每經(jīng)IPO周報第97期丨上周首發(fā)上會“8過8”，4家公司撤材料，全面注冊制落地

注冊制大勢之下，更多企業(yè)擁有機會步入資本市場，與投資者共享發(fā)展機遇。而對許多公司而言，A股IPO的闖關(guān)之旅也并非都是坦途。《每日經(jīng)濟新聞》記者以周為單位，對上周IPO過會、被否及新增獲受理企業(yè)進行梳理，對企業(yè)價值進行辨析，同時觀瞻IPO市場節(jié)奏、政策動向等，以饗讀者。 上周（2月13日至2月19日，下同），A股市場總共有8家公司被安排首發(fā)上會，8家公司全部過會，上周IPO周過會率也因此達到100%。 8家過會企業(yè)中，高性能硅基MEMS慣性傳感器供應商芯動聯(lián)科的產(chǎn)品核心性能指標達到國際先進水平，公告同時自主研發(fā)了高性能MEMS芯片和配套ASIC芯片，同時公司也是A股市場相同細分業(yè)務領(lǐng)域的稀有投資標的，值得投資者關(guān)注。 本周（2月20日至2月26日，下同），A股市場將迎來3家IPO企業(yè)首發(fā)上會，3家企業(yè)全部擬上市北交所。其中，華原股份是玉柴集團的控股子公司，其在報告期內(nèi)一半以上營收來自對關(guān)聯(lián)方的銷售。 與此同時，A股市場本周有11家公司將迎來申購，其中，精密光學綜合解決方案提供商茂萊光學在產(chǎn)品和技術(shù)競爭力方面均存在較大優(yōu)勢，同樣值得投資者關(guān)注。 此外，證監(jiān)會在上周披露，全面實行股票發(fā)行注冊制制度規(guī)則發(fā)布實施，這也標志著A股市場全面注冊制落地。 紅榜：上周“8過8”高性能MEMS慣性傳感器稀有標的值得關(guān)注 上周，A股有8家公司上會，包括來自創(chuàng)業(yè)板的明美新能等3家公司，來自北證的寧新新材等3家公司，以及來自科創(chuàng)板的成都華微等2家公司，8家公司全部過會。 來自科創(chuàng)板的芯動聯(lián)科，主要從事高性能硅基MEMS慣性傳感器的研發(fā)、測試和銷售，產(chǎn)品具體包括MEMS陀螺儀和MEMS加速度計，兩種產(chǎn)品是慣性系統(tǒng)的基礎(chǔ)核心器件，其性能高低直接決定慣性系統(tǒng)的整體表現(xiàn)。 從產(chǎn)品和技術(shù)競爭力來看，按照芯動聯(lián)科的說法，公司高性能MEMS慣性傳感器的核心性能指標達到國際先進水平，復雜環(huán)境下適應性強，并實現(xiàn)了批量化應用。芯動聯(lián)科同時還自主研發(fā)了基于自有專利技術(shù)設(shè)計的高性能MEMS芯片，并自主研發(fā)了擁有完整、成熟算法的配套ASIC芯片。 芯動聯(lián)科也保持了較高的研發(fā)投入強度，2019年至2021年及2022年上半年，公司投入的研發(fā)費用分別為1534.27萬元、2601.97萬元、4050.65萬元和2566.63萬元，占同期營業(yè)收入的比重分別為19.20%、23.96%、24.39%和37.76%。 此外，芯動聯(lián)科的高管團隊擁有資深的從業(yè)經(jīng)歷。例如，芯動聯(lián)科董事長梁培康曾擔任西安電子工程研究所副所長、華東光電集成器件研究所所長、北方電子院科技委主任等職；董事華亞平曾擔任應用材料中國有限公司資深工程師、美新半導體（無錫）有限公司總監(jiān)、副總經(jīng)理等職。 從業(yè)績表現(xiàn)來看，2019年至2021年，芯動聯(lián)科的營業(yè)收入分別為7989.10萬元、10858.45萬元和16609.31萬元，扣非后歸母凈利潤分別為3582.02萬元、4443.83萬元和7266.49萬元。2022年，芯動聯(lián)科預計營業(yè)收入同比增長26.44%至38.48%，扣非后歸母凈利潤同比增長44.98%至58.79%，保持了持續(xù)增長的亮眼表現(xiàn)。 從行業(yè)競爭情況來看，目前高性能MEMS慣性傳感器的主要玩家為霍尼韋爾、ADI、SiliconSensing等國際知名廠商，而除了芯動聯(lián)科，國內(nèi)從事高性能MEMS慣性傳感器研發(fā)及應用的單位主要為央企集團和科研院所，目前已實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化應用的單位主要包括美泰科技等。 值得一提的是，A股市場尚無與芯動聯(lián)科在細分業(yè)務領(lǐng)域完全可比的競爭對手。也因此，作為稀有標的的芯動聯(lián)科，在A股市場的表現(xiàn)值得期待。 黃榜：4家公司主動撤材料華翔翔能背后有何故事？ 上周，總共有4家公司入列“黃榜”，鈺泰股份、華翔翔能、蘇州滬云、昱章電氣4家公司選擇了主動撤回IPO申報材料。 上述4家公司中，華翔翔能主要從事智能配電網(wǎng)電氣設(shè)備制造、智能配電網(wǎng)建設(shè)、微電網(wǎng)及綜合能源管理、智慧泵站建設(shè)與運營。 從業(yè)績情況來看，2019年至2021年及2022年上半年，華翔翔能的營業(yè)收入分別為3.67億元、5億元、5.29億元和2.53億元。 值得一提的是，華翔翔能上述主營業(yè)務中，微電網(wǎng)及綜合能源管理業(yè)務主要是“代建光伏”。2019年至2021年及2022年上半年，華翔翔能分別實現(xiàn)代建光伏收入0元、267.80萬元、5034.08萬元和3784.89萬元。因此，可以看出，代建光伏業(yè)務為華翔翔能在2021年和2022年上半年的業(yè)績增長帶來了極大助力。 而根據(jù)招股書（申報稿），華翔翔能在2021年和2022年上半年代建光伏業(yè)務的客戶主要為益陽市龍嶺建設(shè)投資有限公司（以下簡稱龍嶺投資）、艾華集團（SH603989，股價27.05元，市值108.42億元）、湖南灝森新材料科技有限責任公司（以下簡稱灝森新材）、湖南吉祥家紡有限公司和湖南萬胤智能裝備有限公司等。 有意思的是，上述客戶均位于華翔翔能所在的湖南省益陽市。其中，在湖南省地方金融監(jiān)督管理局2022年4月披露的《關(guān)于公布2022年省重點上市后備企業(yè)名單的通知》中，灝森新材實控人旗下的另一家公司湖南浩森膠業(yè)有限公司位列名單之中。而龍嶺投資則是益陽市赫山區(qū)財政局的全資孫公司。 上述客戶中，多家公司又在華翔翔能IPO前進入了后者的股東行列。例如，華翔翔能在2020年9月進行了一輪增資，艾華控股認購了600萬股，獲得了8.42%的股份，而艾華控股正是艾華集團的控股股東；2021年8月華翔翔能又進行了一輪增資，龍嶺投資認購了80萬股股份，獲得了華翔翔能1%的股份。 上周2家企業(yè)IPO獲受理矽遞科技擬闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板 在IPO企業(yè)首發(fā)上會持續(xù)進行的同時，上周又有兩家企業(yè)IPO被受理，為擬闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板的華茂偉業(yè)和矽遞科技。 矽遞科技是一家創(chuàng)新型物聯(lián)網(wǎng)科技公司，主營業(yè)務為邊緣計算硬件、網(wǎng)絡(luò)通信硬件、智能傳感硬件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，并提供各類研發(fā)輔助產(chǎn)品及服務。從業(yè)績來看，2020年~2022年，矽遞科技的營業(yè)收入分別為2.85億元、5.66億元和7.49億元，扣非后歸母凈利潤分別為0.18億元、1.17億元和1.36億元。 從科創(chuàng)板IPO企業(yè)審核狀態(tài)來看，截至2023年2月19日，科創(chuàng)板審核信息披露，全部869家公司中，處于“注冊結(jié)果”的有535家，緊隨其后的是“終止”183家，“已問詢”的有77家。 創(chuàng)業(yè)板方面，截至2023年2月19日，全部1063家處于審核狀態(tài)的公司中，有440家公司處于“注冊結(jié)果”階段，293家處于“終止”狀態(tài)，146家處于“已問詢”狀態(tài)。 從北交所來看，截至2023年2月19日，全部370家處于審核狀態(tài)的公司中，有192家公司處于“注冊結(jié)果”階段，103家處于“終止審查”狀態(tài)，49家處于“已問詢”狀態(tài)。 本周3家公司上會玉柴集團控股子公司關(guān)聯(lián)銷售占比超5成 本周，A股市場將迎來3家公司首發(fā)上會，全部來自北交所，分別為巨能股份、迪爾化工和華原股份。 上述3家公司中，華原股份是玉柴集團的控股子公司，主要從事車用、非道路移動機械用濾清器和工業(yè)用過濾設(shè)備的研發(fā)、制造和銷售，產(chǎn)品主要包括機油濾清器、柴油濾清器、空氣濾清器三大類。 從業(yè)績來看，2019年至2021年，華原股份的營業(yè)收入分別為3.69億元、4.18億元和5.14億元，扣非后歸母凈利潤分別為1278.19萬元、1941.52萬元和3925.72萬元，增長迅猛。不過，到了2022年前三季度，華原股份的營業(yè)收入和歸母凈利潤分別同比下降了5.28%和4.05%。 在這樣的業(yè)績背后，華原股份卻對關(guān)聯(lián)交易存在較大依賴。2019年至2021年及2022年上半年，華原股份對關(guān)聯(lián)方的銷售收入分別為1.95億元、2.15億元、2.65億元和1.44億元，占當期營業(yè)收入的比例分別為52.86%、51.41%、51.60%和50.02%；華原股份對關(guān)聯(lián)方的采購金額占當期營業(yè)成本的比例則分別為6.12%、4.91%、4.57%和3.77%。 此外，記者注意到，華原股份的前五大供應商中也有企業(yè)存在一定瑕疵。例如，國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)系顯示，重慶遠博機械有限公司在2021年被當?shù)丨h(huán)保部門行政處罰，在2022年因“發(fā)票違法”被當?shù)囟悇站中姓幜P；湛江天隆汽車部件有限公司在2022年因“未依法開展自行監(jiān)測”被當?shù)丨h(huán)保部門行政處罰。 圖片來源：國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)截圖 圖片來源：國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)截圖 11家公司本周申購茂萊光學價值幾何？ 本周，A股市場有華人健康、納睿雷達、綠通科技等11家公司將迎來新股申購。 擬上市科創(chuàng)板的茂萊光學主要從事精密光學器件、光學鏡頭和光學系統(tǒng)的研發(fā)、設(shè)計、制造和銷售。 茂萊光學可算得上是一家“硬科技”公司，分產(chǎn)品來看，其精密光學器件產(chǎn)品包括透鏡、棱鏡和平片，應用于光刻機、高分衛(wèi)星、探月工程、民航飛機等國家重大戰(zhàn)略發(fā)展領(lǐng)域，公司產(chǎn)品目前已應用于國產(chǎn)光刻機中，自主研發(fā)的航天用濾光片已應用于我國多種衛(wèi)星載荷項目；茂萊光學的精密光學鏡頭包括顯微物鏡、機器視覺鏡頭、成像鏡頭和監(jiān)測鏡頭系列產(chǎn)品，可應用于半導體檢測設(shè)備、基因測序顯微設(shè)備和3D掃描、光電傳感、航天監(jiān)測和激光雷達等領(lǐng)域，公司的視覺測量相機鏡頭組件已被成功應用于執(zhí)行我國空間站核心艙任務；茂萊光學的精密光學系統(tǒng)主要包括半導體檢測光學模組、醫(yī)療檢測光學系統(tǒng)模組、生物識別光學模組、AR/VR光學測試模組及光學檢測設(shè)備等，公司為KLA等全球知名半導體檢測裝備商提供半導體檢測光學模組，為華大智造（SH688114，股價108.00元，市值447.48億元）研制的基因測序光學引擎是國內(nèi)較早可商用的基因測序光學引擎之一，研制的AR/VR光學測試模組及光學檢測設(shè)備被Facebook、微軟等客戶用于對其AR/VR可穿戴設(shè)備進行光學性能測試。 茂萊光學強大的產(chǎn)品和技術(shù)實力背后，有一個資深的研發(fā)團隊。例如，茂萊光學的首席技術(shù)官周威畢業(yè)于美國明尼蘇達大學，應用光學博士學位，曾任職微軟資深光學工程師、華為2012Lab美國西雅圖研究所光學測試總監(jiān)；茂萊光學的高級研發(fā)工程師蘇志德畢業(yè)于中科院長春光機所光學專業(yè)，博士學位，曾長期任職中科院南京天文光學技術(shù)研究所工程師。 2019年至2021年及2022年上半年，茂萊光學的研發(fā)投入占營業(yè)收入比例分別為10.88%、11.44%、13.71%和12.14%，相對較高。 從業(yè)績情況來看，2019年至2021年，茂萊光學的營業(yè)收入分別為2.22億元、2.46億元和3.31億元，扣非后歸母凈利潤分別為4186.98萬元、3848.50萬元和4341.22萬元。2022年，茂萊光學預計營業(yè)收入同比增長31.84%至37.87%，扣非后歸母凈利潤同比增長15.17%至35.91%。 2月20日即將進行申購的納睿雷達，公司主要產(chǎn)品為X波段雙極化（雙偏振）有源相控陣雷達，主要應用于氣象探測。納睿雷達2019年~2021年分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.05億元、1.31億元和1.83億元，營業(yè)收入復合增長率為32.06%。這得益于其專注于對研發(fā)的持續(xù)高投入，公司累計研發(fā)投入占同期累計營業(yè)收入比例為18.31%。公司業(yè)績增速快，而且研發(fā)比例相當高。 納睿雷達發(fā)行價為46.68元，中一簽需繳款23340元。根據(jù)新股雷達獨家數(shù)據(jù)，該股動態(tài)市盈率高達68.48倍，較可比公司的估值高。但是，新股雷達研究員認為，納睿雷達雖然沒有估值優(yōu)勢，但是公司產(chǎn)品有源相控陣雷達技術(shù)含量極高，毛利率也非常高，具備相當高的行業(yè)門檻，而且公司業(yè)績增速平穩(wěn)，所以首日破發(fā)風險分區(qū)為中性偏強區(qū)，也就是破發(fā)風險相對較小。 全面實行股票發(fā)行注冊制制度規(guī)則發(fā)布實施A股全面注冊制落地 上周資本市場最為引人關(guān)注的，無疑是證監(jiān)會對于全面實行股票發(fā)行注冊制制度規(guī)則的發(fā)布實施。 證監(jiān)會官網(wǎng)披露，此次發(fā)布的制度規(guī)則共165部，其中證監(jiān)會發(fā)布的制度規(guī)則57部，證券交易所、全國股轉(zhuǎn)公司、中國結(jié)算等發(fā)布的配套制度規(guī)則108部。內(nèi)容涵蓋發(fā)行條件、注冊程序、保薦承銷、重大資產(chǎn)重組、監(jiān)管執(zhí)法、投資者保護等各個方面。 全面實行股票發(fā)行注冊制制度規(guī)則主要內(nèi)容包括5個方面：一是精簡優(yōu)化發(fā)行上市條件，二是完善審核注冊程序，三是優(yōu)化發(fā)行承銷制度，四是完善上市公司重大資產(chǎn)重組制度，五是強化監(jiān)管執(zhí)法和投資者保護。 滬深交易所也披露，將于2023年2月20日至3月3日，接收主板首發(fā)、再融資、并購重組在審企業(yè)申請，并按照在中國證監(jiān)會的審核和受理順序接續(xù)審核。2023年3月4日，滬深交易所將開始接收主板新申報企業(yè)的申請。 想要了解更多新股是否值得申購，歡迎關(guān)注每經(jīng)投研院新股雷達團隊研發(fā)的【新股雷達】量化工具，從行業(yè)、估值、業(yè)績、發(fā)行價和市場情緒五大維度，對即將上市的新股進行全方位綜合透視，并按照破發(fā)風險劃定分區(qū)，助力投資者理性打新。掃描下方二維碼了解詳情～