美股暴跌，重倉(cāng)美股私募大佬反思：曾賣出70%的持倉(cāng)，怕錯(cuò)失人工智能時(shí)代，很快又買進(jìn)去了

每經(jīng)編輯 何小桃 杜宇    

美股市場(chǎng)于2025年4月3日至4日遭遇了史詩(shī)級(jí)暴跌，全球金融市場(chǎng)為之震動(dòng)。美股連續(xù)兩日暴跌，市值蒸發(fā)約6.5萬億美元，納斯達(dá)克指數(shù)確認(rèn)進(jìn)入技術(shù)性熊市，恐慌指數(shù)VIX單周暴漲近51%。

由于重倉(cāng)美股，知名私募投資人但斌旗下產(chǎn)品回撤較大，但斌進(jìn)行反思。

美股暴跌

私募大佬但斌反思

由于美股持續(xù)重挫，重倉(cāng)美股的私募基金損失慘重，尤其是但斌掌舵的東方港灣投資，今年以來平均虧損超過20%。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，東方港灣投資海外的代表產(chǎn)品東方馬拉松一號(hào)最新一期凈值更新于3月31日，今年來虧損22.11%，該產(chǎn)品規(guī)模一度在年初時(shí)候達(dá)到4.7億元，目前降至3.5億元。

由于但斌對(duì)產(chǎn)品采取復(fù)制策略，其他重倉(cāng)美股的產(chǎn)品基本也都是浮虧超過20%，這還沒有計(jì)入這兩天美股暴跌產(chǎn)生的浮虧，下周更新業(yè)績(jī)或虧損接近30%。

值得注意的是，東方港灣曾是2023年和2024年百億私募冠軍，但今年卻在百億私募中業(yè)績(jī)墊底。

近日，但斌在朋友圈總結(jié)了自己這幾個(gè)月的操作，稱2025年對(duì)英偉達(dá)的持倉(cāng)做了調(diào)整，降低了占比，但依然是最大持倉(cāng)的企業(yè)。2月底，因不認(rèn)同特朗普處理俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)等對(duì)外政策，擔(dān)心失控引起更多地區(qū)戰(zhàn)爭(zhēng)，選擇賣出了70%的持倉(cāng)。只保留了除特斯拉以外的“六巨頭”，各5%的倉(cāng)位，有70%的現(xiàn)金。

本來是一次堪稱完美的擇時(shí)操作，不過但斌很快又買進(jìn)去了。

“遺憾的是，怕錯(cuò)失人工智能時(shí)代，另外想著擔(dān)心發(fā)生新的地區(qū)戰(zhàn)爭(zhēng)是太小的概率事件，很快又買進(jìn)去了……導(dǎo)致凈值回撤較大！”但斌稱。

隨后，但斌又表示，“投資是充滿‘遺憾’的事業(yè)，我們不做時(shí)機(jī)選擇，只在遇到‘系統(tǒng)性’風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候會(huì)規(guī)避，但每次都規(guī)避掉也不太可能，承擔(dān)后果、坦然面對(duì)一切。今晚公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)，表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還是比較強(qiáng)勁，如果新關(guān)稅實(shí)施后，依然如此，美股會(huì)重回牛市，而且我認(rèn)為，市場(chǎng)如此的劇烈調(diào)整，一旦見底會(huì)成為未來十年甚至相當(dāng)長(zhǎng)周期的新起點(diǎn)。”

圖片來源：社交媒體截圖

公開數(shù)據(jù)顯示，4月1日至4月4日的四個(gè)交易日內(nèi)，美股“科技七巨頭”齊跌，特斯拉累計(jì)跌7.61%，蘋果累計(jì)跌15.19%，亞馬遜累計(jì)跌10.12%，Meta累計(jì)跌12.43%，英偉達(dá)累計(jì)跌12.98%，谷歌A累計(jì)跌5.85%，微軟累計(jì)跌4.14%。

多家私募發(fā)聲，已降低美股持倉(cāng)

國(guó)內(nèi)多家頭部私募與但斌的觀點(diǎn)卻不相同。

據(jù)上海證券報(bào)，景林資產(chǎn)合伙人高云程在此前的內(nèi)部溝通會(huì)上曾表示：“在我目前的投資組合中，純美國(guó)公司（即非中國(guó)公司）的資產(chǎn)已全部剔除。我十分看好中國(guó)一系列與科技和新消費(fèi)相關(guān)的公司，其中科技類公司所占比重可能相對(duì)更大。”

盤京投資近期也表示，目前公司已降低美股持倉(cāng)，以期在A股和港股中積極把握科技成長(zhǎng)主線。DeepSeek驅(qū)動(dòng)的價(jià)值重估尚未結(jié)束，全球資本對(duì)中國(guó)科技資產(chǎn)的重估邏輯依然成立。國(guó)內(nèi)以AI技術(shù)為核心的產(chǎn)業(yè)升級(jí)正從概念轉(zhuǎn)向商業(yè)化落地，推動(dòng)全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)，未來產(chǎn)業(yè)鏈上越來越多的公司將從主題炒作逐步進(jìn)入真正“出業(yè)績(jī)”的階段，公司將聚焦具備技術(shù)壁壘和業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力強(qiáng)的龍頭公司。

源樂晟資產(chǎn)稱，美股已進(jìn)入非常復(fù)雜的階段，投資者目前對(duì)美國(guó)的政策預(yù)期一頭霧水，去年底特朗普當(dāng)選后，市場(chǎng)狂熱的心態(tài)已經(jīng)蕩然無存。“在美國(guó)政策穩(wěn)定之前，我們對(duì)美股保持謹(jǐn)慎。從具體操作來看，公司2月已經(jīng)降低了美股科技股的倉(cāng)位。”

據(jù)央視新聞，3月17日到3月23日，海外多只追蹤A股和H股的指數(shù)基金都獲得了較大規(guī)模的資金凈流入，超過其他新興市場(chǎng)指數(shù)基金，位居首位，外資對(duì)中國(guó)股市的熱情顯著回暖。

摩根資管資深環(huán)球市場(chǎng)策略師 蔣先威：中國(guó)資產(chǎn)受到海外投資者青睞，近期中國(guó)持續(xù)加大宏觀政策力度，提高赤字率顯示出政府積極穩(wěn)增長(zhǎng)的決心，擴(kuò)大內(nèi)需、提振消費(fèi)的一系列政策體現(xiàn)出對(duì)民生的重視。此外，最新的零售數(shù)據(jù)同比、環(huán)比均有所增長(zhǎng)，顯示出促消費(fèi)等政策正落地見效，這都會(huì)持續(xù)增強(qiáng)全球投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的信心與看好，吸引全球資金持續(xù)流入。

除了經(jīng)濟(jì)回升向好，專家表示，中國(guó)在科技領(lǐng)域的發(fā)展也是全球資金流入中國(guó)的重要原因。

國(guó)信證券策略首席分析師 王開：中國(guó)在人工智能和機(jī)器人領(lǐng)域的一系列持續(xù)突破，讓全球都看到了中國(guó)企業(yè)的創(chuàng)新能力，未來隨著技術(shù)在更多領(lǐng)域內(nèi)不斷擴(kuò)大應(yīng)用范圍，會(huì)進(jìn)一步全方位提升中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)力，并且持續(xù)帶動(dòng)包括硬件、軟件方面的更多需求和商業(yè)模式等的創(chuàng)新，這都將持續(xù)提升中國(guó)資產(chǎn)在全球范圍內(nèi)的吸引力。

（聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

編輯|||何小桃 杜宇 杜波

校對(duì)|盧祥勇

封面圖片來源：視覺中國(guó)

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