建材反彈是否會持續(xù)？

每經編輯 趙云    

6月27日大盤全天震蕩回升，滬指午后部分回補6月26日向下跳空缺口，創(chuàng)業(yè)板指則受幾大權重影響相對較弱。盤面上，午后市場維持高位橫盤，中字頭一路推土機式分時助推指數(shù)，申萬行業(yè)全線飄紅但整體振幅有限，地產產業(yè)鏈及復蘇線領漲。行將月末，市場對PMI及政策預期重新升溫。全天超4300股上漲，空頭衰竭后市場迎來縮量普漲。

截至收盤，上證指數(shù)漲1.23%報3189.44點，深證成指漲0.97%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.25%，萬得全A、萬得雙創(chuàng)均明顯收漲。A股全天成交8423.7億元，環(huán)比縮量超1300億；北向資金逆勢凈賣出近26億元。

數(shù)據來源：wind

當前實際經濟壓力依然較大，后續(xù)或存在政策進一步修復可能。歐美通脹形勢依然不容樂觀，美聯(lián)儲主席鮑威爾在聽證會上的證詞表明，2023年下半年可能還有2次加息。同時，國際局勢依然不穩(wěn)定，全球風險偏好可能降低。在經濟弱復蘇進一步確認后，市場的交易主線由前期的進攻性品種轉向防御品種，業(yè)績波動較小、估值較低、預期修復下的順周期投資機會需要更加重視，如“中特估”，建筑建材板塊。

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消息面上，2023年6月14日，國資委召開上市央企并購重組專題會議，提出下一步要把握“以上市公司為平臺開展并購重組”“提升企業(yè)核心競爭力”，證監(jiān)會有關部門在會議上對“進一步通過并購重組提質增效、做優(yōu)做強”提出期望和建議。

“中國特色估值體系”的構建本質是要加大力度提高公司質量，引導市場對符合國家戰(zhàn)略方向的行業(yè)和公司，從長期主義和社會價值的角度去評估，從而實現(xiàn)國企價值的重塑。在政策驅動疊加經濟復蘇背景下，“中國特色估值體系”的構建有望使得高質量國有企業(yè)價值關注度不減。

后續(xù)還有一些催化因素值得關注。國企改革方面，三中全會將在下半年召開，歷屆三中全會承擔著深化經濟體制改革的重大使命，進一步國改措施值得期待；“一帶一路”方面，第三屆“一帶一路”國際合作高峰論壇下半年召開。下半年央企相關的ETF后續(xù)發(fā)行或推動增量資金配置板塊。對于看好“中特估”的投資者，可以考慮利用央企共贏ETF（517090）進行投資。

繼前期青島、大連、福清等地出臺地產放松政策，以及招商蛇口發(fā)行股份購買資產并募集配套資金申請獲證監(jiān)會注冊生效后，5年期以上LPR利率下降10個基點至4.2%，房貸利率繼續(xù)下調。

5月份數(shù)據整體回落，地產新開工0.85億平，同比-28.5%，延續(xù)頹勢；狹義基建投資1.6萬億，同比+3.0%，環(huán)比-0.7%。地產竣工0.41億平，同比+24.5%，環(huán)比-12.7%；銷售面積0.88億平，同比-19.8%，環(huán)比-7.9%?？傮w概括為開工端、銷售端延續(xù)頹勢；竣工端、基建端增速回落；5月份數(shù)據表現(xiàn)整體不及4月份。

5月份行業(yè)數(shù)據基本與上市公司經營情況表現(xiàn)接近，第一點是5月份發(fā)貨量增速整體環(huán)比4月份有所下滑；第二點是竣工端的涂料、瓷磚、管材整體表現(xiàn)好于開工端的減水劑、水泥、防水材料。5月份數(shù)據的回落反映本輪地產復蘇力度有限，整體不及市場預期，這也是建材行業(yè)3-5月份估值水平下挫的主要原因。

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當前建材行業(yè)股票價格已經回落至2022Q3的水平，但是行業(yè)基本面相比2022Q3已有明顯改善，估值水平更為安全。4-5月份地產數(shù)據的回落不斷強化政策放松的預期。7月份出臺刺激政策前板塊或具有估值修復的機會。

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風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業(yè)績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品?；鹩酗L險，投資需謹慎。