踏空的基金或開始追漲——道達(dá)投資手記

今天，咱們就不蹭熱度吃瓜了，聊聊達(dá)哥在周末看到機(jī)構(gòu)的一些觀點(diǎn)。

第一個(gè)，就是昨天市場(chǎng)傳的小作文《一位基金經(jīng)理的獨(dú)白》，其中有這么一段話：“不買人工智能，就是等死，追買人工智能，可能是找死；橫豎都是死，不如搏一把再死！”

一般來說，段子多會(huì)出現(xiàn)在市場(chǎng)頂點(diǎn)和低點(diǎn)的時(shí)候。記得上次新能源板塊跌到很多人受不了了，段子頻出，隨后新能源板塊反彈。人工智能在這個(gè)位置出現(xiàn)這個(gè)段子，顯然也不能說是好現(xiàn)象。

另外，從邏輯上，達(dá)哥也不認(rèn)可這個(gè)說法，即便關(guān)注主流方向是對(duì)的，但追買如果沒有嚴(yán)格的方法引導(dǎo)，很容易讓人產(chǎn)生一種慣性，一次嘗到甜頭之后，很容易就把以往的交易規(guī)則拋之腦后，最終打亂自己的交易節(jié)奏。搏一把可能會(huì)有不錯(cuò)的利潤(rùn)，但長(zhǎng)此以往，其賠率往往比較大。所以，還是要多做自己模式內(nèi)的交易。

當(dāng)然，達(dá)哥也不是說人工智能就馬上要見頂了，畢竟熱度擺在那里，而且結(jié)合機(jī)構(gòu)重倉板塊和人工智能板塊的走勢(shì)結(jié)構(gòu)來說，二者的差異非常大，說明人工智能方向還不是機(jī)構(gòu)重倉股，從這個(gè)角度來說，還難言這個(gè)方向大級(jí)別見頂。若真正見頂，市場(chǎng)會(huì)告訴我們的。

不過，就數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊的一些細(xì)分領(lǐng)域來說，也確實(shí)處在背離段上。就近期如此漲法，達(dá)哥已經(jīng)很難再說讓大家去追了，凌厲的上漲往往對(duì)應(yīng)著凌厲的調(diào)整。目前更適合持倉，讓利潤(rùn)奔跑；沒有大的調(diào)整，難談上車機(jī)會(huì)。人工智能普漲之后會(huì)越來越分化，接下來會(huì)更加考驗(yàn)擇股和操作能力。

第二個(gè)，是來自某龍頭券商的觀點(diǎn)。該券商預(yù)計(jì)A股全年第二個(gè)關(guān)鍵做多窗口將在4月開啟，財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)將取代主題炒作，成為階段性主線。

在一定程度上，達(dá)哥比較認(rèn)可這個(gè)看法。昨天在和牛博士聊天的時(shí)候也談到了市場(chǎng)潛在的幾個(gè)方向，人工智能延伸的硬件方向、大消費(fèi)方向和我自己不太重點(diǎn)關(guān)注的大金融方向。從今天市場(chǎng)的表現(xiàn)來看，可以說有喜有憂。

前幾天達(dá)哥還在說A股4月即將迎來決斷，沒想到4月份第一個(gè)交易日資金就如此瘋狂，滬深兩市成交金額1.25萬億元，創(chuàng)下去年6月29日以來的新高，兩市個(gè)股漲跌幅的中位數(shù)為上漲0.6%。單純從資金的角度來看市場(chǎng)，1.2萬億元已經(jīng)可以支撐一個(gè)小牛市了，有小增量資金流入，這是一個(gè)非常好的現(xiàn)象。

周末，達(dá)哥順便看了一下基金經(jīng)理的表現(xiàn)，他們大部分都沒跑贏滬深300指數(shù)和人工智能板塊指數(shù)。由于基金披露的一季度持倉截止日就是3月31日，從今天兩市的成交金額以及大盤走勢(shì)，不排除踏空的基金在追漲，畢竟一季度已經(jīng)過了，又可以風(fēng)格漂移了。

值得注意的是，今天滬指MACD指標(biāo)出現(xiàn)零軸附近金叉，上一次零軸金叉出現(xiàn)在1月5日，隨后指數(shù)又漲了近200點(diǎn)，金叉的時(shí)候，滬市成交額是在3000億-3500億元區(qū)間；本次金叉，滬市成交額已經(jīng)達(dá)到5000億級(jí)別，這次會(huì)出現(xiàn)突破嗎？歡迎朋友們交流意見。

就走勢(shì)結(jié)構(gòu)來說，上證指數(shù)已經(jīng)突破了最近16個(gè)交易日的壓力位，指數(shù)在3290點(diǎn)下方已經(jīng)被壓制多日，雖然今天大盤對(duì)3290點(diǎn)的突破力度也不大，但有突破就是好事，明天如果還能穩(wěn)住，那么大概率還有繼續(xù)挑戰(zhàn)前高的潛力。

從個(gè)股的表現(xiàn)來看，市場(chǎng)的活躍度也在明顯增強(qiáng)，滬深兩市漲幅超9%的個(gè)股超過百家，這還是近期首次出現(xiàn)的情況，說明市場(chǎng)開始有不錯(cuò)的可操作性和賺錢效應(yīng)，這有利于吸引更多的資金進(jìn)場(chǎng)。

盤面上，除了數(shù)字經(jīng)濟(jì)以外，硬科技方向的表現(xiàn)也相當(dāng)不錯(cuò)，盡管半導(dǎo)體被很多股民稱為“渣男”，但其帶人氣的能力依舊存在。這也可以從上周末消息面的角度來解讀，畢竟在國產(chǎn)替代沒有完成之前，這個(gè)邏輯會(huì)經(jīng)久不衰。板塊走勢(shì)目前比較正常，和科創(chuàng)板聯(lián)系比較緊密，第一目標(biāo)先看去年8月11日的高點(diǎn)附近。

ChatGPT的核心是算力，達(dá)哥已經(jīng)反復(fù)強(qiáng)調(diào)過了。而算力除了芯片，就是光模塊（CPO）、服務(wù)器等。其中，光通信是我國優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域之一，全球十大光模塊企業(yè)中，我國企業(yè)就占據(jù)7家；在光器件（高速光引擎）及光芯片領(lǐng)域，我們也有領(lǐng)先企業(yè)。就相關(guān)個(gè)股的表現(xiàn)來看，有些已經(jīng)開始觸及歷史高位或創(chuàng)歷史新高。對(duì)于這些領(lǐng)先個(gè)股，可以作為參考指標(biāo)。

比較引人注目的是券商，東方財(cái)富大漲14.28%，以一己之力把券商板塊帶了起來。主要是因?yàn)榍皫滋烊蜇?cái)經(jīng)巨頭彭博社宣布推出一款財(cái)經(jīng)領(lǐng)域的類GPT產(chǎn)品，簡(jiǎn)單理解就是彭博社基于自己擁有的財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)庫優(yōu)勢(shì)，有可能最先搞出真正的財(cái)經(jīng)類人工智能。

對(duì)標(biāo)到A股，資金很容易就聯(lián)想到東方財(cái)富、同花順等這類互聯(lián)網(wǎng)券商。與其說是炒券商，不如說是炒人工智能題材的延伸。考慮到東方財(cái)富超過3000億元市值，這說明爆炒人工智能方向的資金已經(jīng)到了略微瘋狂的地步，已經(jīng)來進(jìn)攻這種大票了。從題材角度來說，這種情況不壞；從券商的角度來說，并不是好事，因?yàn)槠渌坦蓜?dòng)靜的不太大。

整體來看，上述兩個(gè)板塊，券商股確實(shí)還處于低位，但持續(xù)性還有待觀察；科技股中，不少硬科技品種的位置也不高，相比人工智能和軟科技，硬科技品種的性價(jià)比更高，仍可繼續(xù)積極關(guān)注。不過，在操作上要注意節(jié)奏，盡量避免日內(nèi)拉出大陽線時(shí)追買。

還有昨天提及的大消費(fèi)方向，景點(diǎn)旅游板塊已經(jīng)率先來到了箱體震蕩的上沿，因?yàn)槠湔鹗幍臅r(shí)間比較長(zhǎng)，可以給予一定的容忍度，關(guān)注是否會(huì)出現(xiàn)突破的跡象。至于酒店及餐飲、零售等此類消費(fèi)領(lǐng)域，目前還處于震蕩中，結(jié)構(gòu)也不壞。

整體來說，今日市場(chǎng)量?jī)r(jià)配合不錯(cuò)，如果指數(shù)能穩(wěn)住，那么大盤還有繼續(xù)上攻的潛力。就板塊來看，消費(fèi)方面的景點(diǎn)和影視動(dòng)漫已經(jīng)走出來，食品加工還在筑底。大科技方向中位置偏低的硬科技，尤其是科創(chuàng)50中的硬科技品種，安全邊際更高，但盡量不要追高。券商股的持續(xù)性有待觀察，可以關(guān)注投行業(yè)務(wù)及財(cái)富管理業(yè)務(wù)比較強(qiáng)的央企背景品種。

（張道達(dá)）

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝