每日經(jīng)濟(jì)新聞 2023-03-12 00:03:54
每經(jīng)記者 李孟林 姚亞楠 宋欽章 每經(jīng)編輯 何小桃 易啟江
當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月10日,根據(jù)美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)發(fā)布的一份聲明,美國(guó)加州金融保護(hù)和創(chuàng)新部(DFPI)當(dāng)日宣布關(guān)閉美國(guó)硅谷銀行(Silicon Valley Bank,SVB),并任命FDIC為破產(chǎn)管理人。
24小時(shí)之內(nèi),掌握近2100億美元資產(chǎn)、全美排行第十六的硅谷銀行轟然倒下,成為2008年金融危機(jī)以來(lái)美國(guó)最大的銀行倒閉案。
作為硅谷初創(chuàng)公司融資的中流砥柱,SVB與近半數(shù)美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資支持的初創(chuàng)公司以及44%去年上市的美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資支持的技術(shù)和醫(yī)療保健公司都有業(yè)務(wù)往來(lái)。它的突然倒閉,給整個(gè)創(chuàng)投圈帶來(lái)了巨大的沖擊:有的VC在月初就已經(jīng)通知被投企業(yè)“撤資”,有的本周還在緊急轉(zhuǎn)移資金。
硅谷銀行破產(chǎn)也波及中國(guó)創(chuàng)業(yè)者。
據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道,中國(guó)醫(yī)療初創(chuàng)公司創(chuàng)業(yè)者安迪(化名)表示,“從昨天開始我們就一直在設(shè)法轉(zhuǎn)錢出去,但是還沒(méi)有轉(zhuǎn)出來(lái),銀行就先倒閉了,一切都發(fā)生得太快了?!?/span>目前,銀行網(wǎng)站的狀態(tài)顯示正在維護(hù)中。
另外,3月11日,一段美團(tuán)曾曬出硅谷銀行存款6000多萬(wàn)美元的舊聞被重新提起。有消息稱美團(tuán)創(chuàng)始人王興11日已回應(yīng)“我們很多年前就轉(zhuǎn)用大銀行了?!?/span>
據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道,美團(tuán)資本市場(chǎng)部對(duì)問(wèn)詢的投資者回復(fù)郵件表示,美團(tuán)沒(méi)有存款在硅谷銀行,因此近期硅谷銀行事件對(duì)公司無(wú)影響。同時(shí),美團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人也對(duì)記者表示,3月11日網(wǎng)傳美團(tuán)CEO王興發(fā)布的“硅谷銀行維權(quán)群”截圖并不屬實(shí)。
中國(guó)機(jī)構(gòu)被波及,“多少都有影響”
一位北京VC人士告訴每經(jīng)記者,其供職機(jī)構(gòu)此前已經(jīng)觀察到了SVB的一些信號(hào),并且迅速開始著手將資金轉(zhuǎn)出,同時(shí)對(duì)已投資并在硅谷銀行開戶的企業(yè)提出預(yù)警。另一位滬上VC人士也透露,其團(tuán)隊(duì)在較早時(shí)候就“通知”了被投企業(yè)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn),因此此次SVB倒閉并未對(duì)其被投公司產(chǎn)生重大影響。
也有機(jī)構(gòu)近日在緊急“出逃”。一位華南雙幣種VC人士對(duì)每經(jīng)記者表示,目前該公司正在將SVB賬戶內(nèi)的資金往外轉(zhuǎn)。還有多位投資人直言“多少都有影響”,并表示被投企業(yè)在美國(guó)的受影響很大,要等到下周一才知道資金是否能轉(zhuǎn)出來(lái)。
一方面是因資金轉(zhuǎn)出受阻而煎熬的部分機(jī)構(gòu)與企業(yè),另一方面也有VC表達(dá)了對(duì)SVB的支持。
就在3月11日,包括Accel、Altimeter Capital、B Capital Group等在內(nèi)的13家全球知名風(fēng)投機(jī)構(gòu)發(fā)布聯(lián)合聲明稱,若SVB被收購(gòu)并適當(dāng)資本化,將大力支持所投公司恢復(fù)與其合作。一家國(guó)內(nèi)早期投資機(jī)構(gòu)的創(chuàng)始合伙人也在朋友圈發(fā)文表示,剛和這13家機(jī)構(gòu)中的其中一家合伙人通了電話,對(duì)方的部分資金在SVB,這家基金內(nèi)部認(rèn)為90%以上的儲(chǔ)蓄資金能回來(lái),預(yù)計(jì)的時(shí)間大約是3個(gè)月?!霸俨鸾庖幌?,這處理時(shí)間僅是他們自己的推測(cè),回款金額則是市場(chǎng)大部分機(jī)構(gòu)的推測(cè)。”
很多創(chuàng)業(yè)公司則沒(méi)有這么淡定。
健康食品配送公司FarmboxRx創(chuàng)始人Ashley Tyrner說(shuō):“我從來(lái)沒(méi)想過(guò)‘我的銀行要倒閉了’……現(xiàn)在銀行已經(jīng)關(guān)閉,我只想知道接下來(lái)會(huì)發(fā)生什么。美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司對(duì)每個(gè)賬戶的最高承保額為25萬(wàn)美元,而我們存入的金額高達(dá)8位數(shù)(千萬(wàn)美元級(jí)別)。”
玩具店經(jīng)銷商、網(wǎng)上零售商Camp則直接在官網(wǎng)發(fā)起了打四折的活動(dòng),并指出因?yàn)殂y行倒閉,他們需要通過(guò)打折銷售商品的現(xiàn)金來(lái)支持運(yùn)營(yíng)。有意思的是,這家公司打4折的優(yōu)惠碼一度是“BANKRUN”(意即銀行擠兌)。
作為今年美國(guó)第一家倒閉的投保銀行,也是自2008年華盛頓互惠銀行以來(lái)最大的銀行倒閉事件,SVB的“死亡”可謂非常突然。
從傳出需要印股票融資、找不到買家,到被加州監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)閉同時(shí)交給FDIC管理,前后時(shí)間不超過(guò)48小時(shí)。有專業(yè)人士統(tǒng)計(jì),僅3月10日就有420億美元存款逃離SVB ,而該公司最新季報(bào)顯示總存款約1730億美元,因此也不乏機(jī)構(gòu)人士指出這是出現(xiàn)了明顯的擠兌現(xiàn)象。
一位頭部VC人士告訴每經(jīng)記者,當(dāng)前市場(chǎng)的恐慌情緒有一部分確實(shí)是被放大了:“比如我們就不止在硅谷銀行這一家開設(shè)了賬戶,基金目前在正常地投資和運(yùn)營(yíng),其實(shí)并沒(méi)有產(chǎn)生那么大影響。而且也不是說(shuō)這個(gè)錢(暫時(shí)沒(méi)取出來(lái))就打水漂了,我們側(cè)面了解到的情況不像傳的這么嚴(yán)重。”
圖片來(lái)源:視覺中國(guó)-VCG111426602191
這家公司慌了:
還有228億在硅谷銀行
值得注意的是,3月11日消息,穩(wěn)定幣USDC(USD Coin)發(fā)行商Circle連發(fā)推特(Twitter)稱,硅谷銀行是Circle使用的六家銀行合作伙伴之一,負(fù)責(zé)管理USDC約25%的現(xiàn)金儲(chǔ)備,約400億美元的USDC儲(chǔ)備中有33億美元(約合人民幣228億元)仍留在硅谷銀行。
此外,3月11日穩(wěn)定幣USDC價(jià)格一度跌至0.87美元附近。
3月11日USDC/USD報(bào)價(jià)行情走勢(shì),資料來(lái)源:Yahoo財(cái)經(jīng)
據(jù)了解,USDC是與美元掛鉤的第二大穩(wěn)定幣。2018年Circle推出穩(wěn)定幣——USD Coin(代碼:USDC),以1:1的比例錨定美元,即每一單位流通的USDC都對(duì)應(yīng)1美元的資產(chǎn)(由美元現(xiàn)金和短期美國(guó)國(guó)債組成)。
某幣圈人士告訴每經(jīng)記者:“USDC應(yīng)該算是僅次于USDT之外,最大最受歡迎的穩(wěn)定幣,只不過(guò)USDT最早,使用機(jī)構(gòu)最多,所以外界更多知道的是USDT,實(shí)際上二者在功能上極度相似?!?/span>
上述幣圈業(yè)內(nèi)人士表示,風(fēng)險(xiǎn)敞口33億美元,高于預(yù)期。如果到0.91,大概率是要向下了,擠兌的話就頂不住。另有人士持樂(lè)觀態(tài)度:“擠兌唄,最后頂多就是30多億兌付不了而已,其中有些還有保險(xiǎn)呢。反正在幣圈這些東西大家都習(xí)以為常了?!?/span>
值得注意的是,F(xiàn)DIC作為硅谷銀行的破產(chǎn)管理人,其標(biāo)準(zhǔn)保險(xiǎn)是為每家銀行的每位儲(chǔ)戶提供最高25萬(wàn)美元的保險(xiǎn),但硅谷銀行主要服務(wù)的群體是企業(yè)客戶。另?yè)?jù)CNBC報(bào)道,根據(jù)向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交的文件,截至去年12月份,硅谷銀行約有95%的存款未投保。
硅谷銀行爆雷,
這10家美國(guó)銀行恐步后塵?
令人唏噓的是,就在兩年前,硅谷銀行面臨的問(wèn)題正好相反,是錢太多了。據(jù)彭博社統(tǒng)計(jì),2021年3月之前的12個(gè)月里,硅谷銀行的存款量翻倍至1240億美元,遠(yuǎn)超摩根大通同期24%的增長(zhǎng)。硅谷銀行用這些存款為抵押,買入了大量的抵押支持證券(MBS)和長(zhǎng)期國(guó)債。到2022年年底,按市值計(jì)價(jià),硅谷銀行的持有至到期證券的損失已經(jīng)超過(guò)150億美元。
同硅谷銀行一樣,不少美國(guó)銀行都以增長(zhǎng)的存款為抵押,投資了大量債券等金融產(chǎn)品,而隨著加息環(huán)境下的債券貶值和存款量下滑,它們也將面臨相似風(fēng)險(xiǎn)。
上海交通大學(xué)高級(jí)金融學(xué)院教授、前美聯(lián)儲(chǔ)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡捷對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,在美聯(lián)儲(chǔ)提息降息的大循環(huán)之下,所有商業(yè)銀行都需要未雨綢繆,為各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)做準(zhǔn)備,一般來(lái)說(shuō)不會(huì)有太大問(wèn)題?!肮韫茹y行的問(wèn)題在于存戶結(jié)構(gòu)單一,主要是以硅谷的科技公司為主,這些公司本身多數(shù)沒(méi)有盈利,主要靠融資維持。進(jìn)入2022年之后,貨幣寬松的環(huán)境收緊,許多公司融不到錢就只好靠消耗存款維持。這就造成了硅谷銀行存款下降,其以虧損價(jià)格出售債券等融資動(dòng)作造成了恐慌,導(dǎo)致了更多公司去提款,形成了一個(gè)滾雪球式的惡性循環(huán)。”
有媒體通過(guò)凈息差這一指標(biāo)來(lái)衡量有步硅谷銀行后塵風(fēng)險(xiǎn)的銀行。據(jù)MarketWatch,在利息收入減去利息開支,再除以平均總資產(chǎn)之后,下述十家銀行的凈息差指標(biāo)表現(xiàn)最差。
圖片來(lái)源:每經(jīng)制圖
每經(jīng)記者注意到,無(wú)論是股價(jià)暴跌(10日停牌前大跌52%,周跌幅33.7%),還是凈息差表現(xiàn)(排名倒數(shù)第二),第一共和銀行的數(shù)據(jù)都尤為突出。和硅谷銀行同為“加州老鄉(xiāng)”,第一共和銀行令投資者擔(dān)憂的原因也和硅谷銀行類似。
同硅谷銀行一樣,第一共和銀行的負(fù)債端也嚴(yán)重依賴存戶的存款,前者主要來(lái)自硅谷的創(chuàng)業(yè)公司和風(fēng)投機(jī)構(gòu),后者則主要來(lái)自富裕的個(gè)人客戶。據(jù)財(cái)報(bào),截至2022年底,第一共和銀行共有1764億元存款,約占總負(fù)債的90%,其中35%的存款是無(wú)利息的,68%的存款沒(méi)有保險(xiǎn)。在美聯(lián)儲(chǔ)加息之下,存戶有更多的生息投資渠道,而無(wú)保險(xiǎn)的存款在市場(chǎng)風(fēng)聲鶴唳的情況也更容易發(fā)生擠兌。
另一方面,硅谷銀行投資的大量債券的公平市價(jià)實(shí)際上已經(jīng)和資產(chǎn)負(fù)債表上登記的價(jià)格形成了較大差額,造成浮虧。同樣的,第一共和銀行的房地產(chǎn)抵押貸款、市政債券等資產(chǎn)在加息環(huán)境下表現(xiàn)不佳,其公平市價(jià)和資產(chǎn)負(fù)債表上的價(jià)值差額已經(jīng)高達(dá)269億美元。
雷曼危機(jī)將重現(xiàn)?
硅谷銀行的閃電式崩盤喚起了人們關(guān)于2008年雷曼危機(jī)的記憶,一場(chǎng)蔓延整個(gè)美國(guó)金融體系的危機(jī)會(huì)不會(huì)卷土重來(lái),美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)將如何介入?這成為投資者最關(guān)心的話題。
胡捷認(rèn)為,由于硅谷銀行的資產(chǎn)規(guī)模很大,所以和雷曼危機(jī)是有一定可比性的,但兩起事件的區(qū)別是非常明顯的。
“雷曼當(dāng)年是在次級(jí)貸款衍生品上栽了跟頭,但硅谷銀行可以說(shuō)還沒(méi)有嚴(yán)重到資不抵債的地步,主要還是因?yàn)楸恢比″X的存戶搞得焦頭爛額,然后引發(fā)連鎖反應(yīng),越來(lái)越難辦。雷曼危機(jī)給人一種猝不及防的感覺,最終造成了大量機(jī)構(gòu)受牽連,但硅谷銀行的事情脈絡(luò)還是很清晰的,監(jiān)管出手的動(dòng)作也很快,我覺得應(yīng)該很快就能壓下去,”胡捷向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。
美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)薩默斯10日在接受彭博電視臺(tái)采訪時(shí)表達(dá)了類似的觀點(diǎn),認(rèn)為硅谷銀行不會(huì)造成大范圍的系統(tǒng)性問(wèn)題。他表示,美國(guó)幾家大銀行沒(méi)有硅谷銀行那種存款量和長(zhǎng)期債券投資之間的不匹配。
薩默斯呼吁監(jiān)管機(jī)構(gòu)果斷快速地介入?!艾F(xiàn)在不是道德風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)教或者叫人們吸取經(jīng)驗(yàn)的時(shí)候,我們經(jīng)濟(jì)的壓力和挑戰(zhàn)已經(jīng)夠多了,”薩默斯表示。
3月10日,美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫召集了美聯(lián)儲(chǔ)、美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司、美國(guó)貨幣總稽核辦公室的官員開會(huì),討論硅谷銀行事件的進(jìn)展,并表達(dá)了對(duì)處理此類事情的信心。同一天,美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司宣布成立一家新的實(shí)體,接管了硅谷銀行。
白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)主席塞西莉亞·勞斯同日表示,美國(guó)的銀行體系已經(jīng)和2008金融危機(jī)時(shí)有了根本性的區(qū)別。“我們的銀行體系比2008年時(shí)要強(qiáng)韌得多,我們學(xué)到了很多教訓(xùn),也有更好的工具?!?/span>
胡捷認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)在經(jīng)歷了2008年金融危機(jī)之后,對(duì)于銀行風(fēng)險(xiǎn)事件的判斷、決策的果斷性、工具的設(shè)計(jì)上已經(jīng)非常成熟了?!懊缆?lián)儲(chǔ)、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司和貨幣總稽核辦公室之間肯定是相互通氣的,已經(jīng)連夜開了會(huì)。這次接管也是一個(gè)聯(lián)合的動(dòng)作,動(dòng)作非??欤?yàn)樗麄冃赜谐芍?,知道這種事情就該這么辦,”胡捷表示。
據(jù)彭博社報(bào)道,美聯(lián)儲(chǔ)和聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司的官員早在9日就進(jìn)駐了硅谷銀行在加州的辦公室摸排情況。到目前為止,美聯(lián)儲(chǔ)尚未就硅谷銀行事件發(fā)表評(píng)論。
不過(guò),也有市場(chǎng)人士持消極的觀點(diǎn)。Christopher Whalen認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)嚴(yán)重錯(cuò)估了加息對(duì)銀行體系的沖擊,假如更多銀行破產(chǎn),美聯(lián)儲(chǔ)將面臨非常棘手的局面,甚至不得不停止加息。
對(duì)于硅谷銀行被接管后的下一步安排,胡捷向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出,首先的選項(xiàng)應(yīng)該是有序地變現(xiàn)銀行的資產(chǎn),盡可能賣出合理的價(jià)錢來(lái),“從目前情況來(lái)看,是應(yīng)該能夠把存戶的存款都劃出來(lái)的?!?此外,監(jiān)管方還可以尋找入股的股東,或者尋找投資方直接收購(gòu),因?yàn)楣韫茹y行的實(shí)際資產(chǎn)結(jié)構(gòu)還是不錯(cuò)的。
“還有一種方式就是美聯(lián)儲(chǔ)出手相救。假如美聯(lián)儲(chǔ)查看了硅谷銀行的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況,認(rèn)為它面臨的主要是流動(dòng)性問(wèn)題,這種情況下美聯(lián)儲(chǔ)一般是愿意出手救助的。這種方式是最現(xiàn)成的,因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)一秒鐘就可以把錢劃給銀行了,”胡捷表示,“最壞的情況是美聯(lián)儲(chǔ)不愿意出手,然后美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司也找不到接盤方,只能賤賣硅谷銀行的資產(chǎn),這種情況就會(huì)造成額外的損失?!?/span>
免責(zé)聲明:本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考,不構(gòu)成投資建議,使用前核實(shí)。據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
記者|李孟林 李沛沛 姚亞楠 宋欽章
編輯|何小桃?易啟江
校對(duì)|劉小英
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