ETF新品申報(bào) 跟蹤三大央企指數(shù)

每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

又有ETF新品申報(bào)。3月14日，從證監(jiān)會更新的相關(guān)申報(bào)信息來看，9家基金公司上報(bào)了與三大央企主題指數(shù)相關(guān)的產(chǎn)品，目前顯示為接收材料的狀態(tài)。

具體來看，廣發(fā)基金、匯添富基金、招商基金上報(bào)的是跟蹤中證國新央企股東回報(bào)指數(shù)的ETF；易方達(dá)基金、南方基金、銀華基金上報(bào)的是跟蹤中證國新央企科技引領(lǐng)指數(shù)的ETF；嘉實(shí)基金、博時基金、工銀瑞信基金上報(bào)的是跟蹤中證國新央企現(xiàn)代能源指數(shù)的ETF。

數(shù)據(jù)來源：記者整理 視覺中國圖 楊靖制圖

匯添富表示，我國央企分布于各個實(shí)體行業(yè)，掌握眾多核心技術(shù)和產(chǎn)業(yè)鏈重點(diǎn)環(huán)節(jié)，是各領(lǐng)域的主力軍。當(dāng)前新發(fā)展格局下，央企被賦予了全新的時代使命，有望迎來創(chuàng)新發(fā)展。“在此背景下，資本市場對于央企的估值邏輯有望迎來重構(gòu)。長期以來，由于價值管理和價值傳遞不夠充分，央企在一定程度上存在估值水平較低的問題。但是隨著新一輪國企改革深化提升行動與‘中國特色估值體系’的建立，央企估值有望迎來價值重塑，央企板塊的投資也將受益于基本面和估值的雙重提升。”

“壓艙石”作用凸顯

這三大央企主題指數(shù)都有什么不同呢？

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，中證國新央企股東回報(bào)指數(shù)主要選取國務(wù)院國資委下屬、現(xiàn)金分紅或回購總額占總市值比率較高的50只上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映央企股東回報(bào)主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。其以紅利為編制主線，創(chuàng)造性地將回購納入現(xiàn)金分紅來計(jì)算，將股票回購視為一種分紅方式，改進(jìn)傳統(tǒng)的紅利指數(shù)編制方法。指數(shù)不僅在選股上考慮分紅因子，同時也在加權(quán)方式上采用現(xiàn)金分紅和回購占總市值比例加權(quán)，進(jìn)一步提高紅利因子強(qiáng)度。

中證國新央企現(xiàn)代能源指數(shù)主要選取國務(wù)院國資委下屬業(yè)務(wù)涉及綠色能源、化石能源、能源輸配等現(xiàn)代能源產(chǎn)業(yè)的50只上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映央企現(xiàn)代能源主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。樣本公司涉及的業(yè)務(wù)包括風(fēng)電、光伏、水電、核電、新能源金屬材料等綠色能源產(chǎn)業(yè)，煤炭、石油與天然氣、化石能源電力、化石能源機(jī)械、化石能源基建業(yè)務(wù)、化石能源專業(yè)服務(wù)等化石能源產(chǎn)業(yè)，以及輸變電設(shè)備、電網(wǎng)及自動化、輸配電基礎(chǔ)設(shè)施及相關(guān)配套技術(shù)等能源輸配產(chǎn)業(yè)。

中證國新央企科技引領(lǐng)指數(shù)定位央企新價值主線，聚焦科技領(lǐng)域高實(shí)力央企上市公司整體表現(xiàn)。

南方基金分析指出，央企科技引領(lǐng)指數(shù)的行業(yè)分布凸顯“核心技術(shù)創(chuàng)新、國家安全”特點(diǎn)，指數(shù)的50只成分股主要集中在國防軍工、計(jì)算機(jī)、電子、通信、機(jī)械設(shè)備、基礎(chǔ)化工等一級行業(yè)，分布于航空裝備、芯片、集成電路等高端制造業(yè)，指數(shù)高端制造占比高，專注核心技術(shù)創(chuàng)新，同時聚焦于國防安全與電子信息安全。

對于投資者而言，對于新ETF產(chǎn)品的上報(bào)，更關(guān)心的還是其投資價值。

廣發(fā)基金指數(shù)投資部負(fù)責(zé)人羅國慶表示，中證國新央企股東回報(bào)指數(shù)的投資價值主要體現(xiàn)在“央企”和“股東回報(bào)”兩個維度。從央企維度來看，央企承擔(dān)保障國家重要產(chǎn)業(yè)安全、解決就業(yè)等重要責(zé)任，是A股市場上的核心企業(yè)，在構(gòu)建中國特色估值體系的框架下，其價值有望進(jìn)一步凸顯。同時，央企整體分紅表現(xiàn)也十分優(yōu)秀，根據(jù)中證指數(shù)發(fā)布的全球上市公司分紅年度報(bào)告（2022），央企與地方國企2022年分紅總額合計(jì)為1.09萬億元，占市場分紅總額近三分之二，“壓艙石”作用凸顯。央企分紅也具備連續(xù)性與增長性，超過一半上市公司連續(xù)5年分紅，五分之一上市公司連續(xù)3年紅利增長。

投資價值將有所顯現(xiàn)

再從股東回報(bào)的維度來看，羅國慶指出，在國內(nèi)上市公司分紅相關(guān)制度不斷完善，上市公司分紅持續(xù)性和增長性進(jìn)一步改善的背景下，傳統(tǒng)紅利策略在A股有效性不斷提升。另外，此次中證國新央企股東回報(bào)指數(shù)在編制過程中，將分紅與回購納入統(tǒng)籌考慮，也具備時代背景和發(fā)展條件。近幾年滬深上市公司回購家數(shù)及回購金額開始上升，2021年回購金額超過1000億元。2022年5月，國資委發(fā)布《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》，鼓勵央企運(yùn)用股份回購等方式引導(dǎo)上市公司價值合理回歸，對于符合條件的上市公司通過現(xiàn)金分紅等多種方式優(yōu)化股東回報(bào)，進(jìn)而增進(jìn)上市公司市場認(rèn)同和價值實(shí)現(xiàn)。

博時基金則認(rèn)為，中證國新央企現(xiàn)代能源指數(shù)的50只成分股分布相對分散，大盤、中盤、小盤股均有涵蓋。當(dāng)前成分股覆蓋10個申萬一級行業(yè)，較為全面地包含了涉及現(xiàn)代能源的上游、中游、下游產(chǎn)業(yè)。大多成分股的目前估值水平較低，總市值前十的部分成分股盈利能力較為穩(wěn)定，盈利成長性較好，投資價值凸顯。

嘉實(shí)基金也認(rèn)為，從投資價值看，央企能源板塊具有低估值、高分紅的鮮明特色，有望實(shí)現(xiàn)估值重塑。低估值表現(xiàn)在，截至3月10日，央企現(xiàn)代能源PE-TTM為13.28倍，大幅低于wind全A的17.7倍。高分紅表現(xiàn)在，央企現(xiàn)代能源的股息率為4.02%，大幅高于wind全A的1.95%。從業(yè)績增速看，央企歷年來業(yè)績保持穩(wěn)健增長，2022年全年，中央企業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入39.6萬億元，同比增長9.1%；實(shí)現(xiàn)利潤總額2.6萬億元，增長6.2%。

南方基金指出，相比同類指數(shù)和寬基指數(shù)，央企科技引領(lǐng)指數(shù)具備專注核心科技領(lǐng)域、盈利增速較快、研發(fā)投入力度大的特點(diǎn)。首先，從成分股盈利能力來看，截至2022年底，央企科技引領(lǐng)指數(shù)營業(yè)收入TTM和歸母凈利潤TTM分別為5830億元和620億元，指數(shù)2020年二季度起營收和歸母凈利潤增速均出現(xiàn)明顯改善，當(dāng)前歸母凈利潤增速仍保持12%以上的增長水平。第二，從研發(fā)能力來看，截至2022年三季度，央企科技引領(lǐng)指數(shù)成分股研發(fā)支出占比的平均值為9.33%，整體研發(fā)投入水平較高。第三，從估值來看，截至2022年底，央企科技引領(lǐng)指數(shù)的PE_TTM為34倍，大部分成分股處歷史低位。最后，從指數(shù)收益表現(xiàn)來看，央企科技引領(lǐng)指數(shù)自基日以來跑贏其他同類指數(shù)，中長期業(yè)績表現(xiàn)相對占優(yōu)。截至2022年底，央企科技引領(lǐng)指數(shù)自2018年底累計(jì)收益為70.3%，指數(shù)年化夏普比率為0.58，均優(yōu)于中證科技等同類指數(shù)。

封面圖片來源：數(shù)據(jù)來源：記者整理 視覺中國圖 楊靖制圖