老鄭說匯︱加息預(yù)期強(qiáng)化 美元小漲

每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 賈運可    

周三公布的美聯(lián)儲利率會議紀(jì)要略偏強(qiáng)硬，美元因加息預(yù)期強(qiáng)化而有所走強(qiáng)。不過，美元上漲可能很難完全由經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來解釋，因近期地緣政治格局趨緊所誘發(fā)的避險情結(jié)同樣也有利于美元，所以換個角度看美元似強(qiáng)實弱。本周余下時段外匯市場仍有些變數(shù)，一是周四稍晚將公布的美國去年第四季度GDP數(shù)據(jù)，二是周五將公布的美國1月個人收支及美聯(lián)儲比較關(guān)注的1月個人消費支出物價指數(shù)。

會議紀(jì)要偏鷹

美國當(dāng)?shù)貢r間周三（北京時間周四凌晨），美聯(lián)儲公布了利率會議紀(jì)要。這份文件有偏軟內(nèi)容，也有偏鷹內(nèi)容，但在互為抵消后仍相對偏鷹，故當(dāng)天美元略漲。

美聯(lián)儲利率會議紀(jì)要說的是1月31日至2月1日的利率會議，該會議一致通過將基準(zhǔn)聯(lián)邦基金利率提高0.25個百分點至4.50%~4.75%區(qū)間。該會議紀(jì)要寫道，與會委員認(rèn)為通貨膨脹“仍遠(yuǎn)高于”美聯(lián)儲2%的目標(biāo)，勞動力市場“仍然非常緊張，導(dǎo)致工資和物價持續(xù)承壓。”

紀(jì)要另寫道，委員們大多相信放緩加息步伐是“平衡打擊通脹力度過大或不足的風(fēng)險”的最佳方式，但也有些委員對過早放緩或停止加息的危害提出了警告，少數(shù)委員甚至還討論了加息50基點的必要性。

針對經(jīng)濟(jì)增長，委員們一致認(rèn)為，迄今為止的累計加息政策已減緩了住房等經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的需求，2022年的經(jīng)濟(jì)活動增長低于長期趨勢，預(yù)計2023年增長還將進(jìn)一步放緩。

在會議紀(jì)要公布后，利率相關(guān)市場顯示美聯(lián)儲3月加息25個基點概率為73.0%，加息50個基點概率為27.0%；到5月份累計加息50個基點的概率為72.7%，累計加息75個基點的概率為27.2%。

本周余下時段外匯市場仍有不少變數(shù)，上述概率還會波動。

美元動能不強(qiáng)

雖然最近數(shù)周多數(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示美聯(lián)儲加息壓力加大，且新公布的上述利率會議紀(jì)要也強(qiáng)化了加息預(yù)期，但美元進(jìn)一步大漲的機(jī)會應(yīng)不太大。

美元續(xù)漲空間有限的第一個原因是通脹正處回落狀態(tài)，頂多是最新公布的1月CPI回落速度不能令人滿意。

由現(xiàn)在情況看，美元一旦再度因通脹弱于預(yù)期而跌，一般就很難再扭轉(zhuǎn)頹勢，因接近5%的利率本身就是不可持續(xù)的。雖然通脹或經(jīng)濟(jì)一時未受太大影響，但時間久了一定會受到影響。

美國股市與美國樓市其實是美國民眾或機(jī)構(gòu)的重要資產(chǎn)載體，當(dāng)利率高到一定程度時，樓市及股市勢必受到影響，從而影響到財富效應(yīng)，進(jìn)而也會進(jìn)一步限制物價。

本周美元雖漲，但其實并不全因加息預(yù)期強(qiáng)化，因與俄烏局勢相關(guān)聯(lián)的地緣政治格局明顯趨于緊張也助漲了美元。由常識看，地緣政治格局相關(guān)消息是多變的，對美元的支撐力道自然是不那么可靠的。