中國銀河給予輕工行業(yè)推薦評級：地產(chǎn)改善&需求修復，家居企業(yè)持續(xù)發(fā)力

每經(jīng)AI快訊，中國銀河03月06日發(fā)布研報稱：給予輕工行業(yè)推薦（維持）評級。

家居：地產(chǎn)改善疊加需求復蘇，龍頭發(fā)力有望取得亮眼表現(xiàn)，短期關(guān)注315兌現(xiàn)情況：政策支持&預期改善&需求回暖，地產(chǎn)端有望持續(xù)向好?？⒐し矫?，前期開發(fā)商囤積大量未完工項目，保交樓將促進完工，竣工好轉(zhuǎn)將支撐家居需求。據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，1月住宅工程完工項目個數(shù)同比增長21.5%，規(guī)模同比增長40%。銷售方面，春節(jié)后地產(chǎn)銷售持續(xù)改善?？硕饠?shù)據(jù)顯示，2月，30個監(jiān)測城市新房成交面積同、環(huán)比漲幅均超4成，16個重點城市二手房成交體量同比增長122%，環(huán)比增長54%。疫后客流顯著復蘇，延期需求持續(xù)釋放，家居龍頭信心十足，普遍對23年設(shè)定樂觀目標，且積極推動營銷策劃，全年有望實現(xiàn)亮眼表現(xiàn)。同時，短期來看，家居龍頭對整家套餐內(nèi)容及性價比進行升級，23年315有望在積極營銷&低基數(shù)&延期需求釋放等多重因素帶動下實現(xiàn)高增。建議關(guān)注：定制龍頭【歐派家居】、【索菲亞】、【志邦家居】及【金牌廚柜】；軟體龍頭【顧家家居】、【喜臨門】及【慕思股份】；保交樓受益標的【江山歐派】、【王力安防】。

造紙：供應(yīng)緩解帶動漿價下行，成品紙?zhí)醿r落地：廢紙系：3月3日，廢黃紙板、瓦楞紙、箱板紙均價分別為1,638、3,134、4,232元/噸，分別較上周價格下跌3.76%、1.08%、0.96%。受下游需求疲軟影響，玖龍紙業(yè)宣布減產(chǎn)降價，預計未來伴隨內(nèi)需復蘇有望得到支撐。漿紙系：3月3日，闊葉漿、針葉漿及化機漿價格分別為5,714、6,963、5,392元/噸，分別較上周下跌2.35%、1.59%、0.15%；雙膠紙、雙銅紙及白卡紙價格分別為6,725、5,800、5,150元/噸，分別較上周變動0%、0%、-0.39%。特種紙：漿價高企支撐特種紙?zhí)醿r，近期龍頭紙企兩輪提價1,000元/噸，且細分紙種供需格局優(yōu)良，有望充分受益于漿價下行；中長期來看，特種紙下游需求持續(xù)擴張，競爭格局良好，頭部企業(yè)持續(xù)建設(shè)產(chǎn)能，布局自給漿，成長性顯著。建議關(guān)注：漿紙系龍頭【太陽紙業(yè)】、【岳陽林紙】，特種紙龍頭【仙鶴股份】。

包裝：原材料價格下行，行業(yè)盈利修復確定性強：紙包裝方面，受益于環(huán)保趨勢，紙包裝行業(yè)有望實現(xiàn)擴張，且市場集中度較低，未來提升空間巨大。金屬包裝方面，二片罐需求受益于啤酒罐化率提升&碳酸飲料擴張，三片罐需求受益于能量飲料擴張。供需格局改善強化包裝龍頭議價能力，盈利有望增強。原材料方面，預計瓦楞紙、箱板紙價格將維持低位，白卡紙后續(xù)產(chǎn)能投放將壓制價格表現(xiàn)；鍍錫板卷、鋁活躍合約期貨結(jié)算價自高位下行后維持低位。建議關(guān)注：包裝行業(yè)龍頭【裕同科技】、【奧瑞金】。

輕工消費：新型煙草發(fā)展前景明朗，文具行業(yè)市場持續(xù)擴容：新型煙草：海外市場規(guī)?？焖俪砷L，中國電子煙產(chǎn)業(yè)鏈全球化布局，競爭優(yōu)勢突出，政策支持下出口前景廣闊；國內(nèi)電子煙政策落地將實現(xiàn)有序發(fā)展，未來行業(yè)料將穩(wěn)健擴張，市場份額向頭部集中。文具：消費升級帶動C端文具市場穩(wěn)健發(fā)展，人均消費對標美日具備較大提升空間，行業(yè)集中度持續(xù)提升；B 端萬億級大辦公市場發(fā)展空間廣闊。短期持續(xù)看好后續(xù)防疫改善帶來的需求修復。建議關(guān)注：電子煙行業(yè)龍頭【思摩爾國際】，文具行業(yè)引領(lǐng)者【晨光股份】，露營經(jīng)濟受益者【浙江自然】。

風險提示：經(jīng)濟增長不及預期的風險；原材料價格大幅波動的風險。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——每經(jīng)專訪人口與發(fā)展研究中心主任賀丹：一孩太重要了，直接影響到青年人的養(yǎng)育體驗和再生育決策

(記者 尹華祿)

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