每日經(jīng)濟新聞 2023-06-01 21:17:03
◎艾普陽深圳舊產(chǎn)品需求下滑,新產(chǎn)品尚未推廣,還面臨PowerBuilder源代碼許可協(xié)議終止或者SAP SE向其他第三方許可的風險。諸多風險之下,卓易信息仍擬以超5倍溢價收購這一標的,且業(yè)績承諾期僅有一個會計年度。
每經(jīng)記者 范芊芊 每經(jīng)編輯 董興生
6月1日,卓易信息(SH688258,股價93.82元,市值81.58億元)公告稱,擬與艾普陽科技(深圳)有限公司(以下簡稱“艾普陽深圳”)股東簽訂《股權收購協(xié)議書》,以自有資金約2.65億元收購艾普陽深圳52%股權。
值得注意的是,艾普陽深圳舊產(chǎn)品需求下滑,新產(chǎn)品尚未推廣,還面臨PowerBuilder源代碼許可協(xié)議終止或者SAP SE向其他第三方許可的風險。諸多風險之下,卓易信息仍擬以超5倍溢價收購這一標的,且業(yè)績承諾期僅有一個會計年度。
卓易信息主要業(yè)務是為CPU和計算設備廠商提供服務器、PC、筆記本電腦等計算設備核心固件的開發(fā)及固件產(chǎn)品銷售,以及為政企客戶提供端到端的云產(chǎn)品及云服務。
而標的公司艾普陽深圳主營業(yè)務是為企業(yè)級數(shù)據(jù)庫應用提供集成化開發(fā)工具(IDE)并研發(fā)應用于.NET框架快速開發(fā)云原生應用程序,產(chǎn)品屬于基礎軟件中的開發(fā)支撐軟件,用來輔助支持其他軟件設計、開發(fā)、運行、維護等的軟件。
按照卓易信息的說法,此次收購是為了開展集成化開發(fā)工具(IDE)產(chǎn)品及相關新業(yè)務,標的產(chǎn)品為公司云服務業(yè)務的上游。
從標的收購價格來看,此次收購,標的評估增值率較高,卓易信息擬以2.65億元的價格收購標的52%股權。根據(jù)資產(chǎn)評估報告,公司采用收益法評估結(jié)果作為最終評估結(jié)論,以2022年12月31日為基準日,標的股東全部權益價值較賬面凈資產(chǎn)增值率為571.99%。
圖片來源:公告截圖
對于溢價收購的原因,卓易信息稱,一方面標的公司屬于輕資產(chǎn)公司,收益法的評估結(jié)論能更好地體現(xiàn)企業(yè)整體的成長性和盈利能力;另一方面標的公司是國內(nèi)較少的專業(yè)IDE工具軟件開發(fā)商之一,該專有性質(zhì)使得公司PowerBuilder產(chǎn)品沒有直接替代品,更換到不同的產(chǎn)品需要巨大的成本和風險來重寫系統(tǒng),因此客戶群體穩(wěn)定,預期可持續(xù)產(chǎn)生穩(wěn)定收入。
從標的近兩年的業(yè)績表現(xiàn)來看,確實保持穩(wěn)定增長。2021年、2022年,標的公司營業(yè)收入分別為7596.04萬元、8717.82萬元,歸母凈利潤為3243.06萬元、4051.77萬元。
圖片來源:公告截圖
不過,卓易信息也在公告中提示了關于標的公司的不少風險,這些風險都可能影響標的公司未來的業(yè)績表現(xiàn)。
首先,收購完成后,標的公司將成為卓易信息的控股子公司。卓易信息稱,由于公司與艾普陽深圳在企業(yè)文化、管理制度等方面存在一定的差異,能否與公司現(xiàn)有業(yè)務和資源實現(xiàn)有效協(xié)同、能否達到整合后的預期效果存在一定不確定性,客觀上存在業(yè)務整合及協(xié)同效應不達預期的風險。
其次是標的公司存在舊產(chǎn)品市場需求下滑、新產(chǎn)品尚未進行市場推廣的情況,這意味著未來標的公司業(yè)績存在較大的不確定性。
目前,艾普陽深圳主要收入來源為PowerBuilder系列產(chǎn)品。卓易信息稱,這一產(chǎn)品市場需求小,盡管標的公司持續(xù)對版本進行更新,解決核心痛點等,但仍面臨產(chǎn)品老化、市場需求下滑的風險。與此同時,標的公司研發(fā)了針對EF Core(Entity Framework Core)的WebAPI開發(fā)的低代碼開發(fā)工具,雖然低代碼開發(fā)技術已經(jīng)獲得市場認可,但標的公司新產(chǎn)品尚未推廣使用,面臨市場拓展不及預期、無法商業(yè)化的風險。
此外,標的公司還存在取得的PowerBuilder源代碼許可協(xié)議終止或者SAP SE向其他第三方許可的風險。由于標的公司是基于PowerBuilder開發(fā)的獨立自主的軟件技術,因此如果許可協(xié)議終止,將導致標的公司的核心產(chǎn)品營收面臨重大影響。
諸多風險之下,卓易信息也與標的公司股東簽署了業(yè)績承諾協(xié)議。業(yè)績承諾期間為一個會計年度,即本次交易完成的當年度,即2023年度。如本次交易于2023年12月31日之后完成,則業(yè)績承諾期間隨之順延,業(yè)績承諾凈現(xiàn)金流應不低于4500萬元。
封面圖片來源:每經(jīng)記者 劉國梅 攝(資料圖)
如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟新聞》報社聯(lián)系。
未經(jīng)《每日經(jīng)濟新聞》報社授權,嚴禁轉(zhuǎn)載或鏡像,違者必究。
讀者熱線:4008890008
特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請作者與本站聯(lián)系索取稿酬。如您不希望作品出現(xiàn)在本站,可聯(lián)系我們要求撤下您的作品。
歡迎關注每日經(jīng)濟新聞APP