道達(dá)投資手記：A股市場弱修復(fù) 很難定性調(diào)整結(jié)束

　　這兩天，一些大佬看空的消息冒出來。影響最大的可能要數(shù)私募“一姐”李蓓減倉。自去年11月她高喊“站在新一輪牛市起點(diǎn)”以來，最新的權(quán)益類倉位從去年底的87.8%銳減至43.2%，幾乎砍了一半。

不過，李蓓的模式主要是宏觀對沖，更多考慮的是用對沖的方式賺市場錯誤定價的錢；而我們散戶的模式可以叫主觀多頭，只有依靠股票上漲才能賺錢，依靠人腦主觀判斷。

模式不一樣，對市場的看法也就不一樣，所以達(dá)哥覺得大家不必過于緊張大佬所說的春季躁動結(jié)束的觀點(diǎn)。

AIGC概念仍比較活躍

2月7日（周二）的A股市場經(jīng)過資金連續(xù)兌現(xiàn)后，賣盤力量有所減弱，而從成交量來看，接盤意愿也在明顯下降。不過，這是市場震蕩期的常態(tài)。

從全天的市場表現(xiàn)來看，大盤沒有延續(xù)周一的跌勢，上證指數(shù)小幅反彈，兩市超3000只個股上漲，略強(qiáng)于預(yù)期。這是否意味著止跌企穩(wěn)了呢？

從目前的情況來看，達(dá)哥很難定性。就修復(fù)力度來說，屬于弱修復(fù)。就上證指數(shù)的走勢結(jié)構(gòu)來說，周一和周二的震蕩都不清晰，調(diào)整一段后的橫盤，沒有強(qiáng)有力的修復(fù)，短期容易下探，出現(xiàn)背離下跌衰竭以后再轉(zhuǎn)為上攻。

周二滬深股通凈流出超38億元，相比周一的流出量再度增加，且是連續(xù)3個交易日凈流出?？紤]到這幾天10年期美債收益率回升，全球流動性有一定收緊，導(dǎo)致風(fēng)險偏好有所回落，對于這種情況，我們也能理解。

盤面上，AIGC概念仍然比較活躍，核心標(biāo)的百度大漲15%。據(jù)媒體報道，百度已投入開發(fā)類似ChatGPT的相關(guān)技術(shù)。不過，就板塊來看，AIGC以及最熱的細(xì)分領(lǐng)域ChatGPT開始出現(xiàn)分歧，情緒上略有高點(diǎn)的味道，龍頭品種有調(diào)整的需求。雖然代表板塊高度的漢王科技仍然封板，但盤中放出巨量，加之這個龍頭并不是傳統(tǒng)的通過不斷換手實(shí)現(xiàn)的“上板”，而是連續(xù)“一字板”，其后續(xù)強(qiáng)度值得懷疑。與此同時，曾經(jīng)和漢王科技一起走強(qiáng)的相關(guān)概念股的表現(xiàn)則比較落寞。

此外，從“連板”梯度來說，周一有7只“二連板”，周二有4只“晉級”。這就有意思了，同一個題材范圍，“連板”梯度斷層與低位“連板”分庭抗禮，給人的感覺就是板塊內(nèi)的人心有點(diǎn)散。

綜上所述，達(dá)哥覺得AIGC及ChatGPT的炒作可能要面臨短線風(fēng)險點(diǎn)了，一旦出現(xiàn)退潮的話，容易進(jìn)一步打擊短線人氣，所以周三要尤其關(guān)注題材股的表現(xiàn)，不要去追高手上持有的此類品種，起碼要等有力度的回調(diào)為宜。

工業(yè)金屬走強(qiáng)是好現(xiàn)象

AIGC出現(xiàn)分歧，資金的炒作延伸至機(jī)器人、人工智能相關(guān)概念。機(jī)器人板塊有所表現(xiàn)，放量上攻，情緒達(dá)到高潮，趨勢及量能配合上沒看出問題，但累計(jì)漲幅已不小，與AIGC題材雷同度較高，追高并不合適。

CPO（光電共封裝技術(shù)）方向也可以算作ChatGPT概念的延伸，AI對算力要求高，而CPO的低功耗或成為AI高算力下的高能效比方案，CPO是光模塊方向的延伸，所以周二光模塊板塊大漲。如果是穩(wěn)健且看業(yè)績的投資者，這個方向還是值得關(guān)注。

有色也有表現(xiàn)，主要受美國最早可能于本周宣布對俄羅斯生產(chǎn)的鋁征收200%的關(guān)稅影響。達(dá)哥上周重點(diǎn)提了銻礦，之后銻概念股大幅上漲。

就工業(yè)金屬板塊的走勢來說，即便短期沖出新高，可能也會橫盤震蕩。其不少個股長周期的橫盤時間足夠長，值得繼續(xù)關(guān)注。

工業(yè)金屬走強(qiáng)是一個好現(xiàn)象，鈣鈦礦走強(qiáng)也是如此，說明市場賺錢效應(yīng)有擴(kuò)散跡象，至少不是一家獨(dú)大。隨著AI板塊進(jìn)入震蕩，市場具備題材百花齊放、各自輪動的可能。

輔助生殖方向顯然也有機(jī)會。不過，輔助生殖板塊指數(shù)更多地是跟隨化學(xué)制藥板塊，中短期的走勢結(jié)構(gòu)非常相似，屬于穩(wěn)健型，由于不在風(fēng)口，爆發(fā)力有限，更多需要的是信心。

整體來說，周二市場雖然出現(xiàn)修復(fù)，但很難定性調(diào)整結(jié)束，指數(shù)在震蕩期，難以定性變盤點(diǎn)。達(dá)哥覺得市場企穩(wěn)需要三個條件：一是市場風(fēng)格不能一枝獨(dú)秀，權(quán)重股應(yīng)該動一動才行；二是市場成交量需再度放大；三是北上資金要穩(wěn)住。

（張道達(dá)）

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