大盤(pán)跳水，見(jiàn)頂了嗎？——道達(dá)投資手記

今天下午就在達(dá)哥看盤(pán)的時(shí)候，大盤(pán)跳水了，本來(lái)還以為所謂的“419”魔咒不會(huì)顯現(xiàn)了，結(jié)果該來(lái)的還是來(lái)了。面對(duì)跳水，我也只能雙手一攤，表示無(wú)奈。

網(wǎng)上看了一圈，也沒(méi)找到市場(chǎng)跳水的原因。結(jié)合盤(pán)面資金的流向來(lái)看，今天下午的跳水大概率是內(nèi)資部分資金兌現(xiàn)引起的，再結(jié)合一下一些板塊跳水的幅度，也就能找到導(dǎo)致大盤(pán)跳水的“罪魁禍?zhǔn)?rdquo;了。

首先值得說(shuō)一說(shuō)的就是人工智能方向了。數(shù)字經(jīng)濟(jì)午盤(pán)一度漲出了讓人瞠目結(jié)舌的幅度，甚至盤(pán)中還出現(xiàn)了“算力之歌”。要說(shuō)板塊的利好，其實(shí)也有，不過(guò)都是一些傳聞，比如有關(guān)光模塊訂單的傳聞。

反正只要當(dāng)事方?jīng)]否認(rèn)，市場(chǎng)就默默地信以為真，這很符合A股的調(diào)性。即便傳聞為真，但當(dāng)大家都知道訂單增長(zhǎng)十倍時(shí)，那么這個(gè)板塊大概率已經(jīng)進(jìn)入到需要小心的階段了。

不過(guò)說(shuō)實(shí)話(huà)，根據(jù)券商的研究，以光模塊為例，預(yù)計(jì)到2024年，全球AI帶來(lái)的增量為49億美元（約340億人民幣），假設(shè)國(guó)內(nèi)企業(yè)全部吃下，凈利潤(rùn)率為15%，也才只有約50億元人民幣的利潤(rùn)。這個(gè)利潤(rùn)能撐起多大的估值，我想朋友們應(yīng)該很清楚。

這一波炒作，更多的是情緒使然，不要太長(zhǎng)情。雖然當(dāng)下人工智能并未看到中期見(jiàn)頂?shù)嫩E象，但這一波行情最好是需要有一個(gè)相對(duì)較長(zhǎng)時(shí)間的震蕩來(lái)化解一下。就板塊指數(shù)來(lái)說(shuō)，離3月末橫盤(pán)區(qū)域的支撐位置還有一點(diǎn)距離，從中期交易的角度講，顯然在支撐位的機(jī)會(huì)會(huì)更好。

有朋友喜歡追熱點(diǎn)追高，但前提是咱們要清楚買(mǎi)誰(shuí)才是更合理的，就比如今天的劍橋科技和工業(yè)富聯(lián)，典型的同行不同命，劍橋科技堅(jiān)硬漲停，工業(yè)富聯(lián)硬氣跌停。這就涉及更深的短線(xiàn)效益策略問(wèn)題，很難一兩句話(huà)說(shuō)清楚。不過(guò)，這種聯(lián)動(dòng)性、帶動(dòng)性越來(lái)越差，對(duì)于整個(gè)方向來(lái)說(shuō)都不是好事，從側(cè)面說(shuō)明板塊調(diào)整可能還未結(jié)束。

傳媒板塊的表現(xiàn)，應(yīng)該是預(yù)期之中的，早在上周日和牛博士聊天的時(shí)候，達(dá)哥就說(shuō)過(guò)了。傳媒板塊指數(shù)的支撐位置在3月末和4月初的橫盤(pán)區(qū)域，雖然昨天踩到了支撐區(qū)域上沿，但這種回踩因?yàn)楸容^淺，并不能有效確認(rèn)，很容易演變成反彈一日游或者半日游的情況，還需要觀(guān)察。

同樣和人工智能聯(lián)系緊密的還有半導(dǎo)體板塊，午后也出現(xiàn)沖高回落。就板塊指數(shù)來(lái)說(shuō)，半導(dǎo)體及元件近期確實(shí)相對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)更穩(wěn)一些，日K線(xiàn)橫向回抽20日均線(xiàn)，屬于60分鐘級(jí)別的箱體震蕩，目前震蕩并未破壞，只要結(jié)構(gòu)能夠維持住，后續(xù)可能還有表現(xiàn)的機(jī)會(huì)。

民航局例行新聞發(fā)布會(huì)透露，一季度國(guó)內(nèi)客運(yùn)規(guī)?；謴?fù)至疫情前約九成，全行業(yè)共完成旅客運(yùn)輸量1.29億人次，同比增長(zhǎng)68.9%，旅客運(yùn)輸規(guī)模相當(dāng)于2019年同期的80.0%，較2022年四季度大幅提升51.0個(gè)百分點(diǎn)。

從身邊小伙伴們“五一”假期計(jì)劃出行的情況來(lái)看，不僅是酒店住宿費(fèi)用大幅增加，更是出現(xiàn)了訂好了酒店卻買(mǎi)不到高鐵票的尷尬現(xiàn)象。這次“五一”勞動(dòng)節(jié)出現(xiàn)報(bào)復(fù)性旅游，幾無(wú)懸念。

從盤(pán)面來(lái)看，資金瘋狂涌入消費(fèi)的細(xì)分領(lǐng)域景點(diǎn)旅游和酒店餐飲等板塊，因?yàn)檫@個(gè)方向達(dá)哥已經(jīng)提得夠多了，景點(diǎn)旅游4月12日的防守位只要不跌破，就是一個(gè)比較健康的走勢(shì)，以持有為主。另外需要關(guān)注的是種植業(yè)與林業(yè)，今天突破了最近連續(xù)幾天的橫盤(pán)上沿，被拉回到之前的震蕩區(qū)域，這是一個(gè)多空較量之后的結(jié)果，值得繼續(xù)跟蹤。

指數(shù)層面，達(dá)哥昨天在手記中指出，短線(xiàn)出現(xiàn)量?jī)r(jià)背離，且滬指不足5日均量，所以今天有回踩5日均線(xiàn)的需求，操作上提示可持股但不追高。從今天市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，藍(lán)籌權(quán)重調(diào)整拖累指數(shù)回踩5日均線(xiàn)，走勢(shì)符合預(yù)期。

但有一點(diǎn)需要注意，滬指今天剛好收在了達(dá)哥昨天提及的點(diǎn)位3370點(diǎn)上，理論上要迎來(lái)一個(gè)關(guān)鍵防守戰(zhàn)。如果未來(lái)幾天，滬指不能有效站穩(wěn)在3370點(diǎn)上方，則可能會(huì)出現(xiàn)更大級(jí)別的調(diào)整。

還記得達(dá)哥之前在手記中提到的嗎？指數(shù)60分鐘MACD指標(biāo)死叉，一般情況下調(diào)整時(shí)間是3至5天，很像4月10日左右那幾天的情況，今天可以算作調(diào)整的第一天，可能還有幾天的調(diào)整周期。

而以此來(lái)判斷，可能離“五一”長(zhǎng)假也不遠(yuǎn)了，按照以往慣例，長(zhǎng)假前會(huì)有部分資金兌現(xiàn)避險(xiǎn)，所以大盤(pán)近期出現(xiàn)震蕩休整也是正常的；此外，去年6月底7月初的套牢盤(pán)也需要時(shí)間去充分消化，震蕩時(shí)間稍微久一點(diǎn)，震蕩充分一點(diǎn)，也是可以理解的。

另外，可以對(duì)比一下滬指去年六七月份見(jiàn)頂?shù)那闆r，只要沒(méi)有異動(dòng)的天量或高位吊頸線(xiàn)、尖沖上影、穿頭破腳類(lèi)似的陰線(xiàn)，或者高位震蕩破位的情況，暫時(shí)就不能斷言大盤(pán)中期見(jiàn)頂。

整體來(lái)說(shuō)，今天市場(chǎng)調(diào)整在預(yù)期之內(nèi)，節(jié)前大盤(pán)很可能會(huì)再搭建一個(gè)震蕩平臺(tái)，之后才會(huì)選擇變盤(pán)。操作策略上，仍然維持尋找在關(guān)鍵支撐位的機(jī)會(huì)或者震蕩下沿的止跌機(jī)會(huì)，方向上仍然是數(shù)字經(jīng)濟(jì)、中字頭、硬科技、消費(fèi)細(xì)分等四大領(lǐng)域的品種。

這當(dāng)中，尤其是需要小心人工智能方向，一定不要追高。波動(dòng)太大，短期很容易造成大幅虧損，加之在業(yè)績(jī)披露期的時(shí)間窗口，也比較容易踩雷。

（張道達(dá)）

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封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝