將進(jìn)酒周報(bào) 丨 茅臺(tái)回應(yīng)設(shè)立基金、酒價(jià)等問(wèn)題 券商：五一白酒渠道庫(kù)存去化 4月啤酒產(chǎn)量増逾2成

每經(jīng)記者 熊嘉楠    每經(jīng)編輯 張海妮    

5月12日~19日，不少酒企召開(kāi)了股東大會(huì)或者業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)。二級(jí)市場(chǎng)方面，白酒股、啤酒股全線下跌，其中白酒股跌幅較前一周已有所收窄，而啤酒板塊也已走出齊跌行情。

一、酒企動(dòng)態(tài)

貴州茅臺(tái)擬100億設(shè)立兩只產(chǎn)業(yè)基金  業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)回應(yīng)：做了周密方案設(shè)計(jì)

5月18日晚間，貴州茅臺(tái)（SH600519，股價(jià)1699.50元，市值2.13萬(wàn)億元）公告稱(chēng)，公司擬以自有資金參與設(shè)立茅臺(tái)招華基金和茅臺(tái)金石基金，兩只基金規(guī)模各55.1億元，其中貴州茅臺(tái)擬各認(rèn)繳50億元，基金投資期均為5年。詳見(jiàn)報(bào)道《為提高資金收益率，貴州茅臺(tái)擬出資100億參與設(shè)立兩只產(chǎn)業(yè)基金》。

5月19日，貴州茅臺(tái)召開(kāi)2022年度及2023年第一季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，公司管理層對(duì)股東關(guān)心的數(shù)字平臺(tái)、產(chǎn)品動(dòng)銷(xiāo)、市場(chǎng)價(jià)格、設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金等問(wèn)題一一進(jìn)行了解答。詳見(jiàn)報(bào)道《直擊貴州茅臺(tái)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì) | “i茅臺(tái)”累計(jì)銷(xiāo)售額超230億 系列酒戰(zhàn)略新品今年沖刺百億銷(xiāo)售》。

圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞（資料圖）

將進(jìn)酒點(diǎn)評(píng)：公司去年底賬面現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額1523.8億元，現(xiàn)金流充裕，此次產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金的設(shè)立是茅臺(tái)積極探索新資金管理方式的體現(xiàn)。繼高分紅后，產(chǎn)業(yè)基金設(shè)置業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提基準(zhǔn)6%，亦體現(xiàn)出公司對(duì)股東回報(bào)的重視程度。

瀘州老窖：國(guó)窖1573今年將保持良性增長(zhǎng) 加快高地市場(chǎng)建設(shè)

5月12日，瀘州老窖（SZ000568，股價(jià)213.15元，市值3138億元）在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，國(guó)窖1573今年將保持良性增長(zhǎng)，對(duì)于今年的經(jīng)營(yíng)策略，瀘州老窖表示：“未來(lái)將加快高地市場(chǎng)、核心省會(huì)城市（市場(chǎng)）建設(shè)和低度化全國(guó)布局，做大做強(qiáng)基地市場(chǎng)。”

同時(shí)，投資者今年同樣關(guān)注窖齡、特曲、頭曲、黑蓋等產(chǎn)品的發(fā)展規(guī)劃。此外，公司還對(duì)海外布局、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、電商渠道等相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了解答。詳見(jiàn)報(bào)道《瀘州老窖業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)：白酒競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向“陣地戰(zhàn)” 國(guó)窖1573將加快高地市場(chǎng)建設(shè)》。

將進(jìn)酒點(diǎn)評(píng)：公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上移，毛利率持續(xù)提升，同時(shí)費(fèi)用率加速下行帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)，凈利潤(rùn)增速在頭部上市酒企中位于前列，更是連續(xù)多年保持凈利30%左右的增長(zhǎng)。產(chǎn)品端，品牌矩陣持續(xù)完善，目前國(guó)窖市場(chǎng)端表現(xiàn)穩(wěn)定，高度保持跟隨策略，低度具備放量能力。

洋河股份：未來(lái)將在品質(zhì)、品牌、產(chǎn)能、營(yíng)銷(xiāo)等方面持續(xù)提升

5月18日下午，洋河股份（SZ002304，股價(jià)142.03元，市值2140億元）舉辦2022年度業(yè)績(jī)網(wǎng)上說(shuō)明會(huì)。洋河股份董事長(zhǎng)張聯(lián)東表示，公司在多年發(fā)展中積累了一定的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，在品質(zhì)工藝、品牌建設(shè)、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)、產(chǎn)能儲(chǔ)能等方面持續(xù)提升，形成了自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞（資料圖）

將進(jìn)酒點(diǎn)評(píng)：受成本等因素影響，公司去年毛利率略有下降，同時(shí)現(xiàn)金流階段性承壓。不過(guò)，去年公司在組織架構(gòu)、渠道結(jié)構(gòu)、人員等方面進(jìn)行多維度調(diào)整，疊加市場(chǎng)外部環(huán)境逐步好轉(zhuǎn)，公司有望迎來(lái)逐步改善。

舍得酒業(yè)股東大會(huì)公布三大經(jīng)營(yíng)計(jì)劃

5月18日，舍得酒業(yè)（SH600702，股價(jià)161.68元，市值538.7億元）2022年年度股東大會(huì)在沱牌舍得文化旅游區(qū)召開(kāi)。公司公布了2023年的三大經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，即品牌計(jì)劃、營(yíng)銷(xiāo)計(jì)劃、產(chǎn)研及內(nèi)部管理計(jì)劃。品牌計(jì)劃方面，舍得酒業(yè)將堅(jiān)持多品牌矩陣戰(zhàn)略，持續(xù)深化老酒戰(zhàn)略，獨(dú)立運(yùn)營(yíng)沱牌，加速夜郎古酒融入整體生態(tài)，打造濃醬并重、內(nèi)外并舉、主次分明的多品牌矩陣。營(yíng)銷(xiāo)計(jì)劃方面，舍得酒業(yè)堅(jiān)持“穩(wěn)價(jià)格、控庫(kù)存、強(qiáng)動(dòng)銷(xiāo)”核心原則，推進(jìn)渠道管理、宣傳推廣、終端動(dòng)銷(xiāo)標(biāo)準(zhǔn)化；聚焦戰(zhàn)略產(chǎn)品和重點(diǎn)城市，加強(qiáng)市場(chǎng)基礎(chǔ)建設(shè)及消費(fèi)者培育等。

今世緣加快突破省外、周邊市場(chǎng)

5月12日，今世緣（SH603369，股價(jià)57.23元，市值717.95億元）召開(kāi)2022年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，就市場(chǎng)拓展、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、分紅派息等問(wèn)題予以回應(yīng)。公司在江蘇省內(nèi)營(yíng)收占總營(yíng)收比例達(dá)90%以上，明確現(xiàn)階段全國(guó)化就是周邊化、板塊化的發(fā)展定位，下一步將加快省外、周邊市場(chǎng)的突破。

二、行業(yè)熱點(diǎn)

前4月全國(guó)白酒產(chǎn)量下滑近3成 4月啤酒產(chǎn)量増逾2成

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日發(fā)布的數(shù)據(jù)，4月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額34910億元，同比增長(zhǎng)18.4%。按消費(fèi)類(lèi)型分，1-4月，商品零售133945億元，同比增長(zhǎng)7.3%；其中，4月商品零售31159億元，同比增長(zhǎng)15.9%。同期，煙酒類(lèi)零售總額1830億元，同比增長(zhǎng)8.3%；其中4月煙酒類(lèi)零售總額364億元，同比增長(zhǎng)14.9%。

1-4月規(guī)上企業(yè)酒類(lèi)產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：4月，中國(guó)規(guī)模以上企業(yè)白酒產(chǎn)量37.4萬(wàn)千升，同比下降28.1%。1-4月，中國(guó)規(guī)模以上企業(yè)白酒產(chǎn)量158.1萬(wàn)千升，同比下降29.6%。4月，中國(guó)規(guī)模以上企業(yè)啤酒產(chǎn)量305.9萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)21.1%。1-4月，中國(guó)規(guī)模以上企業(yè)啤酒產(chǎn)量1141.5萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)8.8%；4月，中國(guó)規(guī)模以上企業(yè)葡萄酒產(chǎn)量0.9萬(wàn)千升，同比下降18.2%。1-4月，中國(guó)規(guī)模以上企業(yè)葡萄酒產(chǎn)量4.1萬(wàn)千升，同比下降26.8%。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張韻 攝（資料圖）

將進(jìn)酒點(diǎn)評(píng)：白酒規(guī)上企業(yè)前4月產(chǎn)量下滑，延續(xù)了行業(yè)總產(chǎn)量下滑的總體態(tài)勢(shì)，背后是通過(guò)市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰，行業(yè)向名酒企業(yè)集中，這一大趨勢(shì)將延續(xù)。而啤酒業(yè)，則是在餐飲業(yè)全面復(fù)蘇的帶動(dòng)下，4月增長(zhǎng)明顯。

貴州：打造白酒等六大工業(yè)基地

2023年，貴州省將重點(diǎn)打造包括全國(guó)重要的白酒生產(chǎn)基地在內(nèi)的“六大工業(yè)基地”。根據(jù)《貴州省“十四五”戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展規(guī)劃》，鞏固發(fā)展醬香白酒等支柱型產(chǎn)業(yè)集群，加快推進(jìn)白酒產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

券商：白酒渠道持續(xù)去庫(kù)存，市場(chǎng)需求穩(wěn)步恢復(fù)

5月16日，有券商在研報(bào)中指出，渠道庫(kù)存持續(xù)去化，市場(chǎng)需求穩(wěn)步恢復(fù)。隨著今年二季度以來(lái)酒企費(fèi)用投放更多地聚焦在消費(fèi)端，五一宴席市場(chǎng)明顯轉(zhuǎn)暖，動(dòng)銷(xiāo)水平大幅提升，渠道壓力得到較大釋放。

三、A股市場(chǎng)

5月12日-5月19日，酒ETF下滑1.47%，跌幅有所收窄。白酒板塊近乎全線下跌，僅伊力特（SH600197，股價(jià)28.41元，市值134.1億元）、金徽酒（SH603919，股價(jià)25.40元，市值128.8億元）、巖石股份（SH600696，股價(jià)25.72元，市值86.03億元）上漲；而迎駕貢酒（SH603198，股價(jià)58.64元，市值469.1億元）、古井貢酒（SZ000596，股價(jià)276.99元，市值1464億元）、酒鬼酒（SZ000799，股價(jià)105.07元，市值341.4億元）跌超3%。

啤酒股走出齊跌行情，僅重慶啤酒（SH600132，股價(jià)96.13元，市值465.2億元）、珠江啤酒下（SZ002461，股價(jià)8.93元，市值197.7億元）下跌。

將進(jìn)酒點(diǎn)評(píng)：本周白酒板塊依舊下跌，不過(guò)與前一周比較降幅普遍收窄。隨著五一動(dòng)銷(xiāo)加速以及相關(guān)宏觀數(shù)據(jù)的公布，消費(fèi)復(fù)蘇或已傳導(dǎo)至二級(jí)市場(chǎng)，但這仍需要時(shí)間驗(yàn)證。

啤酒方面，旺季逐漸來(lái)臨，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，4月餐飲收入大增43.8%，場(chǎng)景修復(fù)疊加氣溫升高帶動(dòng)銷(xiāo)量顯著回升。從券商渠道調(diào)研反饋看，青島啤酒、華潤(rùn)啤酒預(yù)計(jì)分別實(shí)現(xiàn)約10%、中高個(gè)位數(shù)銷(xiāo)量增長(zhǎng)，重慶啤酒、燕京啤酒也有雙位數(shù)增長(zhǎng)。