兩市成交跌破8000億！冷了好幾個月的白酒股突成熱點，是短期反彈還是觸底反轉？

每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 彭水萍

投基Z世代，Z哥最實在。

今天，A股市場各大指數(shù)小幅反彈，但滬指依舊沒能收復3300點整數(shù)關。主要問題還是成交量偏低，滬深兩市成交不足8000億，顯示出市場交易欲望不足，難有板塊顯現(xiàn)新的賺錢機會。

不過，市場也能感覺到一個明顯的變化，那就是白酒股出現(xiàn)了少有的觸底反彈跡象，這也使得整個賽道的關注度有所提高。

過去幾年，白酒股賽道一直被機構抱團。但2021年貴州茅臺見頂之后，整個板塊除了古井貢酒、老白干酒、今世緣等少數(shù)幾只二三線白酒股還能維持高位震蕩外，其他多數(shù)白酒股都持續(xù)走低。

Z哥關注了不少與投資有關的公眾號，有研究機構、自媒體，也有投資類官媒的公眾號，以前經(jīng)常看到研究白酒股機會的文章推送。但近期看到的文章越來越少，上一次大家都在寫白酒股的文章都是兩三個月前了，近期白酒股的文章幾乎絕跡。

幾個月前，之所以還有人關注白酒股，主要是去年11月之后，隨著消費逐漸復蘇，白酒股大幅反彈，貴州茅臺從1300多元一度漲到了1900多元，大家都還以為“股王”歸來，白酒股要重新轉牛。

然而，今年2月之后，白酒股再次陷入持續(xù)低迷，又陷入無人問津的地步，直到今天整個板塊反彈，才重新成為市場熱點。

那么，這一次白酒股的走強，究竟是短期的反彈，還是見底反轉的信號？

Z哥覺得，僅憑一天的漲跌，顯然無法判斷整個行業(yè)的中長期趨勢。尤其是白酒這個行業(yè)，盡管一度被看作是最值得投資的賽道之一，但近一兩年來，投資者對白酒賽道的信心顯然越來越不足了。

最簡單的一個例子，A股投資白酒規(guī)模最大的基金，招商白酒LOF基金，曾經(jīng)凈值規(guī)模高達800多億，但到今年一季度末，已經(jīng)下降到了481.9億元。這顯然不僅僅是白酒股下跌帶來的凈值規(guī)模下降，投資者撤離、基金份額的不斷減少才是最重要原因。

2021年第三季度末，是白酒LOF份額的最高峰，達到642.28億份，而今年一季度，被贖回了超過130億份，僅剩下390.12億份，為2021年一季度以來最低點。

在我看來，白酒股要想重新贏回投資者的信賴，需要重新回到業(yè)績穩(wěn)定增長的趨勢之中。而白酒企業(yè)要出業(yè)績取決于幾個條件，第一是出廠價，這是過去幾年大牛市的法寶。但現(xiàn)在感覺，滿足這個條件有難度。

第二，放量。要滿足這個條件也比較復雜，需要消費全面復蘇，這由宏觀環(huán)境決定，只有大的經(jīng)濟環(huán)境復蘇了，整個行業(yè)才會持續(xù)轉暖，否則就只能是季節(jié)性的或者是個別區(qū)域性的反彈。

第三，要想行業(yè)重新轉入牛市，需要長周期的預期轉變。但這一點，顯然是存在更大不確定性的，這要看消費觀念會不會發(fā)生轉變。過去，白酒的優(yōu)勢之一在于幾十年來樹立起來的白酒文化。很多人，一旦人到中年，原本不喝白酒的人，也開始喝白酒了，這就是文化的傳承。但是，隨著新一代年輕人逐漸步入中年，這類人更具有消費能力，而且往往會引導消費潮流，那么當他們成為消費主力的時候，白酒還會不會是商務消費場景下的主打？這就很難說，威士忌、紅酒等其他類型的酒，越來越多地搶占酒精飲料市場份額，幾年之后、十年之后甚至30年之后還有多少人喝白酒，這一點，Z哥真的沒有信心。

中金公司的態(tài)度是，白酒行業(yè)景氣度依然向上。今年二季度，低基數(shù)下多數(shù)酒企目前以控貨挺價為主，預計后續(xù)主流產(chǎn)品批價有望逐步提升。目前白酒板塊處于情緒和估值低位，情緒有邊際好轉趨勢，估值性價比高，建議關注長期競爭力穩(wěn)固、短期一季度業(yè)績穩(wěn)健的高端龍頭茅五瀘、汾酒、古井貢酒、今世緣、迎駕、洋河等頭部酒企。

不過，對于白酒股今天的異動，Z哥覺得還是先看短期，不必看得太長。今年白酒股即便是短期有所反彈，依然難以成為今年市場的主角。今年的主角可能依然還是在“中特估”和AI兩大主題。

當然，今天“中特估”和AI依舊在調整。尤其是AI板塊，今天調整力度比“中特估”更加明顯。一個主要的原因是，美股AI總龍頭英偉達將在本周三美股盤后公布2024財年第一季度財務業(yè)績，在此之前，市場可能會以觀望為主，究竟其業(yè)績能否符合市場預期，將對AI板塊未來表現(xiàn)至關重要。

今年以來，英偉達累計漲幅114%，是漲幅最大的重要美股，那么AI的炒作是否過頭了，未來對于英偉達還能否更加看高一線？本周將見分曉。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 資料圖