經營現金流量凈額持續(xù)為負 中儀股份擬二次掛牌新三板

每經記者 張明雙    每經編輯 董興生    

在城市建設過程中，許多市政管網存在更新改造需求，為非開挖管道修復和管道檢測提供了廣闊市場，武漢中儀物聯技術股份有限公司(以下簡稱中儀股份)就是該市場的參與者之一。自2020年4月從新三板摘牌后，中儀股份近期正在申報二次掛牌。

報告期(2020年、2021年、2022年1~8月)內，中儀股份分別實現營業(yè)收入1.82億元、2.22億元、1.18億元，分別實現凈利潤2137.26萬元、955.79萬元、-368.21萬元。2021年，公司收入雖然有所增加，但凈利潤卻大幅下滑。

《每日經濟新聞》記者注意到，期后未經審計的經營數據顯示，中儀股份2022年9~12月營業(yè)收入和凈利潤分別為7242.01萬元、694.09萬元。由此計算公司2022年全年營收和凈利潤應為1.90億元、325.88萬元，凈利潤已連續(xù)兩年下降。

數據來源：記者整理 視覺中國圖 楊靖制圖

收入增長速度放緩

中儀股份主要生產和銷售的產品為管道檢測設備、修復設備和修復材料。對于2021年增收不增利的情況，中儀股份表示，主要系公司增大銷售力度，為占領市場，對主要修復設備、檢測設備降價銷售，導致2021年收入大幅增長而毛利率有所下降，綜合毛利率由48.62%下降為42.38%。

2022年1~8月，中儀股份未大規(guī)模調整修復設備、檢測設備銷售單價，對應銷售價格和毛利率保持穩(wěn)定，綜合毛利率為44.10%。2022年1~8月處于虧損狀態(tài)，主要系公司收入呈現季節(jié)性波動，由于排水管道檢測和修復一般在枯水期即每年度的秋冬季節(jié)進行，因此枯水期下游客戶的需求會明顯提升，四季度通常為行業(yè)銷售旺季。

不過，通過中儀股份披露的期后業(yè)績計算，公司2022年全年雖然實現盈利，但營業(yè)收入和凈利潤較2021年均出現了下降。期后為銷售旺季而業(yè)績未達預期的原因，主要系2022年11月份后受疫情影響，銷售等業(yè)務開展遇到困難，導致公司收入、凈利潤下滑。

中儀股份認為，雖然公司收入增長速度放緩，但仍然在研發(fā)、管理、銷售網點方面進行持續(xù)投入，進行產品升級、人才引進，在一定程度上侵蝕了短期利潤。但從長遠來看，公司的這些超前投入預計會取得長期回報，疫情對公司業(yè)績的影響屬于偶發(fā)因素，公司主要產品市場前景較為明朗，預計未來業(yè)績仍將恢復到快速增長的軌道上。

值得注意的是，上述研發(fā)、管理、銷售等投入造成中儀股份期間費用增長，也是凈利潤下降的重要原因之一。各項期間費用中，銷售費用占比最高。報告期內，公司銷售費用分別為2794.07萬元、4021.41萬元、2742.78萬元，占當期營業(yè)收入比重分別為15.39%、18.13%、23.29%。

《每日經濟新聞》記者注意到，中儀股份的銷售費用率遠遠高于同行業(yè)可比公司，2020年、2021年及2022年1~6月，3家同行業(yè)可比公司中，銷售費用率最高分別為6.86%、9.41%、12.07%。中儀股份表示，公司銷售費用率較高主要系公司所處發(fā)展階段、業(yè)務模式、業(yè)務規(guī)模和可比公司存在一定的差異造成的。

對此，全國股轉系統(tǒng)掛牌審查部第二輪審核問詢函要求公司說明銷售費用、銷售人員人數、人均薪酬等變動的原因及合理性，對比同行業(yè)可比公司銷售費用、銷售人員人數、人均薪酬情況，說明差異原因及合理性。

應收賬款規(guī)模較大

根據公開轉讓說明書(申報稿)披露，報告期內，中儀股份經營活動產生的現金流量凈額持續(xù)為負數，分別為-3919.60萬元、-4947.81萬元、-204.17萬元。一方面，公司承接的訂單增多，公司需要墊付的資金較多，另一方面，公司回款較為緩慢導致公司銷售商品、提供勞務收到的現金不足已覆蓋日常采購支出、員工工資、稅費支出以及付現費用等。

中儀股份表示，公司將會積極改變經營活動現金持續(xù)凈流出的局面，最近一期已縮窄至200余萬元，同時公司有較為充足的現金儲備，且具有一定的銀行融資能力，不存在資金短缺的情況，不會對公司持續(xù)經營能力造成重大不利影響。

據介紹，影響經營現金流的主要原因為應收賬款規(guī)模較大且回款較慢。報告期各期末，中儀股份應收賬款余額分別為1.06億元、1.86億元、1.94億元，占營業(yè)收入比例分別為58.25%、83.86%、164.64%，應收賬款規(guī)模較大，尤其是2021年末余額增長較多。主要原因包括收入增加帶動應收賬款增長；部分客戶為工程企業(yè)，回款周期較長；修復材料業(yè)務銷售大幅增加，該業(yè)務信用期要長于設備銷售業(yè)務；下游客戶資金普遍較為緊張，公司暫未對部分逾期欠款采取強硬催收態(tài)度。

《每日經濟新聞》記者注意到，中儀股份給予客戶的信用期主要在3~9個月，平均信用賬期約為半年，不過報告期各期末1年以內的應收賬款比重分別為68.65%、66.80%、62.66%，而1年以上應收賬款余額的比重分別為31.35%、33.20%、37.34%，占比逐年提高。

此外，1年以上應收賬款逾期金額占比較高，報告期各期末分別為30.95%、32.91%、37.06%，主要系工程項目結算周期較長疊加疫情影響所致。中儀股份表示，逾期客戶主要為大型市政工程公司，股東背景和實力普遍較強，且公司主要客戶均為長期合作、目前正常經營中，一直保持良好的合作關系，期后也在逐步回款中。對于確實無法催回的應收賬款，公司也會進行單項計提或壞賬核銷，公司剩余款項回收不存在重大不確定性。

對此，第二輪審核問詢函要求公司說明1年以上應收賬款在各報告期及期后回款情況、金額及占比持續(xù)上升的原因，說明公司增加應收賬款回款金額的措施。

對于本次掛牌新三板相關事宜，2023年3月15日，《每日經濟新聞》記者多次致電中儀股份并發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿未獲回復。

封面圖片來源：視覺中國