營(yíng)收2675億元?jiǎng)?chuàng)新高、新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向盈利 順豐加速跑：“新三十年”聚焦三大賽道

兩年精益化管理，順豐終于交上一份令人滿意的成績(jī)單。

3月28日晚間，順豐發(fā)布2022年度報(bào)告，2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2674.90億元，同比增長(zhǎng)29.11%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)61.74億元，同比增長(zhǎng)44.62%；扣非后凈利潤(rùn)53.37億元，同比增長(zhǎng)190.97%；實(shí)現(xiàn)每股收益1.27元/股，同比增加36.56%。

值得一提的是，順豐速運(yùn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)量111.4億票，同比增長(zhǎng)5.5%，超過行業(yè)的平均增速，市場(chǎng)份額進(jìn)一步擴(kuò)大。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~從上年同期153.58億元增至本報(bào)告期327.03億元，同比增長(zhǎng)112.94%，達(dá)成健康的現(xiàn)金流。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)到7.34%，上升0.53個(gè)百分點(diǎn)。

除此之外，經(jīng)過長(zhǎng)期的布局和協(xié)同，順豐新業(yè)務(wù)也正式進(jìn)入收獲期，開始實(shí)現(xiàn)盈利。財(cái)報(bào)顯示，順豐2022年在快運(yùn)、冷運(yùn)及醫(yī)藥、同城急送、供應(yīng)鏈及國(guó)際等多個(gè)板塊均有不同程度的收入增長(zhǎng)，快運(yùn)業(yè)務(wù)更是轉(zhuǎn)虧為盈。從收入構(gòu)成來(lái)看，順豐的新業(yè)務(wù)占比在2022年達(dá)到48.8%。

順豐在財(cái)報(bào)中表示，2022年，面對(duì)諸多外部挑戰(zhàn)，如受屢創(chuàng)新高的油價(jià)壓力等多重因素影響，順豐始終堅(jiān)持可持續(xù)健康發(fā)展的經(jīng)營(yíng)基調(diào)，采取一系列精益經(jīng)營(yíng)及管理舉措，收入端調(diào)優(yōu)結(jié)構(gòu)提升質(zhì)量，成本端精細(xì)管控降本增效，使得2022年度業(yè)績(jī)?nèi)詫?shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)，穩(wěn)步達(dá)成健康經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。

就在3月26日，伴隨著第80架全貨機(jī)的入列，順豐也度過了三十周年生日，從初創(chuàng)時(shí)只有順德、中山等三個(gè)小小辦事處，到如今成長(zhǎng)為總資產(chǎn)達(dá)到2168億元的中國(guó)領(lǐng)先、全球第四大的快遞物流綜合服務(wù)商，順豐以時(shí)效件為基礎(chǔ)，全面發(fā)展經(jīng)濟(jì)、大件、冷鏈、同城、國(guó)際及供應(yīng)鏈等全物流業(yè)務(wù)，也是民營(yíng)快遞從刀耕火種到綜合物流服務(wù)企業(yè)的高質(zhì)量變革樣本。

未來(lái)30年，民營(yíng)快遞將走向何方？順豐的最新業(yè)務(wù)布局或許已經(jīng)給出答案。

快遞業(yè)務(wù)增速領(lǐng)先行業(yè) 市場(chǎng)份額擴(kuò)大至10%

在過去一年，宏觀環(huán)境變動(dòng)影響著貨運(yùn)和快遞市場(chǎng)的穩(wěn)定性，而憑借直營(yíng)網(wǎng)絡(luò)資源優(yōu)勢(shì)及強(qiáng)管控能力快速恢復(fù)運(yùn)營(yíng)保障，順豐在快遞業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)了自己的價(jià)值，而這主要來(lái)自順豐的差異化競(jìng)爭(zhēng)和根據(jù)自身資源特征推出的個(gè)性化快遞服務(wù)。

一方面，隨著直播、短視頻等新消費(fèi)、新需求、新渠道快速發(fā)展，消費(fèi)場(chǎng)景的差異化發(fā)展促進(jìn)順豐新時(shí)效產(chǎn)品擴(kuò)編和崛起。財(cái)報(bào)顯示，2022年，順豐快遞業(yè)務(wù)達(dá)到111.4億票，同比增長(zhǎng)5.5%，市場(chǎng)份額提升至10.07%，票均收入為15.73元，同比微增。

財(cái)報(bào)顯示，在速運(yùn)物流業(yè)務(wù)中，時(shí)效快遞業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)不含稅營(yíng)收1057.0億元，同比增長(zhǎng)6.8%；經(jīng)濟(jì)快遞業(yè)務(wù)不含稅營(yíng)收255.5億元，同比略增0.5%，與上年同期基本持平。

值得一提的是，隨著電商平臺(tái)用戶對(duì)消費(fèi)體驗(yàn)要求不斷升級(jí)，時(shí)效快遞賽道擴(kuò)大至逆向物流與電商退貨領(lǐng)域，而這也成為去年順豐時(shí)效快遞業(yè)務(wù)的爆款，財(cái)報(bào)顯示，基于順豐快件散收?qǐng)鼍暗母?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，順豐時(shí)效快遞賽道擴(kuò)大至逆向物流與電商退貨領(lǐng)域。公司積極拓展與各大主流和新興電商平臺(tái)的退貨業(yè)務(wù)合作，不斷提升退貨業(yè)務(wù)服務(wù)滿意度，擴(kuò)大公司在各平臺(tái)退貨業(yè)務(wù)的份額，尤其在新興平臺(tái)合作增長(zhǎng)較快。

除此之外，順豐同城業(yè)務(wù)也和快遞業(yè)務(wù)進(jìn)行了有效聯(lián)動(dòng)，2022年，順豐升級(jí)推出“同城半日達(dá)”產(chǎn)品，提供上午寄下午到、下午寄當(dāng)天到的快速服務(wù)，滿足商務(wù)寄遞、生鮮商超、社區(qū)團(tuán)購(gòu)、近場(chǎng)電商等多類場(chǎng)景的長(zhǎng)距離半日送達(dá)寄遞需求，2022年已在20余城推廣。

針對(duì)客戶跨城極致時(shí)效需求，順豐全面推廣“專享急件”產(chǎn)品，利用航空及高鐵資源實(shí)現(xiàn)跨城最快4小時(shí)達(dá)，目前已開通138個(gè)城市。

背靠快遞網(wǎng)絡(luò)，高鐵和航空資源，順豐快遞業(yè)務(wù)在去年的市場(chǎng)中提出了新的服務(wù)升級(jí)和服務(wù)理念，快遞業(yè)務(wù)的穩(wěn)步前進(jìn)，主要來(lái)自順豐在快遞市場(chǎng)的差異化競(jìng)爭(zhēng)策略。

順豐在財(cái)報(bào)中表示，順豐快遞業(yè)務(wù)自2021下半年開始主動(dòng)調(diào)優(yōu)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，減少低毛利產(chǎn)品件量。調(diào)優(yōu)后產(chǎn)品的服務(wù)和定價(jià)分層、營(yíng)運(yùn)模式區(qū)隔更清晰，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)快遞盈利能力明顯改善。

新業(yè)務(wù)迎收獲期：快運(yùn)轉(zhuǎn)虧為盈、同城虧損大幅收窄

主體業(yè)務(wù)穩(wěn)步前進(jìn)，新業(yè)務(wù)則代表著順豐未來(lái)的想象空間。去年對(duì)于順豐來(lái)說(shuō)，一個(gè)最明顯的收獲在于，經(jīng)過多年的孵化培育和并購(gòu)整合，順豐涉及多領(lǐng)域的新業(yè)務(wù)在各自細(xì)分賽道陸續(xù)成長(zhǎng)為行業(yè)頭部玩家。

財(cái)報(bào)顯示，順豐2022年在快運(yùn)、冷運(yùn)及醫(yī)藥、同城急送、供應(yīng)鏈及國(guó)際等多個(gè)板塊均有不同程度的收入增長(zhǎng)。2022年，順豐新業(yè)務(wù)對(duì)營(yíng)收的貢獻(xiàn)持續(xù)提升。從收入構(gòu)成來(lái)看，順豐的新業(yè)務(wù)占比在2022年達(dá)到48.8%。

值得一提的是，順豐控股自2016年布局同城業(yè)務(wù)，此后迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，2022年不含稅營(yíng)收64.4億元，增長(zhǎng)28.6％。順豐同城還在持續(xù)探索新消費(fèi)服務(wù)場(chǎng)景，保持業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，服務(wù)覆蓋蛋糕鮮花、商超生鮮等領(lǐng)域，更與各大平臺(tái)共建生態(tài)，尋找直播電商與即時(shí)配送服務(wù)契合點(diǎn)。

此外，大件快運(yùn)業(yè)務(wù)在2022年也表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。通過調(diào)優(yōu)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，升級(jí)推出航空大件與順豐卡航，提升單價(jià)，加強(qiáng)大件與小件、直營(yíng)網(wǎng)絡(luò)與加盟網(wǎng)絡(luò)的中轉(zhuǎn)、干線、末端融通，實(shí)現(xiàn)降本增效?？爝\(yùn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)不含稅營(yíng)業(yè)收入279.2億元，同比增長(zhǎng)2.3％，凈利潤(rùn)達(dá)到2767萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

順豐冷運(yùn)及醫(yī)藥業(yè)務(wù)方面，順豐實(shí)現(xiàn)不含稅營(yíng)業(yè)收入86.1億元，同比增長(zhǎng)10.4%。整體經(jīng)營(yíng)策略：做大業(yè)務(wù)規(guī)模，做新業(yè)務(wù)場(chǎng)景，做優(yōu)業(yè)務(wù)模式；食品冷運(yùn)方面，為客戶提供一體化的供應(yīng)鏈解決方案，并夯實(shí)數(shù)字化農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)服務(wù)能力；醫(yī)藥物流方面，優(yōu)化倉(cāng)運(yùn)配，加速數(shù)智化升級(jí)，加深藥企合作。

國(guó)際業(yè)務(wù)方面，2022年度，順豐供應(yīng)鏈及國(guó)際業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)不含稅營(yíng)業(yè)收入878.7 億元，同比增長(zhǎng)124.1%。順豐國(guó)際快遞及順豐豐豪、新夏暉的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)取得較快增長(zhǎng)，同時(shí)嘉里物流并入順豐體系后，也進(jìn)一步擴(kuò)大順豐國(guó)際業(yè)務(wù)及綜合物流業(yè)務(wù)規(guī)模。

據(jù)運(yùn)聯(lián)智庫(kù)發(fā)布中國(guó)零擔(dān)企業(yè)排行榜，順豐快運(yùn)零擔(dān)收入和貨量均連續(xù)三年排名首位；而在中物聯(lián)冷鏈委發(fā)布的“中國(guó)冷鏈物流百?gòu)?qiáng)企業(yè)”中，順豐冷運(yùn)連續(xù)四年榮登榜單首位。

據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，順豐同城為中國(guó)規(guī)模領(lǐng)先的獨(dú)立第三方即時(shí)配送服務(wù)平臺(tái)；據(jù)運(yùn)聯(lián)智庫(kù)發(fā)布的“2022跨境電商物流50強(qiáng)榜單”，順豐國(guó)際排名第四；據(jù)美國(guó)物流咨詢機(jī)構(gòu)發(fā)布的“2022年度全球貨代50強(qiáng)榜單”，嘉里物流位列海運(yùn)榜第九、空運(yùn)榜第十二。

過去幾年，順豐在新業(yè)務(wù)孵化上的投入不斷加大，而如今隨著各個(gè)業(yè)務(wù)線的成熟，并在垂直細(xì)分領(lǐng)域取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這些新業(yè)務(wù)不僅為順豐的營(yíng)收結(jié)構(gòu)帶來(lái)新的增量，新業(yè)務(wù)之間的協(xié)同和聯(lián)動(dòng)也成為順豐最大的競(jìng)爭(zhēng)力之一，內(nèi)部融通和營(yíng)運(yùn)變革也成為未來(lái)順豐的主要節(jié)奏。

穩(wěn)固護(hù)城河 未來(lái)三十年聚焦三大賽道

值得一提的是，順豐能夠在去年獲得如此亮眼的成績(jī)，除了業(yè)務(wù)增量之外，還來(lái)自順豐對(duì)于成本的精益化控制，除了各業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)，順豐持續(xù)推進(jìn)速運(yùn)、快運(yùn)、倉(cāng)網(wǎng)、豐網(wǎng)四網(wǎng)融通，減少資源重復(fù)投入，提升各網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)效率，降低運(yùn)營(yíng)成本。而在未來(lái)，精益化管理和多網(wǎng)聯(lián)動(dòng)也成為主要競(jìng)爭(zhēng)策略。

2022年，順豐參與投資建設(shè)的亞洲第一個(gè)貨運(yùn)樞紐——鄂州花湖機(jī)場(chǎng)正式啟用。目前，在國(guó)內(nèi)貨運(yùn)方面，順豐已經(jīng)開通鄂州至深圳、上海2條貨運(yùn)航線，其中鄂州首條國(guó)際航線——“鄂州-列日“全貨機(jī)航線也將于近日開通。

財(cái)報(bào)稱，順豐正在逐步規(guī)劃調(diào)整空網(wǎng)布局，利用鄂州樞紐打造軸輻式航空網(wǎng)絡(luò)，將有望進(jìn)一步提升高時(shí)效服務(wù)的覆蓋城市，并通過增加大型飛機(jī)以降低航空單位成本。按照計(jì)劃，2023年內(nèi)將計(jì)劃陸續(xù)開通40余條國(guó)內(nèi)貨運(yùn)航線。順豐的樞紐轉(zhuǎn)運(yùn)中心整體也將于2023年三季度陸續(xù)投入運(yùn)營(yíng)。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，鄂州機(jī)場(chǎng)將成為公司構(gòu)建中部陸海大通道、航空運(yùn)輸大通道的重要戰(zhàn)略基礎(chǔ)設(shè)施，助力公司打造立足中國(guó)、連通全球的具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的物流網(wǎng)絡(luò)。而鄂州機(jī)場(chǎng)的正式投入使用不僅會(huì)與順豐已有的業(yè)務(wù)形成高效協(xié)同，帶來(lái)新的增長(zhǎng)空間，也為順豐未來(lái)三十年的起飛提供了引擎。

面向2025年，順豐戰(zhàn)略的大方向是，整合優(yōu)質(zhì)資源，提速國(guó)際業(yè)務(wù)發(fā)展，形成更均衡的國(guó)際國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)組合，完成全球智慧供應(yīng)鏈布局。

伴隨順豐多元板塊布局逐步清晰，以及天網(wǎng)、地網(wǎng)及信息網(wǎng)“三網(wǎng)”趨于健全，順豐表示未來(lái)將發(fā)力“網(wǎng)絡(luò)標(biāo)準(zhǔn)型產(chǎn)品、數(shù)字化行業(yè)供應(yīng)鏈服務(wù)、全球端到端供應(yīng)鏈服務(wù)”三大賽道。

具體來(lái)講，順豐未來(lái)將通過聚焦成本降低和運(yùn)營(yíng)效率提升，挖掘新市場(chǎng)、穩(wěn)固競(jìng)爭(zhēng)壁壘，打造網(wǎng)絡(luò)標(biāo)準(zhǔn)型產(chǎn)品，布局快遞市場(chǎng)新需求，挖掘新市場(chǎng)，加固競(jìng)爭(zhēng)護(hù)城河；其二，通過數(shù)字化變革和全球資源布局，培育“數(shù)字化行業(yè)供應(yīng)鏈”+“全球端到端供應(yīng)鏈服務(wù)”，打造公司未來(lái)第二增長(zhǎng)曲線；再次，聚焦核心資源卡位，布局鄂州樞紐等樞紐資源，形成公司長(zhǎng)期發(fā)展資源底盤和護(hù)城河，構(gòu)建連通全球的“軸輻射”航空網(wǎng)絡(luò)。

國(guó)金證券03月29日發(fā)布研報(bào)稱，給予順豐控股買入評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)理由主要包括：速運(yùn)物流業(yè)務(wù)健康增長(zhǎng)，并表嘉里供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)收入大增；整體盈利能力繼續(xù)改善，大件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)扭虧；預(yù)計(jì)利潤(rùn)水平保持健康，融通突破效率進(jìn)一步提升。

中國(guó)物流市場(chǎng)規(guī)模龐大，順豐雖在各細(xì)分賽道取得領(lǐng)先地位，但相對(duì)龐大的潛在市場(chǎng)，可拓展市場(chǎng)空間仍然巨大。而長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略眼光、前瞻的業(yè)務(wù)布局、創(chuàng)新的產(chǎn)品能力、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)質(zhì)量、強(qiáng)大的科技實(shí)力，必將助力順豐在競(jìng)爭(zhēng)中突圍，實(shí)現(xiàn)基業(yè)長(zhǎng)青，形成長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）