直擊股東大會(huì) | 長(zhǎng)航線(xiàn)增加，VLCC市場(chǎng)供需平衡收緊 中遠(yuǎn)海能董秘倪藝丹： 運(yùn)價(jià)正處于上行周期

每經(jīng)記者 張韻    每經(jīng)編輯 魏官紅    

6月29日，中遠(yuǎn)海能（SH600026，股價(jià)12.64元，市值603億元）召開(kāi)了2022年年度股東大會(huì)，由公司董事王松文主持，職工監(jiān)事曾向峰、總會(huì)計(jì)師田超、董秘倪藝丹列席。

會(huì)后，倪藝丹與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者進(jìn)行了短暫交流，針對(duì)中遠(yuǎn)系與中船系在中特估概念熱度下的不同表現(xiàn)，她表示，這與行業(yè)屬性有關(guān)，中國(guó)船舶（SH600150，股價(jià)32.91元，市值1471.88億元）目前訂單飽滿(mǎn)，已經(jīng)排到2028年，因此業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)，只要新簽訂單就需支付船款的10%，有明確增量；而中遠(yuǎn)系的各大航運(yùn)公司存在不同周期，周期之下，海能、海控、海發(fā)、海特均有不同表現(xiàn)。

中遠(yuǎn)海能2022年年度股東大會(huì) 圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張韻 攝

上半年VLCC運(yùn)價(jià)波動(dòng)劇烈

據(jù)中遠(yuǎn)海能2022年年報(bào)，公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入186.3億元，同比增長(zhǎng)46.8%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)14.57億元，同比增長(zhǎng)129.3%；毛利率同比增加11.4個(gè)百分點(diǎn)。

截至去年末，中遠(yuǎn)海能共有油輪運(yùn)力有所減少至159艘（2334萬(wàn)載重噸），參與投資的LNG船舶中有40艘（677萬(wàn)立方米）已投入運(yùn)營(yíng)。5月30日，公司在互動(dòng)平臺(tái)答投資者提問(wèn)時(shí)表示，目前暫無(wú)油輪新船訂單，LNG待交付運(yùn)力20艘。

公司方面表示，目前全球油輪運(yùn)力老齡化嚴(yán)重、船臺(tái)擠占、存量新造船訂單極為有限、船東新造船下單意愿不強(qiáng)，運(yùn)力供給將在短、中期內(nèi)為基本面帶來(lái)積極影響。

今年第一季度，由于外貿(mào)收入同比大幅增長(zhǎng)，中遠(yuǎn)海能歸母凈利潤(rùn)同增42倍，出售兩艘船舶產(chǎn)生的非流動(dòng)資產(chǎn)處置收益達(dá)2.49億元，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流由負(fù)轉(zhuǎn)正為18.42億元。

中遠(yuǎn)海能表示，1月VLCC運(yùn)價(jià)隨著市場(chǎng)貨盤(pán)階段性的冷清逐步從高點(diǎn)回落。自2月起，中國(guó)原油進(jìn)口需求顯著復(fù)蘇，疊加美灣出口集中釋放，長(zhǎng)航線(xiàn)的增加驅(qū)動(dòng)了VLCC市場(chǎng)的供需平衡收緊，運(yùn)價(jià)大幅反彈。

根據(jù)波羅的海交易所數(shù)據(jù)，超大型油輪（VLCC）中東-中國(guó)航線(xiàn)（TD3C）平均日收益于3月一度突破至約10萬(wàn)美元/天的高點(diǎn)，直至月末運(yùn)價(jià)有所回調(diào)；2023年1-3月，市場(chǎng)VLCC TD3C平均日收益為46967美元/天。

6月27日，中遠(yuǎn)海能在互動(dòng)平臺(tái)上答投資者問(wèn)表示，上半年VLCC運(yùn)價(jià)波動(dòng)較為劇烈，并在傳統(tǒng)淡季有不俗表現(xiàn)，根據(jù)波交所數(shù)據(jù)，年初至今VLCC TD3C平均TCE約為43568美元/天。

運(yùn)力達(dá)峰、運(yùn)距拉長(zhǎng) 促使運(yùn)價(jià)上漲

對(duì)于油運(yùn)市場(chǎng)而言，運(yùn)價(jià)在短期內(nèi)出現(xiàn)大起大落也屬于正常波動(dòng)。倪藝丹告訴記者，油運(yùn)價(jià)格的波動(dòng)完全取決于供需基本面，如果中東市場(chǎng)繼續(xù)減產(chǎn)石油或Brent-WTI價(jià)差擴(kuò)大，會(huì)使得原油買(mǎi)家都購(gòu)買(mǎi)美灣的原油，導(dǎo)致美灣集中出貨，產(chǎn)生很多長(zhǎng)距離航線(xiàn)，整體運(yùn)距增加對(duì)運(yùn)價(jià)的拉動(dòng)非常明顯，與此同時(shí)，同一種船型在不同航線(xiàn)之間的運(yùn)價(jià)有聯(lián)動(dòng)作用，美灣出口增加，油輪供給持平，導(dǎo)致中東船位缺失，也會(huì)導(dǎo)致中東市場(chǎng)的運(yùn)價(jià)上漲。

倪藝丹進(jìn)一步表示，一般而言，油運(yùn)價(jià)格邊際比較敏感，供給端主要看船舶運(yùn)力、噸位數(shù)，需求端主要看噸海里，也就是運(yùn)量乘以運(yùn)距，同一噸貨長(zhǎng)短距運(yùn)輸所消耗的運(yùn)力不同，從美灣出口是中東出口所需運(yùn)力的2至3倍。

而在供給端，公司方面表示，根據(jù)克拉克森數(shù)據(jù)，2023年1-3月，全球VLCC共交付11艘，沒(méi)有出現(xiàn)拆解以及下新造船訂單的行為。截至2023年一季度末，全球共有895艘VLCC，新船訂單僅17艘。全球VLCC船隊(duì)仍呈現(xiàn)出老齡化以及訂單占比低的情況。

倪藝丹表示，短期內(nèi)油輪運(yùn)力的供給不變，明年市場(chǎng)上已沒(méi)有新增運(yùn)力可以交付，因此運(yùn)價(jià)波動(dòng)主要取決于需求端的變化，俄烏沖突導(dǎo)致歐洲跟俄羅斯之間的能源貿(mào)易出現(xiàn)中斷，從俄羅斯出產(chǎn)的原油都在尋找新的買(mǎi)家，歐洲的進(jìn)口商也在從中東、美灣、巴西等地尋找貨源，整個(gè)行業(yè)正在從一個(gè)貿(mào)易模式的最優(yōu)解向一個(gè)次優(yōu)解尋求新的平衡。

對(duì)于2023年的油運(yùn)市場(chǎng)前景，中遠(yuǎn)海能判斷，當(dāng)下油運(yùn)市場(chǎng)正處于周期上行過(guò)程中，運(yùn)距拉長(zhǎng)、運(yùn)力增速降低將導(dǎo)致今年的供需基本面好于去年，因此今年的運(yùn)價(jià)也將較去年同期有所攀升。如何達(dá)到新的供需平衡？倪藝丹認(rèn)為，一個(gè)明確的節(jié)點(diǎn)是船達(dá)峰早于碳達(dá)峰，而今年船舶運(yùn)力已基本達(dá)峰。