老鄭說匯︱加息壓力增大 美元轉(zhuǎn)強

每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 賈運可    

受略微高于預(yù)期的CPI及較為強勁的零售銷售數(shù)據(jù)推升，美元于本周三漲至六周高點。若再結(jié)合本月初公布的同樣強勁的美國1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，不難判斷美國通脹可能頗具韌性，需要美聯(lián)儲實施更多的行動。最新的市場預(yù)期是：美聯(lián)儲可能至少還得加息2次，本輪加息周期終端利率大概率會在5%以上。

CPI略超預(yù)期

美國勞工部周二公布的數(shù)據(jù)顯示，美國1月份CPI環(huán)比漲0.5%，為2022年6月以來最高，也高于預(yù)期的漲0.4%；1月CPI同比漲6.4%，較去年12月的同比漲6.5%略微回落，且為連續(xù)七個月下降，但高于預(yù)期的漲6.2%。這使部分投資者擔心連續(xù)七個月的下降趨勢可能已經(jīng)變得不那么牢靠了。

本來數(shù)據(jù)對美元可能沒太多利好，故周二美元一度下跌，但最終美元仍得到些許支撐，大致上扳回了跌幅。

美元回升主要原因是CPI數(shù)據(jù)公布后，有多位美聯(lián)儲官員發(fā)表了偏強硬的講話。美聯(lián)儲至少有三名官員在周二發(fā)表了講話，但觀點大體類似，即雖然他們看到取得了一些進展，但這些官員均聲稱 “仍然有更多工作要做”。此處的所謂“工作”，主要指的當然就是加息了。

2月3日美國公布的1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)整體上也強化了加息預(yù)期，因1月非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示非農(nóng)就業(yè)人數(shù)激增、時薪穩(wěn)步增長，失業(yè)率降至53年來最低點。

在非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)當天即大漲了1.23%，并于接下來小幅上漲。也就是說，非農(nóng)數(shù)據(jù)客觀上可能已提升了市場對CPI可能略高的預(yù)期，所以真當略高于預(yù)期的CPI公布后，美元當天并未得到太多動能。

零售數(shù)據(jù)“爆表”

如果說周二公布的CPI有些許模糊性，那么周三公布的零售銷售等數(shù)據(jù)就較具指向性了。

美國商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國1月零售銷售環(huán)比增3.0%，為2021年3月以來最大增幅，高于市場預(yù)期的2.0%。細分數(shù)據(jù)顯示，13個零售類別均漲，其中機動車、家具和電子產(chǎn)品零售漲幅領(lǐng)先。

零售數(shù)據(jù)使美聯(lián)儲的加息壓力再一次加大，美元上漲，美債下跌。在數(shù)據(jù)公布后，美國2年期公債收益率升2BP至4.62%，10年期美債收益率升4BP至3.81%。也就是說，收益率曲線倒掛情況稍有些好轉(zhuǎn)，暗示市場對美國經(jīng)濟或?qū)⑾萑胨ネ说念A(yù)期有所降溫。

除零售數(shù)據(jù)利多美元外，樓市數(shù)據(jù)也利多美元，同在周三公布的2月份全國房屋建筑商協(xié)會（NAHB）房屋市場指數(shù)為42，創(chuàng)9月以來的最高水平，亦優(yōu)于預(yù)期的37。

受上述數(shù)據(jù)影響，市場對美聯(lián)儲加息的預(yù)期已顯著強化，美元當天因此上漲0.58%，但由于本周其余時段有所下跌，故最終漲幅較小。當前市場預(yù)計美聯(lián)儲將在接下來的兩次會議上每次都加息25個基點，使基準利率水平達到5%以上，然后才會轉(zhuǎn)入觀望期。