鄭眼看盤：外圍因素偏空 A股小跌

本周一早盤A股低開，隨后反彈且一度翻紅，但午后再度回落。截至收盤，上證綜指跌0.28%至3258.03點，深證綜指跌0.74%至2124.88點。此外，創(chuàng)業(yè)板綜指跌1.01%，科創(chuàng)50指數(shù)跌0.44%。

全天A股成交總額達(dá)7536億元，較上周五略有放大。板塊方面，酒店餐飲、釀酒等板塊漲幅居前，ChatGPT、芯片、煤炭、房地產(chǎn)等板塊跌幅居前。

北向資金微幅凈買入2.73億元，扭轉(zhuǎn)了之前連續(xù)三天凈流出態(tài)勢。相關(guān)市場方面，周一港股恒指小跌0.33%。

周末市場中可能有些新變量會影響到周一投資者交投意愿，在內(nèi)部主要是與扶持房地產(chǎn)相關(guān)的一些政策，在外部主要是美聯(lián)儲“加息預(yù)期增強(qiáng)”。

由周一A股表現(xiàn)看，各大股指早盤均為低開，這就暗示了市場對于周末消息的看法整體上是偏空的。也就是說，市場對于樓市利好政策并沒多少反應(yīng)，而對于外圍“加息預(yù)期提升”利空的反應(yīng)卻稍微大些。

本月以來，美國接二連三地公布足以提升加息預(yù)期的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，市場也對此進(jìn)行了相對充分的消化，這在北向資金的動向中應(yīng)得到些反映。

北向資金由1月的單邊凈流入轉(zhuǎn)為2月的進(jìn)出平衡。

外圍加息預(yù)期暫時平穩(wěn)，接下來投資者應(yīng)重點關(guān)注很快就將陸續(xù)公布的2月份經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。關(guān)系到投資者對經(jīng)濟(jì)現(xiàn)況及中短期前景的預(yù)期，所以就決定了各路資金的操作取向與股指上檔想象空間。

相對來說，筆者覺得2月或更晚國內(nèi)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)更為關(guān)鍵，因為這方面預(yù)期并不是特別明確，或者說很容易出現(xiàn)“預(yù)期差”。

復(fù)蘇預(yù)期的產(chǎn)生是因疫情防控策于去年年底產(chǎn)生大幅變化相關(guān)。很明顯，以往并無任何機(jī)構(gòu)或個人會有這方面經(jīng)驗，所以判斷就很容易出現(xiàn)偏差。

最早的數(shù)據(jù)是3月1日將公布的官方2月采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI），投資者應(yīng)充分重視。這項指標(biāo)雖然是個主觀指標(biāo)（問卷指標(biāo)），但它卻是先行指標(biāo)，所以能較好地提示中短期經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度。

另一有可能顯著影響股市中投資者尤其機(jī)構(gòu)投資者樂觀度的因素應(yīng)該是地緣政治局勢，因這一方面會影響投資者對部分科技行業(yè)上市公司預(yù)期，另一方面會影響投資者對未來出口增長前景的預(yù)期。

主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期主要因素包括消費、投資、凈出口這三塊，雖然現(xiàn)在消費的重要性已被提升到無以復(fù)加的高度，但不代表另兩塊就不重要了。完全依賴消費增長來實現(xiàn)較快經(jīng)濟(jì)增速的難度并不小，仍然需要出口與投資維持在一定的強(qiáng)度。