同比增長20.5%,7月單月為0.45。

造紙:漿價低位企穩(wěn),看好高端產(chǎn)品盈利彈性:廢紙系:下游需求表現(xiàn)疲軟,廢紙系價格表現(xiàn)較弱,靜待后續(xù)經(jīng)濟好轉帶動需求復蘇。8月18日,廢黃紙板、瓦楞紙、箱板紙平均價格分別為1,501、2,721、3,701元/噸,分別較上周變動0%、0.32%、0%。漿紙系:漿價低位已有企穩(wěn),8月18日,闊葉漿、針葉漿及化機漿價格分別為4,620、5,477、3,975元/噸,分別較上周變動-0.06%、-0.76%、0.21%。雙膠紙、雙銅紙及白卡紙價格分別為5,563、5,320、4,380元/噸,分別較上周上漲0.23%、0.57%、0.69%。高端文化紙需求穩(wěn)中向好,看好黨建及教輔教材板塊需求:印刷新規(guī)出臺預計將使教輔教材需求增長10%~20%,且預計二十大以后黨建刊物需求將逐步釋放。特種紙:漿價快速下行至低位將帶動特種紙盈利改善,且特種紙下游需求表現(xiàn)穩(wěn)健,價格有望。

包裝:原材料價格下行,行業(yè)盈利修復確定性強:紙包裝方面,受益于環(huán)保趨勢,紙包裝行業(yè)有望實現(xiàn)擴張,且市場集中度較低,未來提升空間巨大。疫后居民生活恢復正常,線下社交、商務餐飲需求明顯修復,進而驅動煙酒消費復蘇,預計配套包裝需求將得到保證。2023年1~7月,煙酒類零售額為3,035億元,同比增長8.4%。其中,7月單月零售額為391億元,同比增長7.2%。金屬包裝方面,二片罐需求受益于啤酒罐化率提升&碳酸飲料擴張,三片罐需求受益于能量飲料擴張。供需格局改善強化包裝龍頭議價能力,盈利有望增強。原材料方面,瓦楞紙、箱板紙價格持續(xù)下行,未來料將維持低位,白卡紙后續(xù)產(chǎn)能投放將壓制價格表現(xiàn);鍍錫板卷、鋁活躍合約期貨結算價自高位。

輕工消費:新型煙草發(fā)展前景明朗,文具行業(yè)市場持續(xù)擴容:新型煙草:海外市場規(guī)??焖俪砷L,中國電子煙產(chǎn)業(yè)鏈全球化布局,競爭優(yōu)勢突出,政策支持下出口前景廣闊;國內電子煙政策落地將實現(xiàn)有序發(fā)展,未來行業(yè)料將穩(wěn)健擴張,市場份額向頭部集中。文具:疫后。

風險提示:經(jīng)濟增長不及預期的風險;原材料價格大幅波動的風險。本周滬深300指數(shù)較上周下跌2.58%,其中輕工制造板塊上漲0.54%,在31個子行業(yè)中的漲跌幅排名為第3名。本周輕工制造板塊整體呈現(xiàn)上漲趨勢,其中家居用品、造紙、包裝印刷板塊分別上漲1.15%、0.33%、0.32%,而文娛用品板塊本周下跌0.59%。

每經(jīng)頭條(nbdtoutiao)——太意外!五年期以上LPR維持不變,分析師:“調整優(yōu)化房地產(chǎn)信貸政策”可能會單獨出臺具體措施

(記者 蔡鼎)

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