每經(jīng)熱評｜左江科技股價與基本面背離 三方面防過度炒作

每經(jīng)特約評論員 熊錦秋

4月28日，左江科技（SZ300799，股價207元，市值211.3億元）披露了2022年年報，期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入5896萬元、同比下降50.18%，凈利潤虧損1.47億元，同比下降2693.04%。由此，公司股票被實施退市風險警示（*ST）。但由于公司有“算力”概念，股價高達兩百多元，股價與公司基本面形成鮮明反差。

左江科技股價從2022年4月29日的38.08元一直漲到今年4月25日的最高223元。支撐公司股價炒作的一個主要概念，就是在2021年年報中，左江科技披露其控股子公司北中網(wǎng)芯完成了可編程網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)處理芯片的主要研制工作。2022年，左江科技在互動平臺透露了項目進展，比如在去年11月回復(fù)投資者時稱，公司DPU已完成封裝測試工作，功能均符合設(shè)計標準。

不過，據(jù)左江科技2022年年報，北中網(wǎng)芯的營業(yè)收入為0，凈利潤虧損8460萬元。第三方研究機構(gòu)預(yù)測，到2025年國內(nèi)DPU市場規(guī)?？蛇_數(shù)百億，這個預(yù)測是否準確暫且不說，即便市場規(guī)模龐大，也不等于全都由一家公司占有。炒股炒的是預(yù)期，只有能逐步落到實處的預(yù)期，才能支撐股價的持續(xù)上漲，如此才屬于價值挖掘、價值發(fā)現(xiàn)的范疇；一點營業(yè)收入都還沒有，更別提利潤，股價就先炒上天，這與炒空氣何異？

創(chuàng)業(yè)板作為支持科技創(chuàng)新的重要資本平臺，主要服務(wù)于成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，并支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合，創(chuàng)業(yè)板理應(yīng)重點支持那些具有創(chuàng)新技術(shù)的企業(yè)，要讓它們在資本的哺育下加快發(fā)展壯大，開發(fā)出更多的發(fā)明專利，生產(chǎn)更多的高新技術(shù)產(chǎn)品。但這種支持要視企業(yè)創(chuàng)新技術(shù)的含金量說話，技術(shù)越先進，當然支持力度越大，這種支持的一個重要體現(xiàn)就是股價，股價越高，創(chuàng)新技術(shù)人員所持股票市值越高，再融資也可能越多。

企業(yè)上市當然要為投資者負責，要創(chuàng)造更多利潤，評判公司創(chuàng)新技術(shù)水平先進與否的一個衡量標尺，就是公司的業(yè)績，公司創(chuàng)新產(chǎn)品遲遲打不開銷量、業(yè)績上不來，或說明這種創(chuàng)新技術(shù)還不足夠先進，還不符合市場需求，若企業(yè)擁有真正先進的創(chuàng)新技術(shù)，在與其他企業(yè)的市場競爭中必然擁有無可比擬的優(yōu)勢，營業(yè)收入和凈利潤將會隨之而來，甚至獲得壟斷性利潤。

今年一季度末，左江科技股東為5372戶，相比2021年底的1.01萬戶大幅下降，股價高處不勝寒，主力憑DPU概念自嗨，而上市公司的持續(xù)經(jīng)營能力尚且讓人疑慮，股價上漲與上市公司基本面惡化呈現(xiàn)背道而馳趨勢。

創(chuàng)業(yè)板也有“營業(yè)收入低于1億元+凈利潤為負”的組合退市指標，任何上市公司在規(guī)則面前都一視同仁，不會因為上市公司有芯片、算力等題材概念就網(wǎng)開一面。未來若左江科技基本面不能有效扭轉(zhuǎn)頹勢，同樣可能被終止上市，高企股價面臨回歸風險。

要避免脫離上市公司基本面的過度股價炒作，筆者建議：

第一，上市公司信披應(yīng)到位。對于公司一些先進技術(shù)、產(chǎn)品，信息披露不要過于玄乎，應(yīng)簡明清晰、通俗易懂，確保真實、準確、完整。不僅要披露技術(shù)、產(chǎn)品先進性，也要披露風險和制約因素。

第二，加強投資者教育。技術(shù)、產(chǎn)品創(chuàng)新并不容易，成功概率并不高，對此投保機構(gòu)等要加強對投資者的教育。上市公司股價非理性上漲背后，往往有機構(gòu)投資者、游資身影，要以投資者教育，減少或避免其過度投機行為。

其三，強化對股價過度炒作的監(jiān)管。對于籌碼過度集中，呈現(xiàn)莊股特征的個股，證交所、證監(jiān)部門要深入排查賬戶關(guān)聯(lián)性，排除市場操縱嫌疑，維護股市健康運行秩序。

（相關(guān)報道祥見06版）